Euro bereikt dieptepunt 2021 - Zijn er meer verliezen in het verschiet?

De Euro bereikte dinsdag een laagste punt in het jaar ten opzichte van de Amerikaanse dollar, nadat hij de afgelopen vijf weken stilletjes naar beneden was gegaan. Economische prestaties en koers van het monetair beleid zijn de twee belangrijkste aanjagers van valutastromen en in het geval van de euro hebben beide opgeroepen tot verdere verzwakking. EUR/USD consolideerde meer dan een week boven 1.1550 voordat het uiteindelijk lager uitbrak, maar zelfs met de beweging van vandaag is het geen duidelijke doorbraak, aangezien het nieuwe dieptepunt slechts een paar pips onder het dieptepunt van vorige week lag. Om EUR/USD te laten zakken naar het volgende ondersteuningsniveau op het 1,13-handvat, heeft het paar een stevige doorbraak van het psychologisch significante niveau van 1,15 nodig.

Fundamenteel gezien zijn er tal van redenen waarom de EUR/USD ondermaats presteert. Er is een reeks data-teleurstellingen geweest uit Duitsland en de eurozone. PMI, fabrieksorders, industriële productie en de ZEW-enquête van vandaag misten de verwachtingen. Beleggers maken zich zorgen over de impact van stijgende energiekosten en knelpunten in de toeleveringsketen op de winstgevendheid van bedrijven. Op monetairbeleidsbasis heeft de Europese Centrale Bank de PEPP-aankopen verminderd, maar haar waarschuwingen tegen te snelle verkrapping zorgen ervoor dat beleggers uitkijken naar een renteverhoging eind 2023. Gedurende deze monetaire beleidscyclus bleef de ECB achter bij haar concurrenten. Terwijl het PEPP verlaagde voordat de Federal Reserve de activa-aankopen afbouwde, zal de Fed zeker de rentetarieven verhogen voor de ECB. De EUR/USD staat dus niet alleen onder druk door zachtere gegevens en een gematigde centrale bank, maar investeerders bieden de dollar hoger in de aanloop naar de Fed-vergadering van volgende maand, waar een afbouwaankondiging wordt verwacht. De euro is zwak ten opzichte van de dollar, maar zijn underperformance is het meest dramatisch ten opzichte van het pond sterling, de Australische en Nieuw-Zeeland dollar. EUR/GBP is meer dan 2% gedaald ten opzichte van het hoogste punt in september, EUR/AUD verloor acht van de afgelopen negen handelsdagen waarde, terwijl EUR/CAD daalde 15 van de laatste 16 handelsdagen. Het industriële productierapport van morgen in de eurozone zou de neerwaartse trend intact moeten houden, aangezien de daling van de Duitse industriële productie zwakte aangeeft.

De Amerikaanse dollar breidde haar stijging ten opzichte van de Japanse yen uit tot nieuwe hoogtepunten in 2,5 jaar. Ondanks een daling van bijna 3% in 10-jaars Treasury yields, leidde het vooruitzicht van een sterk inflatierapport morgen investeerders ertoe de greenback te kopen tegen de Japanse yen, Zwitserse frank en euro. Met aanhoudende tekorten in de toeleveringsketen en stijgende energieprijzen, wordt algemeen verwacht dat de CPI in de maand september hoger zal uitvallen. Sinds het begin van het jaar is ruwe olie met meer dan 60% gestegen. In de afgelopen 12 maanden zijn de prijzen aan de pomp $ 1 gestegen. De kosten van stookolie zijn ook met meer dan 65% gestegen en dit werkt door in hogere prijzen voor andere goederen en diensten. Vroeg of laat zullen al deze prijsstijgingen de consumenten materiële pijn bezorgen. De notulen van de laatste Fed-vergadering worden morgen vrijgegeven en gezien de bereidheid van de centrale bank om de afbouw aan te kondigen, zouden de vooruitzichten rooskleurig moeten zijn.

Sterling sloot de dag onveranderd af ondanks een iets zwakker dan verwachte werkgelegenheidsgroei. Sterker dan verwachte gemiddelde inkomsten en een lager werkloosheidscijfer houden de verwachtingen voor renteverhogingen voor de Bank of England intact. Ondertussen werden alle drie de grondstoffenvaluta's vandaag hoger verhandeld. AUD leidde de winst na een sterker Australisch ondernemersvertrouwen. De Canadese dollar werd ondersteund door olie, die meer dan $80 per vat aanhield. Vooruitblikkend, zullen het ondernemersvertrouwen in Nieuw-Zeeland en de Chinese handelsgegevens vanavond worden vrijgegeven.