MP Materials (NYSE:MP), de producent van zeldzame aardmetalen, rapporteerde een uitdagend tweede kwartaal in 2024 als gevolg van operationele problemen, maar blijft optimistisch over toekomstige groei. De productie werd beïnvloed door schade aan de apparatuur en een probleem met de verdikkingsinstallatie, waardoor de activiteiten drie weken lang werden vertraagd. Ondanks deze tegenslagen verdubbelde het bedrijf zijn neodymium-praseodymium (NdPr)-productie en sloot het belangrijke overeenkomsten met een wereldwijde autofabrikant en het ministerie van Defensie. Vooruitblikkend verwacht MP Materials een record upstream productie in Q3 en verwacht het te kunnen profiteren van vooruitbetalingen van klanten en belastingkredieten voor een totaal van ongeveer $190 miljoen tegen het einde van 2025.
Belangrijkste vaststellingen
- Operationele moeilijkheden in Q2 door schade aan apparatuur, met gevolgen voor de productie.
- NdPr-productie verdubbeld ondanks uitdagingen, met een verwachte stijging van 50% in Q3.
- Overeenkomsten met een wereldwijde autofabrikant en het ministerie van Defensie werden getekend.
- Vooruitbetaling van $50 miljoen ontvangen en voor volgend jaar wordt nog eens $100 miljoen verwacht.
- Verwachting van 90 miljoen dollar aan belastingvoordelen tot 2025.
- Voortdurende optimalisatie van kosten en mechanische betrouwbaarheid.
- Plannen om een volledig geïntegreerde producent van geraffineerde zeldzame aardmetalen te worden.
Bedrijfsvooruitzichten
- Verwachting van recordniveaus van upstreamproductie in Q3.
- Installatie- en inbedrijfstellingsactiviteiten in de fabriek liggen op schema.
- Vertrouwen om EBITDA positief te worden in de magnetische activiteiten tegen 2025.
- Focus op rendement op geïnvesteerd vermogen en behoud van een gezonde balans.
- Lagere CapEx-bandbreedte voor 2024 verwacht.
Verlagende hoogtepunten
- Productievertraging van drie weken door operationele storingen.
- Minder verkoop van concentraat en minder grondstoffen voor midstreamactiviteiten.
- Erkenning van uitdagingen in de Chinese economie die de toeleveringsketen beïnvloeden.
Positieve punten
- Sterke balans ondersteund door vooruitbetalingen van klanten en belastingkredieten.
- Gegarandeerde toezeggingen voor de levering van producten aan autofabrikanten en het ministerie van Defensie.
- Optimisme over de vraag op middellange tot lange termijn, vooral door de expansie van de Chinese industrie.
Missen
- Geen specifieke volumecijfers voor de ramp-up.
- Geen specifieke indicatie voor investeringen in 2025.
Hoogtepunten V&A
- Bespreking van een test met mogelijk positieve resultaten die zou kunnen worden opgeschaald.
- Grotere investering in een maalcircuit zal naar verwachting de activiteiten op lange termijn ten goede komen.
- Gedetailleerde plannen om de productiekosten van NdPr de komende kwartalen te verlagen.
MP Materials is er, ondanks operationele uitdagingen in het tweede kwartaal van 2024, in geslaagd zijn NdPr-productie te verdubbelen en bereidt zich voor op een aanzienlijke productiestijging in het derde kwartaal. Het bedrijf heeft ook strategische overeenkomsten gesloten met belangrijke spelers in de sector en werkt gestaag verder aan zijn doel om een volledig geïntegreerde producent van zeldzame aardmetalen te worden. Met een sterke balans, verwachte belastingkredieten en vooruitbetalingen van klanten positioneert MP Materials zich voor een robuuste groei in de komende jaren.
InvestingPro Inzichten
MP Materials (MP) heeft veerkracht getoond bij operationele tegenslagen en hun strategische stappen wijzen op een robuust groeipotentieel. Beleggers moeten zich echter bewust zijn van de financiële cijfers en het marktsentiment die de toekomst van het bedrijf kunnen beïnvloeden. Hier zijn enkele inzichten op basis van de meest recente gegevens van InvestingPro:
- Het bedrijf heeft een marktkapitalisatie van $ 2,1 miljard, wat zijn positie in de industrie weerspiegelt als een belangrijke speler op de markt voor zeldzame aardmetalen.
- MP Materials wordt momenteel verhandeld tegen een hoge winstmultiple met een koers-winstverhouding van -50,64, wat suggereert dat de markt hoge verwachtingen heeft voor de toekomstige winsten van het bedrijf.
