Er is een groeiend risico op een recessie in Europa tijdens de tweede helft (H2) van 2024, gedreven door zwakke economische gegevens en diepgewortelde structurele problemen in kerneconomieën zoals Duitsland, zo stelden strategen van Macquarie maandag.
Flash inkoopmanagersindexen (PMI's) hebben aangetoond dat de economische vertraging zich verdiept, waarbij zowel de dienstensector als de maakindustrie onder druk staan. De Duitse PMI voor de dienstensector daalde bijvoorbeeld naar 50,6 in september van 51,6 in augustus, terwijl de samengestelde PMI voor de eurozone onder de 50 zakte, wat op krimp duidt.
Macquarie wijst erop dat deze zwakke indicatoren komen op een moment dat Europa worstelt met grotere structurele obstakels.
"Er is een verhoogd risico op een recessie of zeer trage groei in kerneuropa in H2, aangezien de structurele belemmeringen voor groei blijven samenvallen met wat er in de wereldwijde cyclus gebeurt," stelt de nota.
Terwijl de VS het beter blijft doen, dankzij de aanhoudende versoepelingsronde, wegen de zwaktes van Europa zwaar op de vooruitzichten.
Duitsland, Europa's grootste economie, is bijzonder kwetsbaar. Volgens Macquarie "blijft het land lijden onder een ineenstorting van het oorspronkelijke 'businessmodel' van de periode na 1990," dat sterk afhankelijk was van goedkope energie uit Rusland en een sterke exportmarkt in China.
Deze pijlers zijn ingestort, en Duitsland is traag geweest in het aanpassen. De onderinvestering in de productie van elektrische voertuigen (EV's) zorgt er nu voor dat het land achterblijft bij internationale concurrenten zoals de VS en China, wat de industriële output verder vermindert.
Bovendien neemt de politieke polarisatie in Duitsland toe. Bij de recente regionale verkiezingen in Brandenburg presteerde de extreemrechtse Alternative für Deutschland (AfD) sterk, wat de verschuiving van het electoraat naar politieke extremen benadrukt. Macquarie waarschuwt dat dit kan leiden tot een vicieuze cirkel van politieke en economische instabiliteit.
"Als het electoraat nu al naar de politieke extremen verschuift, stel je dan voor wat er zal gebeuren met de politieke polarisatie in de volgende wereldwijde recessie," stelt het bedrijf.
Te midden van dergelijke risico's waarschuwt Macquarie dat handelaren de euro steeds meer kunnen gaan afwaarderen, vooral omdat de beleidsreactie van de Europese Centrale Bank onzeker blijft.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.