Onzekerheid in de internationale politiek maar toch een relatief onbewogen markt in aandelen en traditionele valuta. Dat was het financiële jaar 2017.
Voor velen is de cryptomunt het grote verhaal van dit jaar. Ongehoorde bewegingen in de markt, vergelijkingen met bloembollenbubbels, veel nieuwkomers die met crypto’s hun vuurdoop kregen in beleggen, discussies over ethiek: cryptovaluta beheersten regelmatig het financiële nieuws. Daarom geeft nl.investing.com volgende week een speciaal jaaroverzicht over bitcoin (BitfinexUSD), ripple XRP/EUR, litecoin LTC/EUR en andere cryptovaluta.
Bij de ongegevenaarde fluctueringen van virtuele munten lijken andere instrumenten in de schaduw te hebben gestaan. Er is echter wel degelijk een eenduidig en boeiend verhaal te vertellen – en lessen te trekken voor het komende jaar – over de ontwikkelingen in de aandelenmarkten, forex, grondstoffen en obligaties in 2017.
We kijken terug op een memorabel politiek en economisch jaar met een panel van vier experts:
Raphael Goldwasser van Beursvennootschap Goldwasser Exchange dat opereert vanuit Brussel en Antwerpen en zich specialiseert in obligaties
Rob Koning, optiehandelaar en moderator van BinckBeursvloer, gespecialiseerd in technische analyses en optie-educatie
Alexander Soeters, marktanalist en goudhandelaar bij Goldrepublic, edelmetaal-handelaar gevestigd in Amsterdam.
Leon Scheffel, belegger en publicist op de website Beurs Adviezen.
Onzekerheid, maar nauwelijks correctie
Volgens Raphaël Goldwasser werd het jaar 2017 gekenmerkt door “de sterke terugkeer van de euro EUR/USD sinds de Franse verkiezingen. De overwinning van Emmanuel Macron herstelde het vertrouwen in de valuta en in de groeivooruitzichten van de eurozone.”
Rob Koning merkt op dat er in de AEX “nauwelijks correctie werd neergezet, terwijl een aantal analisten op regelmatige wijze hadden voorspeld dat de top zou worden neergezet. Zij kregen geen gelijk.”
Zowel nationaal als internationaal was de volatiliteit “aan de lage kant terwijl er een paar onzekere momenten in de markt aanwezig waren,” zoals het verloop van Brexit-onderhandelingen, spanningen rond Noord Korea, gevolgen van de coup in Turkije, en diverse aanslagen. “Het deerde de beurs allemaal niet. De Amerikaanse beurzen bleven de record rally gewoon volhouden, gedreven door met name de techsector.”
De markten waren dus minder stormachtig dan men begin dit jaar had verwacht. Een aanwijzing voor de relatieve stabiliteit, zegt Leon Scheffel, zou de “ongekende kracht van de aandelenmarkten” kunnen zijn. Hij vindt het niet verrassend dat we dit jaar te maken kregen met stijgende beurskoersen. “Als gevolg van de lage spaarrente en de stimuleringsacties van de Europese en Japanse centrale banken leek niets een verdere rally in de weg te zitten.” Er was weliswaar enige vrees voor de impact van de verkiezingen in verschillende Europese landen, maar de markt bleef rustig. “Uiteindelijk wisten de populistische partijen in Nederland, Frankrijk en Duitsland niet echt potten te breken,” zegt Scheffel, “en toen de rust terugkeerde raakte de rally in een hogere versnelling terecht.”
Scheffel ziet dus net als Goldwasser een keerpunt bij de verkiezingen. Ook is hij het met Goldwasser en Koning eens dat de markt over het algemeen relatief ongeroerd bleef door politieke gebeurtenissen.
Alternatieve beleggingen
Alexander Soeters kijkt eveneens terug op een rustig jaar, in het bijzonder voor edelmetaal. "Dat is opvallend omdat daar allerminst aanleiding toe was. Veel gebeurtenissen op het internationale podium, zoals de ontwikkelijken met Noord Korea en het recentelijk erkennen van Jeruzalem als hoofdstad van Israël door Trump, zouden goud Futures goud een duw omhoog moeten geven. Toch zien we goud daar vrij rustig op reageren.” Soeters heeft een verklaring die misschien voor de gehele financiële wereld opgaat: “Oorzaak hiervoor kan wellicht zijn dat de markten momenteel overspoeld worden door bitcoin en crypto-nieuws.”
Soeters legt uit dat crypto’s net als edelmetaal een alternatieve belegging zijn, ofwel een investering die geen of minder schade oploopt als er extreme correcties zijn in de markt of als banken instorten. Hij vindt het verrassend dat dit jaar “een steeds groter publiek lijkt te beseffen dat het zeer belangrijk is om een investering te hebben buiten het bancaire systeem.”
