Dagelijks overzicht van de FX-markt door Kathy Lien, directeur FX-strategie voor BK Asset Management
Nu de Amerikaanse aandelen voor de derde dag op rij terugveren, wordt de greenback hoger verhandeld tegen alle belangrijke munten. Beter dan verwachte economische rapporten van de VS, zoals de herstelde nieuwe huizenbouw en bouwvergunningen die het verlies van vorige maand weer goedmaken, helpen daarbij. Ook de productieactiviteit in de regio Philadelphia is sneller gegroeid dan verwacht, terwijl de uitkeringsaanvragen daalden.
Goede gegevens helpen om de bezorgdheid over de Amerikaanse economie weg te nemen, maar ze verzachten onze algemene zorgen over de groei niet. Het detailhandelscijfer was zeer zwak op woensdag en de economie zal dit gaan voelen. Het consumentensentiment gemeten door de Universiteit van Michigan wordt vandaag gepubliceerd, en we kunnen ons nauwelijks voorstellen dat dit verbeterd zal zijn, te midden van handelsspanningen en aandelen die met meer dan 2% dalen. We denken dat de rally van USD/JPY tussen 110,50 en 111,00 zal uitdoven.
De stijgende dollar heeft alle belangrijke valuta’s omlaag gebracht, maar de allerzwakste is toch wel het Britse pond sterling. Hoewel het gemakkelijk zou zijn om de daling toe te schrijven aan de groeiende roep om het aftreden van premier May, is ze vooralsnog niet van plan af te treden totdat het Parlement het Brexit-wetsvoorstel ondertekent. Dit voorstel zou volgende maand opnieuw ter stemming kunnen worden ingediend, maar het heeft nog steeds niet genoeg steun om ook echt aangenomen te worden.
Investeerders maken zich steeds meer zorgen over de tol van Brexit. We zagen daar bewijs voor in het arbeidsrapport van deze week, toen de werkloosheidsclaims waren toegenomen en de gemiddelde wekelijkse winstgroei vertraagd. Met de intensivering van de handelsoorlog is er voor het Verenigd Koninkrijk op korte termijn geen opwaartse spiraal te bespeuren.
De Australische dollar is vandaag gedaald naar een dieptepunt van 4 maanden, als gevolg van teleurstellende werkgelegenheidscijfers. Hoewel er vorige maand 28K banen werden gecreëerd, wat meer was dan de consensusprognose, waren de investeerders niet blij dat al die banen parttime waren. De fulltimebanen daalden met 6,3K, waardoor de werkloosheid als geheel tot 5,2% steeg.
De Reserve Bank of Australia onthield zich vorige maand van een renteverlaging, maar had destijds ook niets positiefs te zeggen over de economie. De enige reden waarom ze ervoor kozen om te wachten was omdat ze wilden zien hoe de handelsonderhandelingen tussen de VS en China zich zouden ontwikkelen. Nu we het resultaat kennen, zullen ze geen andere keuze hebben dan te versoepelen. Hun beslissing zal worden versterkt door deze laatste cijfers - vooral omdat de verwachtingen van de consumenteninflatie naar hun laagste niveau sinds november 2016 zijn gedaald.
Er is geen grote steun voor AUD/USD tot de flashbreuk onder 0,6750. De Nieuw-Zeelandse dollar volgt AUD lager in het vooruitzicht van de PMI- en PPI-rapporten. Deze zijn in lijn met de voorzichtigheid van de Nieuw-Zeelandse centrale bank. USD/CAD heeft haar winst vergroot ondanks een stijging van de verkoop in de Canadese productiesector en hogere olieprijzen.
Last but not least is de EUR/USD gedaald tot een dieptepunt van 7 dagen. Hoewel het paar geen belangrijke mijlpaal bereikte zoals GBP of AUD, is de stap aanzienlijk omdat het een duidelijke afwijzing van de 50-dagen-SMA betekent.
EUR/USD heeft de afgelopen drie weken driemaal vergeefs geprobeerd om boven 1,1250 te sluiten. De daling van deze week bevestigt dat de neerwaartse trend intact blijft en dat het paar klaar is voor een beweging onder de 1,11.
In fundamenteel opzicht zal het voor Duitsland moeilijk zijn om zijn herstel te handhaven als China verder vertraagt – zelfs nu de tarieven voor de auto-industrie zijn uitgesteld. Investeerders weten dat en de ECB weet dat. Wanneer de details van het nieuwe TLTRO-programma volgende maand worden vrijgegeven, zouden ze dan ook vergezeld kunnen worden door de belofte van meer actie als de economie van de regio verder vertraagt.