😎 Exclusieve zomersale: tot wel 50% korting op de AI-aandelenselectie van InvestingProBENUT DE SALE

De rente daalt door

Gepubliceerd 20-07-2021, 15:46
DJI
-
US2000
-
MS
-
US10YT=X
-

Een rode dag

Gisteren kleurden de koersschermen rood. Het was weer zo’n dag dat Mr. Market er geen enkele zin in had. Een patroon dat we de afgelopen weken vaker hebben gezien. Meestal blijft het bij één nukkige dag om vervolgens de weg naar boven toch weer in te slaan. Net als vorige keren daalden de aandelen van banken, verzekeraars, oliebedrijven, vastgoed en industriële fondsen het hardst. De technologiefondsen bleven redelijk liggen of stegen zelfs een beetje. De 10-jaars rente zakte, en niet zo’n beetje ook. Gisteren met maar liefst 12 basispunten op één enkele dag.

Het broeit onder de oppervlakte

Bewegingen die beleggers toch te denken zouden moeten geven. Waar de beurzen gestaag blijven stijgen met af en toe een mindere dag ertussendoor, broeit het onder die glimmende oppervlakte. Prachtig natuurlijk, al die All Time Highs. Maar ondertussen is de bankenindex in de Verenigde Staten reeds 14 procent gezakt sinds de top van begin juni. De Dow Jones Transportation Index zit ook midden in een correctie. De economisch gevoelige transportbedrijven zijn de afgelopen twee maanden 11 procent kwijtgeraakt. De Russell 2000 – vol met cyclische aandelen – bevindt zich eveneens in een correctiemodus.

Een rentecrash

Maar het meest in het oog lopend is toch de rente op de 10-jaars Treasuries. De rente op de Amerikaanse staatsleningen stond begin mei nog op 1,76 procent, maar daalde gisteren onder de 1,20 procent. Dat is een daling van maar liefst een derde. Dat is geen correctie meer maar een stevige bearmarket. Het meest opvallend is de beweging van de reële rente. De voor inflatie gecorrigeerde rente op 10-jaars staatsleningen staat ver onder nul en bevindt zich daarmee nog onder het niveau van de zomer van vorig jaar. Trump was toen nog president en er was nog geen vaccin tegen corona. Met andere woorden, terwijl het inflatiespook de markten vrees aanjaagt, staat de voor inflatie gecorrigeerde rente in de Verenigde Staten lager dan vorig jaar.

Een groots economisch herstel?

Economisch gevoelige aandelen in een correctie en de rente op een All Time Low, zijn dat voorbodes van een groots economisch herstel? Wat willen de markten hiermee zeggen? De bedrijven rapporteren deze weken hun resultaten over het tweede kwartaal. Er wordt een enorme winstsprong verwacht. Het wordt wellicht het beste kwartaal ooit. De rente en de beurzen kijken echter verder. Natuurlijk, de economie in de Verenigde Staten groeit sterk en de winsten knallen uit de champagneflessen, maar wat volgt erna? Hoe groot is de kans dat het in het volgende kwartaal nog beter wordt? De vergelijkingsbasis – het derde kwartaal van 2020 – wordt immers een stuk beter.

Niet meer, maar anders

Zakenbank Morgan Stanley (NYSE:MS) stelde gisteren reeds dat het tempo van het economisch herstel in de Verenigde Staten onhoudbaar zal blijken te zijn. De zakenbank adviseert zijn klanten een meer defensieve strategie. De consument gaat op reis, uit eten en naar een concert nu het weer kan. Dat is waar, maar uitgaven aan duurzame goederen en het huis doe je normaal gesproken maar één keer. Die blijf je niet doen. Het is niet zozeer dat de consument meer gaat besteden. De consument gaat zijn geld anders besteden.

Mr. Bond regeert, Mr. Stock volgt

Beleggers zouden vooral de obligatiemarkt goed in de gaten moeten houden. Mr. Bond weet meestal meer dan Mr. Stock. De forse rentedaling de afgelopen twee maanden komt waarschijnlijk niet zomaar uit de lucht vallen. De rentecurve wordt daarmee met de dag vlakker. Het gaat te ver om een recessie aan te kondigen, maar vaak is een beetje minder meer op de beurs al voldoende voor een stevige draai. Onder de oppervlakte lijkt de beurs daar al enige tijd mee bezig.

Actuele commentaren

Volgend artikel wordt geladen...
Risico Openbaarmaking: Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.
De Engelse versie van deze overeenkomst is de leidende versie en heeft voorrang bij eventuele discrepanties tussen de Engelse versie en de Nederlandse versie.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Alle rechten voorbehouden.