Wij verlagen onze schatting voor de fair value van Deere (Houden) naar 90 dollar per aandeel. Wij gingen eerder uit van 95 dollar per aandeel.
Wij verwachten dat de omzet van landbouwmachines zal dalen in 2014 en 2015. Er worden lagere prijzen voor gewassen gerekend en er is sprake van een verkleind landbouwareaal in het algemeen. Dit wordt maar gedeeltelijk gecompenseerd door een verhoogde sojabonen-productie.
Het zwakke herstel in Europa en de lastige jaar-op-jaar vergelijkingsbasis, volgen op een aantal sterke jaren in Noord-Amerika. Ook deze overwegingen nemen we mee in onze outlook. Toch zien we daarnaast sterke bedrijfsmarges in de nabije toekomst, dankzij solide kostenbeheer en positieve prijsacties. Ons advies is Houden.