Het resultatenseizoen wordt deze week op gang geschoten en daar kijken alle beleggers met bijzondere aandacht naar uit. Dat de bedrijfsresultaten pijn zullen doen, staat als een paal boven water
Naar de resultaten van de beursgenoteerde bedrijven wordt meestal uitgekeken met steeds dezelfde vraag in het achterhoofd: zullen de cijfers de verwachtingen van de analisten overtreffen of zullen ze tegenvallen ? Maar ditmaal liggen de kaarten heel anders geschud en dat heeft natuurlijk alles te maken met het Coronavirus dat de hele wereld op de grondvesten heeft doen daveren. Geen mens die er aan twijfelt dat de pandemie zware economische en financiële gevolgen zal hebben: minder economische groei (een forse daling zelfs), een explosie van de overheidsschulden en tegenvallende bedrijfsresultaten. Vorige week kwam Sodexo als eerste aan de beurt: het omzetcijfer van deze groep bleek op kwartaalbasis met 30% te zijn gedaald. Niet bepaald een evolutie die op gejuich werd onthaald.
Krijgen we nog een tweede gezondheidscrisis ?
Maandag wordt een dag dat we ons schrap mogen zetten voor de start van de cijferstroom, want PepsiCo (NASDAQ:PEP) publiceert als eerste van de grote namen de resultaten. Die zullen ons alvast iets vertellen over het consumentengedrag in de Verenigde Staten. Maar veel interessanter dan de cijfers op zich, worden de vooruitzichten die het bedrijf zal geven wat de toekomst betreft. Niemand gelooft namelijk in een economisch herstel voor het einde van dit jaar. Het zal minstens 2021 worden voordat de wonden aangericht door het pandemie verbonden zullen zijn. Dat ze verbonden zijn, betekent echter geenszins dat ze zijn geheeld. De OESO gaat uit van een terugkeer naar het normale in 2021, maar met daaraan verbonden de conclusie dat 5 jaar van groei in rook zijn opgegaan. Maar diezelfde OESO houdt ook rekening met een tweede scenario: een heropflakkering van het virus, met als gevolgen een krimp van de wereldeconomie met 7% en een verdubbeling van de werkloosheid.
Een realistische belegger zal beide scenario’s in zijn achterhoofd moeten houden, want de experts van de OESO zijn namelijk niet de eersten de besten. Er moet dus wel degelijk met een tweede golf van de pandemie rekening gehouden worden.
Daar zijn de banken !
De belangrijkste dag van de week – en dat deze keer niet vanwege 14 juli (de Franse nationale feestdag) – wordt dinsdag. Die dag brengen namelijk verschillende Amerikaanse grootbanken verslag uit over de gang van zaken in het voorbije kwartaal. Het betreft meer bepaald Wells Fargo (NYSE:WFC), JP Morgan (NYSE:JPM) en Citigroup (NYSE:C). Deze banken zijn er elk kwartaal opnieuw snel bij om de resultaten te publiceren. Niemand twijfelt er aan dat de cijfers barslecht zullen zijn. Sommigen zetten zich zelfs schrap voor de slechtste prestaties sinds de financiële crisis van 2008. Daarnaast is het op dinsdag ook uitkijken naar de inflatiecijfers in de Verenigde Straten, de Britse BBP-cijfers en de ZEW-index die ons meer leert over de economische vooruitzichten in de eurozone.
Eerste resultaten kunnen elkaar tegenspreken
Woensdag kijken we opnieuw uit naar de rapportering van een aantal Amerikaanse banken. Ditmaal zijn Morgan Stanley (NYSE:MS), Goldman Sachs (NYSE:GS) en Bank of New York aan de beurt. Diezelfde dag bijt Aéroports de Paris in Europa de spits af. De luchthavens bleven gesloten tijdens het tweede kwartaal en de beleggers weten dus waaraan ze zich mogen verwachten. Maar ook in dit geval zijn de vooruitzichten belangrijker dan de cijfers zelf. Wanneer mag herstel worden verwacht en aan welk tempo zal dat herstel gebeuren ? De één zijn dood is de ander zijn brood. De beurs van Wall Street kijkt vol vertrouwen uit naar de cijfers van eBay (NASDAQ:EBAY). Verwacht wordt dat de omzet van de wereldwijde nummer 1 in online veilingen op kwartaalbasis met 15% zal zijn gestegen. De koers van eBay, die sinds het begin van dit jaar met 70% is gestegen, flirt momenteel met de kaap van 60 dollar.
Cijfers van over heel de wereld
Donderdag maken we een ritje rond de wereld. De Chinese groeicijfers worden bekendgemaakt, waarbij we de lezer er nog eens aan herinneren dat het Chinees BBP in het eerste kwartaal met 6 tot 7% kromp. De OESO verwacht dat de economie in het voormalige Middenrijk opnieuw zal zijn gegroeid. In de Verenigde Staten, waar het Coronavirus nog altijd welig tiert, worden woensdag de kleinhandelsverkopen bekendgemaakt. De consument is nog steeds de belangrijkste motor van de Amerikaanse economie. In Europa vergadert de Europese Centrale Bank over haar rentepolitiek. Ook de vooruitzichten voor de eurozone worden bekendgemaakt.
Wat de bedrijfsresultaten vermeldt de agenda de resultaten van Johnson & Johnson (farma), Zalando (DE:ZALG) (’e-commerce) en Netflix (NASDAQ:NFLX) (dat met zijn aanbod aan entertainment heeft geprofiteerd van de pandemie). Op de Brusselse beurs rapporteren Barco (BR:BAR), wiens koers sinds einde mei rond 22 euro schommelt (- 30 % sinds begin januari), en Wereldhave Belgium (BR:WEHB), een aandeel waarvan de koers voor het uitbreken van de pandemie al in een dalende trend zat (-18% tussen 1 januari en 1 maart). Voor de goudkevers (de goudprijs staat op 1.798 dollar) zijn de kwartaalcijfers van de goudmijnen op komst, met Barrick Gold (NYSE:GOLD) dat als eerste aan de beurt is.
Europese top
De Europese top van vrijdag en zaterdag zal zich buigen over het financieringspakket van 1.850 miljard euro dat Europa uit de crisis veroorzaakt door de pandemie zou moeten trekken. Vraag is of dit pakket zal goedgekeurd worden. Zullen de landen uit Noord-Europa (Nederland, Oostenrijk, Zweden en Denemarken) bereid zijn om het zuiden te helpen ? Zuid-Europa werd zoals we allen weten zwaar geraakt door de crisis. Op vrijdag worden ook de inflatiecijfers voor de eurozone bekendgemaakt. Hierover hoeven we ons geen zorgen te maken: de inflatie zal op jaarbasis onder 1% uitkomen.