Aton, HeidelbergCement, Hörmann en K+S: 4 nieuwe obligaties per €1.000

Met minimale coupons van 50.000 of zelfs 100.000 euro, hebben de nieuwe uitgiftes alles in zich om de spaarders te ontmoedigen die niet over zulke liquide middelen om te investeren beschikken. In deze context hebben we beslist om enkele obligaties te selecteren die meer toegankelijk zijn voor de kleine portefeuilles.

Hierbij zijn Aton Group, HeidelbergCement, Hörmann en K+S AG uitgevers die recent obligatieleningen per 1.000 euro hebben uitgegeven. Deze vier bedrijven hebben ook de bijzonderheid dat ze allen Duits zijn.

1. Aton Group 3,875% - 8 november 2018

De obligatie die begin november geplaatst werd door het Duitse conglomeraat Aton Group, wordt momenteel licht onder pari verhandeld, aan 99,70% van de nominale waarde. Het rendement komt zo op 3,94%, op basis van een coupon van 3,875% en een vervaldag op 8 november 2018. De operatie heeft het Duitse bedrijf toegelaten 200 miljoen euro op te halen. We preciseren nog dat noch de obligatie, noch de uitgever over een rating beschikken.

Aton Group, een familiebedrijf gevestigd in München, is in de loop der tijd uitgegroeid tot een industrieel conglomeraat bestaande uit 14 firma’s die actief zijn in business-to-business. Het bedrijf focust op drie hoofdactiviteiten en beschikt over evenveel afdelingen: automobieltechniek (AT Tech), mijnbouwdiensten (AT Mining Tech) en medische technologie (AT Med Tech). Aton Group levert ook transportdiensten via privéjet (AT Aviation).

2. HeidelbergCement 3,25% - 21 oktober 2021

HeidelbergCement, een concurrent van de Franse groep Lafarge, heeft vorige week beroep gedaan op de kapitaalmarkt met een nieuwe lening op 8 jaar. De nieuwe obligatie uitgegeven door de Duitse cementfabrikant heeft als vervaldag 21 oktober 2021, en de coupon bedraagt 3,25%.

Deze maandag is het mogelijk deze aan te kopen aan een indicatieve prijs van 98,70% van de nominale waarde, equivalent met een rendement van 3,44%. HeidelbergCement is een regelmatige uitgever op de obligatiemarkt. De firma had zo op 22 oktober jl. nog kapitaal opgehaald, met de uitgifte van een lening ter waarde van 300 miljoen euro met vervaldag 21 oktober 2020.

HeidelbergCement is trouwens een uitgever in de ‘High Yield’ categorie (speculatief). Haar lange termijn rating is ‘Ba2’ bij Moody’s en ‘BB+’ bij Fitch, in beide gevallen met stabiele vooruitzichten.

2. Hörmann Finance GmbH 6,25% - 5 december 2018

Hörmann Finance GmbH, de holding achter de Duitse fabrikant gespecialiseerd in automobieltechniek, heeft op zijn beurt op 26 november jl. 50 miljoen euro opgehaald via een obligatie met vervaldag 5 december 2018. Deze werd geprijsd aan 100% van de nominale waarde, vergezeld van een vaste coupon van 6,25%. De uitgever verbindt zich ertoe deze coupon uit te keren op jaarlijkse basis, op 5 december van elk jaar tot de vervaldag.

Na twee weken genoteerd te zijn op de secundaire markt, wordt de obligatie momenteel verhandeld aan 103% van de nominale waarde, wat een jaarlijks rendement van 5,54% oplevert. We vermelden nog dat de uitgever over de mogelijkheid beschikt de schuld vervroegd terug te betalen (‘call’) op 5 december 2016, aan een prijs van 102% van de nominale waarde.

Rekening houdend met de relatief kleine omvang van de lening, moet de investeerder die een positie zou willen nemen op deze obligatie zich natuurlijk bewust zijn van de risico’s verbonden aan een mogelijk tekort aan liquiditeiten. In dit verband willen we preciseren dat deze obligatie kan gekocht worden via de beursvennootschap Goldwasser Exchange, vanaf een bedrag van 25.000 euro.

De lening werd uitgegeven door Hörmann Finance GmbH, de holding die het overgrote deel van de automobielactiviteiten van de groep Hörmann groepeert (hieronder kunt u het organigram van het bedrijf raadplegen). De solvabiliteit van deze is ‘BB+’ (met stabiele vooruitzichten) bij het agentschap Euler Hermes Rating. Ze beschikt niet over een rating bij de grote agentschappen, zijnde Moody’s, Standard & Poor’s en Fitch. Dit verklaart deels het rendementsniveau van de hier besproken obligatie.

4. K+S AG 4,125% - 6 december 2021

De Duitse meststoffenproducent K+S heeft op zijn beurt op 2 december jl. een dubbele obligatielening geplaatst. Het product van de operatie, zijnde 1 miljard euro, zal gebruikt worden voor de herfinanciering van de bestaande schuld van de groep, alsook voor de algemene noden van de firma.

“Het succes en de snelheid van deze obligatie-uitgifte toont het vertrouwen van de markt in de capaciteit van K+S om groei en omzet te genereren,” zo feliciteerde Burkhard Lohr, CFO van K+S, zichzelf ter gelegenheid van de operatie. “Deze obligatietransactie verbetert het maturiteitsprofiel van onze schuld. We hebben trouwens kunnen profiteren van voordelige tariefvoorwaarden,” zo voegde hij nog toe.

De obligatie met de langste duurtijd (vervaldag 6 december 2021) biedt een jaarlijkse coupon van 4,125%. De lening werd uitgegeven onder pari aan 99,539% van de nominale waarde, dit betekent een rendement bij uitgifte in de orde van 4,20%. Deze maandag moet men rekenen op een prijs rond 104,50% en dus op een jaarlijks rendement van 3,47%.