- Analisten hebben hun winst voor de komende periode naar beneden bijgesteld, wat aangeeft dat er uitdagingen in het verschiet kunnen liggen die de winstgevendheid kunnen beïnvloeden.
InvestingPro Tips voor MP Materials benadrukken dat de agressieve strategie van het management om aandelen terug te kopen een signaal kan zijn van vertrouwen in de waarde van het bedrijf, wat een positief teken is voor beleggers. Bovendien zijn de liquide middelen van het bedrijf groter dan de kortetermijnverplichtingen, waardoor het een buffer heeft om door operationele problemen te navigeren.
Voor beleggers die een diepere duik willen nemen in de vooruitzichten van MP Materials, biedt InvestingPro aanvullende tips en inzichten die kunnen helpen bij het nemen van weloverwogen beslissingen. Op dit moment zijn er nog 13 andere InvestingPro Tips beschikbaar, die kunnen worden geraadpleegd voor uitgebreidere analyses en prognoses.
Bezoek InvestingPro voor MP Materials. Samenvattend was dit ongetwijfeld ons slechtste financiële kwartaal als beursgenoteerd bedrijf. Ik hoop dat ik altijd duidelijk ben geweest dat dit soort kwartalen af en toe kunnen voorkomen. Maar zoals ik al eerder zei, hebben we, naast de resultaten aan de oppervlakte, een aanzienlijke vooruitgang geboekt. Ons team is spectaculair en meedogenloos. Ondanks MP's standvastige karakter, hebben we geen controle over de prijsomstandigheden. We weten dat geen enkele producent het goed doet tegen deze prijzen, zelfs niet in China. Deze marktomstandigheden hebben nu de meeste gehoopte slechte projecten van een paar jaar geleden vernietigd. Ondanks de inspanningen en investeringen van veel regeringen blijft de Chinese controle over het overgrote deel van de toeleveringsketen bestaan. Zeldzame aardmetalen blijven daarom centraal staan in een zeer beladen geopolitieke omgeving. In juni verscherpte China de regelgeving voor zijn binnenlandse industrie. Ondertussen streven leiders in het Westen naar nieuwe beschermende maatregelen. En nu het verkiezingsseizoen in volle gang is, is het kritieke karakter van onze toeleveringsketen een van de weinige zaken waarover politici in Washington het eens zijn. Hoe dit over een kwartaal of twee uitpakt is altijd onzeker, maar wat zeker blijft is de strategische onvervangbare waarde van het platform dat we bij MP aan het bouwen zijn. In de afgelopen weken heeft ons team in Mountain Pass een ommekeer gemaakt, zowel wat betreft de kostenstructuur als de aanloop, en we zijn nu in de positie om volumes op te schalen en onze evolutie naar een volledig geïntegreerde producent van geraffineerde zeldzame aardmetalen te voltooien. De timing komt goed overeen met de activiteiten voor klantenontwikkeling. Zoals ik in het begin al zei, hebben we onlangs nog een bekende autofabrikant aan onze groeiende klantenlijst toegevoegd. Met deze nieuwe overeenkomst en nieuwe en uitgebreide overeenkomsten in verband met ons Sumitomo distributeurschap, is een aanzienlijk deel van onze verwachte NdPr-productie op volle capaciteit nu vastgelegd. Nu onze producten gekwalificeerd zijn door enkele van de meest scrupuleuze fabrikanten van eindtoepassingen en magneten buiten China, is MP's positie als Amerikaanse kampioen verstevigd. Onze stroomafwaartse magnetische activiteiten naderen een soortgelijk keerpunt en later dit jaar zullen we voor het eerst in tientallen jaren weer op grote schaal zeldzame aardmetalen produceren in de Verenigde Staten. In juli vierden Michael en ik de 7e verjaardag van de overname van de Mountain Pass Mine en de oprichting van MP Materials. We zijn ongelooflijk trots op het team dat we hebben samengesteld, op de vooruitgang die we hebben geboekt en nog enthousiaster over de toekomst. In een geopolitiek geladen, steeds meer geëlektrificeerde wereld met miljarden AI-gebaseerde robots, op wielen of benen, zijn MP's producten, technologie en platform van belang. Ik geloof dat ons succes op lange termijn noodzakelijk en onvermijdelijk is. Met dat, zijn we blij om uw vragen te beantwoorden. Operator?
Operator: Dank u wel. [Operator Instructions]. Onze eerste vraag vandaag komt van David Dekelbaum van TD Cowen. Gaat uw gang. Uw lijn is open.
