Unibail-Rodamco-Westfield (AS:URW), dat Europees leider is in commercieel vastgoed en zich volop richt op zijn herkapitalisatieplan, vormt het voorwerp van een strijd onder aandeelhouders. Op de beurs weten beleggers het wel te appreciëren.
Op 15 oktober heeft een consortium van beleggers die 4,1% van het kapitaal van de vastgoedgroep in handen hebben onder leiding van Xavier Niel (oprichter van de Franse mobiele operator Free en aandeelhouder in de telecom- en mediagroep Iliad (PA:ILD)) en Léon Bressler (vastgoedhandelaar en ex-CEO van URW) opgeroepen om het herkapitalisatieplan van URW te verwerpen.
Kapitaalsverhoging zorgt voor spanningen
Volgens Xavier Niel en Léon Bressler zal het "Reset" plan, dat op 17 september werd voorgesteld door Christophe Cuvillier (huidige topman van URW), nefaste gevolgen hebben voor de aandeelhouders door de voorziene kapitaalsverhoging van 3,5 miljard euro. Zij willen te allen prijze vermijden dat die fondsen worden opgehaald. Ze beweren dat Unibail-Rodamco-Westfield genoeg cash bezit én zich nog steeds tot de obligatiemarkt kan wenden. URW heeft een "A3" rating bij Moody's en "A+" bij Standard & Poor's, telkens in de "Investment grade" categorie.
Ze dringen er ook op aan om de activiteiten weer toe te spitsen op winkelcentra, de Amerikaanse activa af te stoten en de schuldgraad naar beneden te brengen.
Steun van de beleggers
Op de beurs hebben de beleggers niet gewacht tot 10 november om hun steun aan de activistische aandeelhouders bekend te maken. Het minste gewag van een kapitaalsverhoging vertaalde zich in een koersstijging. Terwijl het aandeel op 14 oktober afsloot aan 36,16 euro, werd het deze maandag (19 oktober) bij het sluiten van de Europese markten aan 42,42 euro verhandeld. Een meerwaarde van 17% op slechts enkele dagen tijd.
Het aandeel heeft nog steeds progressiemarge. In analistenkringen wordt er op een koers van 46,84 euro op twaalf maand (*) gemikt, wat een potentiële meerwaarde van iets meer dan 10% in het vooruitzicht plaatst voor deze Europese leider in commercieel vastgoed.
Aan de huidige koers biedt het aandeel een grote korting ten opzichte van de herziene netto-activa voor wedersamenstelling van het vastgoedbedrijf, dit is het bedrag dat moet betaald worden om hetzelfde eigen vermogen te hebben. Met deze indicator evalueert men of een immobiliënbedrijf met korting of met een supplement wordt verhandeld. In het geval van Unibail-Rodamco-Westfield komt dit op 197 euro per effect (gegevens van 30 juni 2020), of een korting van ongeveer 79% per aandeel.
Over Unibail-Rodamco-Westfield
Unibail-Rodamco-Westfield, met een beurswaarde van ongeveer 6 miljard euro, is één van de mondiale leiders inzake shoppingcentra. Op 30 juni 2020 hadden ze een portefeuille ter waarde van 60,4 miljard euro, waarvan 86% handelszaken, 7% kantoren, 5% congres- en expositiezalen, en 2% in dienstverlening.
Momenteel bezitten ze 89 shoppingcentra, waaronder 55 "flagships", in de meest dynamische steden van Europa en de Verenigde Staten. De winkelcentra van de groep ontvangen elk jaar 1,2 miljard bezoekers.
Vorig jaar haalde de groep, die aanwezig is op 2 continenten en in 12 landen, met zijn 3.400 werknemers een netto-verhuuropbrengst van 2,49 miljard euro.