FX-marktoverzicht door Kathy Lien, directeur FX-strategie voor BK Vermogensbeheer
EU-verkiezingen en gevolgen voor de euro
De euro zou deze week wel eens grote sprongen kunnen maken. De Europese verkiezingen gaan vandaag van start en de toenemende macht van nationalistische, eurosceptische bewegingen zorgt ervoor dat populistische partijen sterke vooruitgang zouden kunnen boeken.
In 28 landen zijn verkiezingen voor het 751 leden tellende Europese Parlement. Dit Parlement zal de komende vijf jaar cruciale beslissingen voor de Europese Unie nemen, met name over grenscontrole, nationale autonomie en de relatie van Groot-Brittannië met de EU. Dit is de op een na grootste democratische stemming ter wereld, na de algemene verkiezingen in India. Hoewel de opkomst de afgelopen jaren meestal laag is geweest, zijn de races krap en zouden we dit keer een grotere deelname zien dan normaal.
Tegen zondag zouden we moeten weten of de anti-EU-partijen genoeg steun hebben gekregen om wetgeving te kunnen blokkeren, of dat ze deze alleen maar zullen kunnen vertragen of belemmeren. De resultaten kunnen daarnaast ook een aanzienlijke invloed hebben op de komende verkiezingen in Italië, aangezien Rome zijn begrotingstekort boven de limiet van de Europese commissie uit wil laten stijgen. Als anti-EU-partijen sterke steun zien, kunnen ze zich gesterkt voelen om een meer confronterende aanpak te kiezen.
Hoewel algemeen wordt aangenomen dat het anti-Europese sentiment negatief zal zijn voor de euro, is populisme niet altijd slecht voor valuta's. Kijk maar eens naar de VS en Australië: het protectionistische beleid van Trump heeft de US dollar eerder geholpen dan gekwetst, terwijl de Australische dollar na de verrassingsoverwinning van premier Morrison afgelopen weekend sterk steeg. Populisme verspreidt zich dus, en het heeft vooralsnog geen negatief effect op valuta’s.
Betekent dat dat de euro zal stijgen als er sterke steun is voor eurosceptische of anti-Europese groepen? Het is moeilijk te zeggen. Het is echter wel duidelijk dat we niet zomaar kunnen aannemen dat hun overwinning negatief zal zijn voor de munt. Overigens zullen de verkiezingsuitslagen langzaam komen, dus het aantal uitbraken kan beperkt blijven tot zondag, wanneer er een gat kan ontstaan.
Verder zijn de PMI-rapporten van donderdag belangrijk. Investeerders hebben de zwakkere groei in de eurozone echter al ingeprijsd, waardoor we van deze data niet veel impact verwachten. Als de gegevens echter aanzienlijk verbeteren, kan de sterk oververkochte valuta kwetsbaar zijn voor een korte squeeze of een opluchting. Technisch gezien zit EUR/USD in een neerwaartse trend en dat zal niet veranderen totdat het paar stevig boven de 1,1250 sluit.
Brexit, pond, grondstoffenvaluta’s
Ondertussen blijft de verkoopdruk voor andere valuta's sterk. Sterling daalde naar nieuwe dieptepunten van 6 maanden ten opzichte van de greenback nadat de inflatiedata tegenvielen, naast de onrust over het Brexit-akkoord van May.
Analist Boris Schlossberg denkt dat het plan van May “doodgeboren” is, aangezien “zowel Labour als de Tories aangeven dat ze niet akkoord gaan met het idee om eerst de douane-unieovereenkomst van haar voorstel goed te keuren en dán misschien een tweede referendum over de hele kwestie te houden. Sterker nog, er gingen gisteren geruchten rond dat de Tories bezig zijn om May uit haar positie te drijven nog voordat ze überhaupt kan proberen het voorstel goedgekeurd te krijgen.”
USD/CAD is ten positieve omgekeerd, ondanks sterker dan verwachte detailhandelsverkopen die bevestigen dat de Canadese economie met gemak beter presteert dan haar buren. Na vorige maand een recordgroei van het aantal banen te hebben gezien, stegen de consumentenbestedingen exclusief auto’s met het grootste bedrag sinds januari 2017.
Helaas is de Canadese dollar bezweken aan risicoaversie en een daling van de olieprijzen met bijna 3%. Het aanbod van ruwe olie in de VS daalde voor de tweede week op rij. Ook de Australische en Nieuw-Zeelandse dollars staan onder druk, ondanks de sterkere Nieuw-Zeelandse detailhandelsverkopen.