Investing.com -- Christopher Jacobson, optieanalist bij Susquehanna International Group, heeft zijn mening gegeven over de ongeveer 70% stijging in de spot Volatility Index (VIX) die woensdag plaatsvond. Dit is de grootste stijging in één dag voor deze maatstaf in de afgelopen vijf jaar, en de meest significante sinds het "Volmageddon"-evenement in februari 2018.
Jacobson merkte op dat de VIX-stijging van woensdag niet alleen buitengewoon was in absolute termen, maar ook in vergelijking met de omvang van de daling van de Standard & Poor's 500 Index (SPX). In dezelfde periode zijn er 32 dalingen geweest die significanter waren dan de bijna 2,9% koersdaling van woensdag. Jacobson benadrukte echter dat elk van deze dalingen van één dag begon met een hoger VIX-niveau dan de initiële VIX-stand van 15,87 op woensdag. Dit suggereert dat deze ernstigere dalingen over het algemeen meer werden verwacht dan de verkoopgolf van woensdag, wat deels de extremere reactie van de VIX helpt verklaren.
Jacobson wees er ook op dat er in de afgelopen week een duidelijke toename is geweest in de VVIX-stand ten opzichte van de spot VIX, wat wijst op verwachtingen van grotere volatiliteit in de VIX zelf. Gezien deze factoren lijkt de VIX-stijging van woensdag enigszins begrijpelijker.
De scherpe koersdaling en de lage beginstand van de impliciete volatiliteit resulteerden in de grootste voor volatiliteit gecorrigeerde daling sinds 11 juni 2020, toen er een daling van ongeveer 5,9% of 4,1 standaarddeviatie plaatsvond. Dit maakt het de op één na ernstigste daling van de afgelopen vijf jaar, gebaseerd op de 30-daagse impliciete volatiliteit vóór de sessie.
Jacobson legde verder uit dat de stijging van woensdag in de VIX/S&P impliciete volatiliteit niet noodzakelijkerwijs te wijten was aan individuele aandelen die plotseling verhoogde niveaus van impliciete volatiliteit ervoeren. In plaats daarvan was het de impliciete correlatie tussen deze componenten die sterk steeg. Hij had eerder geschreven over de zeer lage impliciete correlatie-omgeving en de impact daarvan op de volatiliteit op indexniveau.
Ter illustratie vergeleek Jacobson de SPY 90-daagse impliciete volatiliteit (IV) met de gemiddelde 90-daagse IV voor de top 50 componenten. Hij merkte op dat terwijl de SPY IV grotendeels in lijn was met zijn positie in december 2023, de gemiddelde component IV ongeveer 15% hoger was. Het was de historisch lage impliciete correlatie die de S&P-volatiliteit onderdrukte. Op woensdag schoten deze impliciete correlatieniveaus omhoog, wat resulteerde in een gelijktijdige stijging van de SPY IV.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.