Minder lekker
Volgens veel mensen smaken de chips de laatste tijd niet meer zo goed als vroeger. De krokante snacks lijken een verandering te hebben ondergaan die de smaak niet ten goede is gekomen. Kenners wijzen naar één oorzaak: de receptuur is veranderd. Uit gezondheidsoverwegingen hebben fabrikanten de erin verwerkte hoeveelheid zout flink verminderd. Daardoor smaken de chips minder lekker.
Chipcorrectie
De afgelopen dagen gebeurde op de beurs iets soortgelijks. De koers van de aandelen uit de chipsector gingen fors onderuit. Aan de spectaculaire rally sinds medio april kwam op bruuske wijze een einde. De Philadelphia Semiconductor Index (SOX) zette vorige week nog een nieuwe All Time High neer. Daar is in een paar dagen 7 procent vanaf. Marktleider Nvidia (NASDAQ:NVDA) kreeg forse klappen. Donderdag bereikte het aandeel intraday nog een nieuw record van 140 dollar. Gisteren sloot het aandeel op 118 dollar, 16 procent lager.
Weer derde
Nvidia verloor in drie dagen tijd 550 miljard dollar aan beurswaarde. Waar het vorige week even het grootste bedrijf ter wereld was, zakte het nu weer naar de derde plaats achter Microsoft (NASDAQ:MSFT) en Apple (NASDAQ:AAPL). Als reden werd de verkoop van aandelen door topman Jensen Huang genoemd. Bij nader inzien bleek het echter slechts om 480.000 aandelen Nvidia te gaan, 0,05 procent van zijn totale aandelenbezit. De verkoop was bovendien reeds in maart in werking gezet.
Een gezonde correctie
Wel lijkt hier sprake van een gezonde correctie in een sector die de afgelopen weken in een enigszins euforische stemming terecht was gekomen. Zo was de semiconductor-index sinds de aprilbodem met 34 procent gestegen, Nvidia zelfs met 84 procent. Wel erg mooie koerswinsten in goed twee maanden. De SOX was daarmee 35 procent boven zijn voortschrijdende gemiddelde koers van de afgelopen 200 dagen uitgestegen. Hoger reikte de index de laatste twee decennia nooit. Het was steevast een reden voor een draai.
Slechts enkele fondsen
Daar kwam bij dat de koerswinst van de index maar door enkele fondsen werd gedragen. Weliswaar stonden 26 van de 30 leden van de index hoger dan twee maanden terug, maar het aantal fondsen dat echt aan deze rally bijdroeg was beperkt. De meeste chipaandelen – waaronder ook ASML – konden het tempo van de index niet eens bijhouden. Gigant Nvidia trok door zijn zware weging de hele SOX naar beneden.
Volgt de rest van de markt?
Na de verbluffende rally lijkt hier sprake van een gezonde correctie in chipaandelen. Volgt nu de hele aandelenmarkt in het kielzog van Nvidia? Dat hoeft niet. De markt krijgt zeker een tik. Hoewel bijvoorbeeld de Dow Jones-index – waar Nvidia geen deel van uitmaakt – gisteren met 0,7 procent steeg. Binnen de S & P 500 waren er drie keer zoveel stijgers als dalers. Hier lijkt eerder sprake van een langverwachte rotatie. Een draai van de grote technologiefondsen die de AI-rally gedomineerd hebben naar de rest van de markt.
Meeste sectoren op winst
Van de 11 sectoren waarin de index is onderverdeeld stegen er gisteren 9 met winst. Niet alleen de SOX, maar ook de door technologie gedomineerde Nasdaq 100-index was wel erg ver van de bredere indices weggelopen. De Dow Jones-index stond over het lopende kwartaal zelfs op een verlies. Beleggers gaan mogelijk de komende tijd hun weging in technologie wat reduceren ten faveure van andere sectoren. Wat de gevolgen voor de bredere indices zullen zijn is moeilijk in te schatten vanwege de zware weging van Big Tech.
Nvidia fluctueert stevig
Moeten beleggers hun aandelen van grote technologiefondsen nu overboord kieperen? Dat is niet nodig. Bedrijven als Microsoft, Apple, Alphabet (NASDAQ:GOOGL) en Amazon (NASDAQ:AMZN) blijven toonaangevend in hun sector. Door hun ijzersterke marktpositie zullen ze winstgevend blijven. De prijs die beleggers bereid zijn ervoor te betalen verandert mogelijk wel iets. Dat geldt ook voor Nvidia. Na de verdriedubbeling van de koers vorig jaar stond het aandeel vorige week weer op een winst van ruim 170 procent. Het kan hard gaan met dit aandeel. Ook de ander kant op, weten lange termijn beleggers inmiddels. Zo verloor het aandeel in 2022 niet minder dan 65 procent van zijn waarde.
Chips blijven van economisch en strategisch belang
De chipmarkt is door de AI-rally in een staat van euforie beland. De chipmarkt blijft echter vanwege al zijn toepassingen van levensbelang voor de wereldeconomie. Chips zijn niet slechts van economisch, maar ook van politiek strategisch belang. De heilige drie-eenheid Nvidia, TSMC (NYSE:TSM) en ASML (AS:ASML) zal de komende jaren van groot belang blijven voor de wereldeconomie. Alleen de prijs die beleggers hiervoor willen betalen kan sterk fluctueren. Correcties zijn koopmomenten.