De Amerikaanse president Joe Biden heeft een succes behaald, want hij heeft voor z’n plannen ter grootte van 1.000 miljard dollar voor het opkalefateren van de infrastructuur van z’n land de instemming van het Huis van Afgevaardigden gekregen. Het is een beetje een pyrrusoverwinning, want zoals bekend was er ook binnen z’n eigen partij veel weerstand tegen de grote hoeveelheid geld die Biden wil uittrekken voor het verder stimuleren van de Amerikaanse economie. De uitslag van de stemming was 228-206, dertien Republikeinen waren voor het plan en zes Democraten tegen. Naar de mening van veel leden uit het Huis van Afgevaardigden gaat het daar namelijk helemaal niet zo slecht mee en ook met de werkgelegenheid gaat het prima. Zij vinden de investeringsplannen dan ook te exorbitant. Daarom werd er op het laatste moment door de regering Biden nog water bij de wijn gedaan om de benodigde meerderheid binnen te kunnen slepen.
Het aantal nieuwe banen steeg afgelopen vrijdag harder dan verwacht en het werkloosheidspercentage is weer op het niveau beland van voor de uitbraak van de coronapandemie. De groei van het aantal nieuwe banen was de hoogste maand-op-maand toename sinds juli. Een deel van de verklaring komt doordat de deltavariant van het coronavirus, in tegenstelling tot Europa, in Verenigde Staten juist aan invloed inboet. Het aantal Amerikanen dat thuis werkeloos op de bank zit daalde de afgelopen maand met zo’n 300.000. Dat houdt in dat in de Verenigde Staten er nog zo’n 7,4 miljoen mensen actief op zoek naar werk zijn. Het gemiddelde uurloon steeg met 0,4 procent. De ontwikkeling hiervan wordt nauwlettend in de gaten gehouden aangezien steeds meer bedrijven aangeven moeite te hebben met het vinden van nieuw personeel en om die reden de salarissen verhogen in de hoop dat dat nieuwe medewerkers over de streep trekt.
Terug dan naar het investeringspakket dat Biden nu door het Huis van Afgevaardigden heeft geloodst. Er zal de komende jaren 1.000 miljard dollar worden uitgegeven aan het opknappen van wegen, bruggen, spoorverbindingen en luchthavens. Ook wordt er geld uitgetrokken voor het moderniseren van het elektriciteitsnetwerk, voorzieningen voor schoon drinkwater en betere internetverbindingen. Ook wordt er geld uitgetrokken voor het installeren van laadpalen voor elektrische auto’s.
Met alle uitgaven die hiermee op stapel staan, zullen beleggers de komende maanden ongetwijfeld de ontwikkeling van de inflatie weer nauwlettend in de gaten houden. Op het moment zien beleggers de moeilijkheid daar niet van in en scharen zij zich achter het standpunt van de Fed dat deze tijdelijk een hogere groei te zien geeft, getuige de daling van de tienjaarsrente in de Verenigde Staten. De tijd zal leren of zij daar gelijk in hebben, daar is het nu nog te vroeg voor. Ondertussen is er natuurlijk wel een aantal centrale banken die overweegt de rente te verhogen of dat al gedaan heeft. Dat de Fed daar terughoudender mee is, is logisch aangezien het Amerikaanse stelsel van centrale banken een belangrijkere positie innemen op de internationale financiële markten. De reikwijdte van haar besluiten gaat verder dan alleen de eigen economie, ze raken ook de economieën daarbuiten. Daar hebben ze terdege rekening mee te houden.
Daarnaast lijkt de spectaculaire terugval in de vervoerstarieven met een daling van 50 procent in een maand tijd van de Baltic Dry Index te duiden op het feit dat we wellicht het hoogtepunt van de inflatie hebben gehad. Zoals zo vaak, op het moment dat iets topaandacht krijgt in de media, heeft dat de top bereikt. Hetzelfde kan op een zeker moment ook verwacht worden wat betreft het tekort aan chips. Er wordt door analisten al gesproken over een te groot aanbod van chips in 2023 doordat de capaciteit nu zo hard wordt opgevoerd en er veel nieuwe fabrieken worden gebouwd. Mocht dat allemaal bewaarheid worden, dan wordt het inflatiespook dat nu bij tijd en wijle door de markt waart verdreven en hebben Powell en collegae het gelijk aan hun zijde.
Tot die tijd zullen we nog even door een paar zure appels moeten heen bijten want de gevolgen van de gestegen prijzen worden pas met enige vertraging zichtbaar. Het kan niet worden uitgesloten dat overheden de afgelopen anderhalf jaar met hun grootschalige steun de crisis alleen maar hebben uitgesteld, maar niet definitief hebben afgewend. Vandaar dat Biden zijn voet vol op het gaspedaal wil houden. Niets is immers zeker in het leven. Beleggers moeten daarom altijd rekening houden met een plan B, en dat is in dit geval dat er wel een economische terugval komt. Voorlopig lijkt het het meest waarschijnlijk dat we terugkeren naar de situatie van voor de coronapandemie en dat is een lage(re) economische groei van een procent of twee per jaar. Doe er uw voordeel mee!