Vandaag is de laatste handelsdag voor de belangrijkste effectenmarkten. Voor de meeste beurshandelaren is het een normale werkdag, alleen in Londen en Duitsland zijn ze een halve dag open. Dann ist Schluss voor 2023. De door ons beheerde portefeuilles zijn afgelopen jaar mooi hersteld. Na het teleurstellende 2022 waar vrijwel iedere effectenportefeuille, ook die bij Fintessa, in waarde daalde op de hoge inflatie en de snel oplopende rentes, gaan onze portefeuilles dit jaar significant hoger het jaar uit. Veel van het positieve rendement is te danken aan onze strategische keuze om te beleggen in wat dit jaar is gaan heten de ‘Magnificent Seven’. Wij beleggen al een aardig tijdje in 5 van de 7 van deze superaandelen die het al langer goed deden, behalve in 2022 dan. Maar afgelopen jaar herstelden ze fors, gedragen door de dalende inflatie en de hausse van alles wat maar rook naar kunstmatige intelligentie. Zonder deze zeven Amerikaanse aandelen kwam de gewogen gemiddelde stijging van de S&P500 index ongeveer uit op een plus van 12 procent terwijl dit voor de hele index zo’n 25 procent bedraagt. De stijging exclusief de zeven is in lijn met de gemiddelde stijging van de Europese indices. Toch deden ook diverse Europese aandelen in de door ons beheerde portefeuilles het erg goed, zoals bijvoorbeeld de Zwitserse bedrijven ABB (ST:ABB) en Holcim (SIX:HOLN) met koersrendementen van ruim boven de 30 procent.
Teleurstellingen waren er ook, ook de beste slagman uit de Amerikaanse Major League Baseball haalt geen slaggemiddelde van 1. Mis ging het bij ons bijvoorbeeld met Adyen (AS:ADYEN), één van de meest besproken aandelen van het jaar. Helaas rekenden wij buiten het feit dat gedurende het eerste kwartaal van 2023, als gevolg van de forse rentestappen van de Fed, vooral de Amerikaanse consument zijn bestedingen flink zou terugschroeven. Daardoor rinkelde de kassa van betaalbedrijf Adyen minder hard en kwamen de hoge omzet- en winstverwachtingen onder druk. Daar bovenop kwam nog het besluit van Adyen om in hoogwaardig personeel te blijven investeren gedurende 2023, met hoge kosten tot gevolg. Dit, in tegenstelling tot diverse andere tech die juist besloot om afscheid te nemen van personeel. Het kostte Adyen omzet en winst. Als klap op de vuurpijl kwam Adyen met de presentatie van zeer teleurstellende halfjaarcijfers op 17 augustus. Waar de koers van het aandeel gedurende het jaar langzaam maar gestaag verbeterde, viel het aandeel na de openbaring van de tegenvallende cijfers met maar liefst 39 procent op 1 dag. Bij Fintessa hebben we, na een klein herstel van de klap, afscheid genomen van het aandeel. Ook met onze belegging in het Finse bosbedrijf Stora Enso (HE:STERV) zat het niet mee. Het bedrijf kwam met een winstwaarschuwing vanwege weinig vraag naar hout en kartonnen verpakkingsmaterialen door hoge voorraden bij klanten. En ook DSM (AS:DSMN) Firmenich gaf dit jaar twee winstwaarschuwingen, onder andere omdat lage vitamineprijzen de resultaten drukten. De drie aandelen werden door ons ingeruild voor luxegoederenconcern LVMH (EPA:LVMH) dat sinds aankoop, inclusief ontvangen dividend, zo’n 7,5 procent pluste.
Ook voor 2024 hebben we hoge verwachtingen van de aandelen van de Magnificent Seven waar wij in beleggen. In onze visie staat kunstmatige intelligentie nog slechts aan het begin en zullen de ontwikkelingen in sneltreinvaart verdergaan volgend jaar. Bovendien zal de verwachte rentedaling technologiefondsen in koers laten stijgen. De hoge verwachte winsten in de toekomst worden immers tegen een lagere rente verdisconteerd. Om dan op dezelfde eindwaarde uit te komen als voorheen, moet de koers omhoog. Een effectenbeurs die we volgend jaar hoge kansen toedichten is de Indiase. De Indiase effectenmarkt was ook dit jaar al één van de best presterende grote beurzen van de opkomende markten. De S&P BSE Sensex 30 index steeg met zo’n 19 procent, oftewel 14 procent in euro. India wordt door analisten gezien als de opvolger van China. Het land heeft een grote jonge arbeidspopulatie die het langzaamaan steeds beter krijgt. Internationale bedrijven zien dit ook en verplaatsen hun fabrieken in navolging van Apple (NASDAQ:AAPL) van China naar India. Hier worden ze met een zeer bedrijfsvriendelijk beleid van de regering Modi ontvangen. Overigens zijn er verkiezingen in India in 2024.
We zijn benieuwd wat 2024 nog meer gaat brengen. Enige voorzichtigheid is wel geboden. Er is namelijk de afgelopen twee maanden al een flink voorschot genomen op de mogelijke besluiten van centrale banken om de rente te verlagen. De flinke winstgroei die inmiddels is ingeprijsd moet nog wel bewaarheid worden. In ieder geval zullen wij de vinger nauwgezet aan de pols houden, daar kunt u op vertrouwen.
Rest ons nog u een heel prettige jaarwisseling toe te wensen! Tot volgend jaar.