MERLIN Properties SOCIMI, S.A. (MRL.MC) heeft solide financiële resultaten gerapporteerd in zijn Nine-Month '24 Trading Update, waarbij CEO Ismael Clemente een organische stijging van bijna 7% in Funds From Operations (FFO) en een hoge bezettingsgraad van 95,6% benadrukte. Ondanks deze sterke cijfers daalde het aandeel van het bedrijf met 7%, veroorzaakt door mogelijke wijzigingen in het SOCIMI-regime, een belastingstructuur die gunstig is voor vastgoedbeleggingstrusts in Spanje. Het wetsvoorstel dat gericht was op het wijzigen van de multinationale belastingheffing en mogelijk het afschaffen van het SOCIMI-regime, kreeg geen consensus. MERLIN verwacht een impact van 8,5% op de FFO als het regime wordt afgeschaft, maar heeft strategieën voorbereid om dit effect te verzachten.
Belangrijkste punten
- De FFO van MERLIN groeide organisch met bijna 7%, met een hoge bezettingsgraad van 95,6%.
- De aandelenkoers daalde met meer dan 7% vanwege onzekerheden rond het SOCIMI-regime.
- Een mogelijke wijziging in het SOCIMI-regime zou de FFO voor FY '24 met 8,5% kunnen beïnvloeden, maar er zijn mitigatieplannen opgesteld.
- Op 10 december zal een dividend van €0,18 per aandeel worden uitgekeerd.
- MERLIN ontving schuldratingverhogingen van Moody's en S&P.
- In oktober werden belangrijke huurcontracten getekend, waardoor meer dan €500 miljoen aan toekomstige huurinkomsten is verzekerd.
- De bezettingsgraden zullen naar verwachting eind dit jaar 99% zijn in logistiek en meer dan 93% in kantoren.
- De FFO-prognose voor het jaar wordt geschat op minimaal €0,54 per aandeel, met dividendverwachtingen rond €0,40.
- Het bedrijf heeft €1 miljoen toegezegd voor noodhulp bij overstromingen in Oost-Spanje.
Bedrijfsvooruitzichten
- MERLIN verwacht sterke prestaties te handhaven in alle activaklassen.
- De FFO-prognose voor FY '24 is vastgesteld op minimaal €0,54 per aandeel.
- De dividendverwachtingen liggen rond €0,40 per aandeel.
- Het bedrijf is van plan begin 2025 prognoses te geven over de bezettingsgraden van kantoren.
Bearish hoogtepunten
- De mogelijke afschaffing van het SOCIMI-regime vormt een aanzienlijk risico voor de FFO.
- De aandelenkoers is negatief beïnvloed door regelgevende onzekerheden.
- Volledige capaciteit voor datacenters zal pas begin 2026 worden gerealiseerd.
Bullish hoogtepunten
- MERLIN heeft belangrijke huurcontracten getekend, waardoor een sterke backlog van huurinkomsten is veiliggesteld.
- De schuldratings van het bedrijf zijn verhoogd, wat de financiële kracht weerspiegelt.
- De datacenters van MERLIN zijn volledig geboekt, wat duidt op een robuuste vraag.
Tegenvallers
- De huidige bezettingsgraden voor kantoren zijn onzeker, met verwachte prognoses begin 2025.
- Het behalen van de eerder voorspelde FFO van €0,58 of €0,59 per aandeel wordt nu als onrealistisch beschouwd vanwege aandelenverwatering.
Hoogtepunten uit de Q&A
- De toekomst van het SOCIMI-regime en de mogelijke impact ervan op de bedrijfsomstandigheden waren belangrijke zorgen.
- MERLIN's gebruik van verliescompensatie en strategische verkoop van activa als belastingmitigatiestrategieën werden besproken.
- Het bedrijf sprak over problemen in de toeleveringsketen bij datacenters en zag concurrentie als een teken van een gezonde markt.
- Er werden verduidelijkingen gegeven over de FFO-prognose, verwatering van het aantal aandelen en de impact van kasreserves op de winst.
Concluderend liet de earnings call van MERLIN een bedrijf zien dat door regelgevende onzekerheden navigeert terwijl het financiële veerkracht en strategisch inzicht toont. De toewijding van het bedrijf aan aandeelhoudersrendement, ondanks marktuitdagingen, en de proactieve benadering van mogelijke regelgevingswijzigingen, onderstrepen het aanpassingsvermogen in een dynamische marktomgeving.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.