China slaat hard terug

De laatste gesprekken tussen de afgezanten van de Verenigde Staten en China verliepen ‘eerlijk, effectief en constructief’, zo lieten beide partijen begin afgelopen week weten. In september is er voldoende basis om verder te praten. De beurzen waren blij met deze berichten. Helaas was dit maar van korte duur. Afgelopen donderdagavond vond Trump het tijd voor wat olie op het vuur en kondigde de Twitterkoning nieuwe importheffingen aan per 1 september aanstaande. Dit zorgde voor flink lagere koersen afgelopen vrijdag.

Gisteren vond er nog geen herstel plaats. Het vuur werd verder aangewakkerd, dit keer door China. Logisch, die zijn het natuurlijk ook een keer zat. Ze sloegen gisteren keihard terug. Ten eerste werd het Chinese overheidsbedrijven verboden om agrarische producten uit de Verenigde Staten te kopen. Maar de tweede maatregel had veel meer impact. De Chinese overheid stelde een nieuwe referentiekoers van de Chinese munt, de renminbi, vast. De referentiekoers werd verhoogd naar 6,9225 renminbi per dollar. Valutahandelaren kunnen vervolgens de munt laten schommelen binnen een bandbreedte van 2 procent van deze referentiekoers. Hierdoor gebeurde het voor het eerst sinds 2008 dat de renminbi daalde tot boven de 7 renminbi per dollar.

De devaluatie van de Chinese munt maakt de exportpositie van China sterker. Bovendien ‘voelen’ Chinese bedrijven de opgelegde importheffingen door de Verenigde Staten dan minder. Amerikaanse importeurs kunnen immers met een goedkopere Chinese munt meer van de Chinese producten kopen. Het Witte Huis was dan ook direct in zijn wiek geschoten met deze tegenactie van de Chinezen. Gisteravond kwamen ze met de verklaring dat China nu als valutamanipulator wordt bestempeld. Daarmee escaleert de handelsoorlog naar een valutaoorlog en dat is zeer slecht voor de wereldeconomie. De reactie gisteren op de beurzen wereldwijd is dan ook goed verklaarbaar.

China voorkomt verdere val

De actie van China heeft ook een keerzijde. De kans is groot dat de Chinezen hiermee in hun eigen voet schieten. Verzwakt de munt verder dan zullen namelijk rijke Chinezen, waaronder veel rijke partijleden die hun vermogen snel in waarde zien dalen, met hun kapitaal naar het buitenland vluchten om het daar te beleggen in een andere valuta. De sterke stijging van de bitcoin gisteren kan hiermee deels verklaard worden. Ook zouden veel Chinese bedrijven in de problemen kunnen komen. Veel van de schuld van bedrijven is namelijk aangegaan in Amerikaanse dollars. Zij zien de kosten hiervan, gemeten in de eigen munt, sterk toenemen. Een derde reden waarom de verzwakking van de Chinese munt grenzen kent, is meer van politieke aard. China wil namelijk in de wereld serieus genomen worden als wereldhandelsnatie. Daarvoor heeft men een stabiele munt nodig, die als reservemunt zou kunnen gaan dienen. Een reservemunt is een munt waarin grote beleggers hun vermogen voor langere tijd kunnen parkeren. De huidige flinke schommelingen van de renminbi ten opzichte van de grootste reservemunt ter wereld, de dollar, scheppen vooralsnog geen vertrouwen in de renminbi bij deze grote internationale beleggers.

Daarom komt China vandaag terug op hun actie van gisteren en pastten ze de fix opnieuw aan. Bovendien startte de Public Bank of China (de centrale bank) met het inkopen van de eigen munt ter voorkoming van een verdere val van de renminbi. Hierdoor sterkte de renminbi aan van 7,05 per dollar naar 7,035 per dollar. De internationale effectenbeurzen waarderen de actie van China en beleggers kochten weer aandelen.

Beiersdorf verslaat de analistenconsensus

Het Duitse Beiersdorf (DE:BEIG), vooral bekend van Nivea en Hansaplast, kwam vanochtend met prima halfjaarcijfers. Zowel de ebit als de omzet versloeg de gemiddelde analistenverwachting. De omzet steeg met 6,2 procent naar 3,84 miljard euro. Autonoom bedroeg de omzetstijging 4,8 procent in de eerste zes maanden. In het eerste kwartaal was dit nog 6 procent. De afvlakking van de omzet wijt het bedrijf aan minder verkochte zonnebrand. Wel stegen de verkopen van de exclusieve crémes van La Prairie met bijna 27 procent. Het bedrijfsresultaat voor bijzondere posten steeg met 1,4 procent naar 593 miljoen euro. Per aandeel steeg de winst van 1,76 euro naar 1,81 euro.

Ondermeer vanwege de grote overname van zonnebrandmerk Coppertone van Bayer (DE:BAYGN) bestempelt Beiersdorf 2019 als een overgangsjaar. Wel werd de eerder uitgesproken outlook gehandhaafd. Het bedrijf rekent op een omzetgroei van 3 á 5 procent. De ebit-marge zal rond de 14,5 procent uitkomen.

Beleggers waarderen de cijfers en zetten het aandeel flink hoger.