Beleggers hebben dit jaar gezocht naar alternatieve beleggingen, en crypto’s blijken daarbij vaker te zijn gekozen voor dit doel dan edelmetaal.
Wat waren, afgezien van de cryptovaluta, bepalende instrumenten in 2017?
Koning: “In het begin van het jaar correleerden de markten sterk op de crude, de laatste maanden is dat de euro/dollar.” Een succesverhaal is Air France KLM (PA:AIRF). Dat is voor Koning bijzonder: “De grootste grap is dat ik eind 2016 de klanten vroeg hun top en flop 3 in te leveren en dat AirFrance KLM by far het meest genoemd werd als grootste flopper voor 2017.”
Scheffel ziet een mogelijk unicum aankomen bij de S&P 500 index S&P 500 dit jaar. “Mocht deze toonaangevende index voor Amerikaanse aandelen volgende week in het groen sluiten, dan hebben we te maken met een unicum. Nog nooit eerder wist deze index elke maand van het jaar in het groen te sluiten!”
Tegenvallers in 2017 waren onder meer de dollar, de Scandinavische valuta en Teva (NYSE:TEVA).
De groei van de euro had als keerzijde dat de US dollar een relatieve verliezer was, met een verlies van meer dan 11% ten opzichte van de euro. Goldwasser wijst op deze keerzijde, en ook Scheffel ziet deze val van de dollar als een belangrijke ontwikkeling dit jaar: “Aan het begin van 2017 waren de meeste analisten het er wel over eens dat de dollar onder leiding van Donald Trump een sterk jaar tegemoet zou zien. Er werd zelfs al gesproken over ‘pariteit’ met de euro. Uiteindelijk kende de dollar een totaal ander koersverloop. Op dit moment noteert de Dollar Index namelijk meer dan 15% lager.”
Andere teleurstellende instrumenten waren onder meer Altice (AS:ATCA), opkomende valuta en Gemalto (AS:GTO).
Goldwasser: “Teva, een van de grootste farmaceutische bedrijven in generieke geneesmiddelen zag dit jaar zijn aandelenkoers met bijna 60% dalen. Een te dure aanwinst, een daling van de generieke geneesmiddelenprijzen en het verlies van een octrooi voor zijn geneesmiddel gaven de aandeelhouders wat koud zweet.”
Voor Koning waren telecomgroep Altice en handelshuis Flow Traders (AS:FLOW) het meest teleurstellend. Gemalto kreeg weliswaar een goed bod van Atos (PA:ATOS), maar was over het hele jaar genomen minder sterk dan voorzien.
Goldwasser wijst tenslotte op de aanzienlijke daling van de zogenaamde “opkomende valuta:” de Zuid-Afrikaanse rand, de Braziliaanse real EUR/BRL, de Indiase roepie EUR/INR, de Russische roebel EUR/RUB en de Turkse lira EUR/TRY. “Deze zijn gedaald tussen 6 en 21% (!) in vergelijking met de euro.”
Zijn beursvennootschap was ook “in negatieve zin verrast door de daling van de Noordse valuta, met name de Noorse kroon EUR/NOK. De Noorse economie wordt sterk beïnvloed door de oliesector. Dit jaar is de prijs van zwart goud aanzienlijk gestegen, wat niet verhinderde dat de munt ten opzichte van de euro meer dan 7% aan waarde verliest.” Goldwasser gelooft echter dat de Noorse kroon een kanshebber is voor een goed 2018.
Persoon van het jaar
Tenslotte: is er een persoon van het jaar aan te wijzen voor de financiële wereld in 2017? Het blijkt lastig te zijn voor onze experts om dat te bepalen.
Goldwasser toont zich “enthousiast over het verhaal van Jeff Bezos, de grote baas van Amazon (NASDAQ:AMZN) en visionair van het potentieel van E-commerce. Hij is vandaag de dag de rijkste man ter wereld met een fortuin van meer dan $100 miljard.”
Koning kiest voor de Amerikaanse president Trump. “Niet zozeer omdat die nu iets doet in de financiële wereld maar wél omdat sinds zijn aantreden de Dow Jones bijna 7000 punten is opgelopen en alle markten heeft meegenomen in hun slipstream terwijl men aanvankelijk ervan uitging dat dit niet zo het geval zou zijn.”
Trump lijkt dus eerder een man van het jaar te zijn ondánks zichzelf. Een verwachte crisis in de markten door Trumps beleid bleef uit, ook al keek men voortdurend (in bange afwachting) zijn kant op.
Hoe specialisten vooruitkijken op de dans tussen volatiele politiek en financiële markten in 2018, dat staat volgende week in de vooruitblik op het nieuwe jaar van nl.investing.com.