David Dekelbaum: Bedankt, Jim, Ryan en Michael. Bedankt voor het beantwoorden van mijn vragen en bedankt voor alle details. Ik ben blij dat jullie dit kwartaal achter de rug hebben. Ik ben benieuwd, Michael, of je iets kunt zeggen over de eerste upstream mijlpaal van 60k met de piloottests rond de flotatie. Ik denk dat die test dit kwartaal in het derde kwartaal zal beginnen. Hoe moeten we dat zien in relatie tot de impact op jullie huidige activiteiten?
Michael Rosenthal: Bedankt voor de vraag. Als het gaat om deze eerste test, verwachten we niet dat deze een wezenlijke invloed op de operatie zal hebben. We zullen een midstream door deze apparatuur laten lopen om de prestaties te zien, maar we verwachten wel dat het uiteindelijk additieve resultaten zal moeten opleveren, zelfs als pilot, en dan kunnen we kijken of we het kunnen opschalen als de resultaten succesvol zijn. We hebben al soortgelijke apparatuur geprobeerd, op iets kleinere schaal, en we waren erg tevreden met de resultaten. De investering in het slijpcircuit die ik noemde is iets groter. Het heeft het potentieel voor meer tijdelijke interferentie met de huidige activiteiten. Maar zoals ik al zei, ben ik daar erg enthousiast over, vooral volgend jaar.
David Dekelbaum: Ik waardeer de kleur. Ryan, ik ben nieuwsgierig, nu we dit jaar van zwakke prijzen doorkruisen, denk ik dat jullie nog steeds een robuuste kaspositie benadrukken, zelfs met de uitvaltijd dit kwartaal. Ik heb het alleen over de ongeveer 150 miljoen dollar aan vooruitbetalingen en ik denk wat belastinginkomsten die je verwacht. Kunt u de tijdslijn en de voorwaarden waaraan u moet voldoen om deze betalingen te ontvangen nog eens bespreken?
Ryan S. Corbett: Ja. Natuurlijk, David. Graag gedaan. Ja. Zoals je dit kwartaal hebt gezien, hebben we de eerste $50 miljoen ontvangen van die $150 miljoen aan vooruitbetalingen voor de downstreambusiness. De manier om na te denken over de komende $ 100 miljoen die vrijkomt door verdere operationele vooruitgang in de downstreambusiness naarmate we toewerken naar een commerciële productie van metaal in Fort Worth en onze metaalproductiecapaciteiten verder uitbouwen om de magneetproductie daar te ondersteunen. En dus verwachten we dat we het geheel in de komende 12 maanden zullen ontvangen. Wat betreft de extra dollars die we noemden en die deel uitmaken van de verschillende belastingkredieten die we van plan zijn te ontvangen, zag je in het vierde kwartaal van vorig jaar een vordering van bijna $ 20 miljoen die betrekking heeft op een 45x belastingkrediet, dat we in de niet al te verre toekomst verwachten te ontvangen bij het indienen van onze belastingaangifte in 2023. Dat is dus een ontvangst op korte termijn. De andere elementen van 45x hebben betrekking op de lopende 45x-kredieten die we in de loop van dit jaar en volgend jaar via productie zullen verdienen. Daarnaast, zoals we aankondigden, ik denk dat het vorig kwartaal was, is er de $58,5 miljoen aan 48C belastingkrediet voor onze investering in Fort Worth. We verwachten daar volgend jaar waarschijnlijk ongeveer $30 miljoen van in contanten te ontvangen en de rest kunnen we op verschillende manieren eerder in 2025 te gelde maken of over een langere periode laten uitspelen. Maar het volstaat te zeggen dat we veel mogelijkheden hebben om een echt gezonde liquiditeit en balans te blijven ondersteunen terwijl we hier investeren.
David Dekelbaum: Bedankt, jongens.
Operator: Onze volgende vraag vandaag komt van Laurence Alexander van Jefferies. Ga uw gang. Uw lijn is open.
Kevin Estok: Hoi. Goedenavond. Dit is Kevin Estok voor Lawrence. Dank u voor het beantwoorden van mijn vragen. Ik weet niet zeker of u de details hieromtrent kunt beantwoorden, maar ik denk dat ik gewoon een idee wilde krijgen van misschien de omvang van de verbintenis die u hebt met de automaker die u vandaag hebt aangekondigd of misschien de duur van de overeenkomst, en misschien hetzelfde voor het ministerie van Defensie, leveringscontracten. Ik bedoel, alle details die u kunt geven zouden nuttig zijn. Dank u.
Ryan S. Corbett: Ja. Natuurlijk. Het is Ryan. Ik neem die wel. Wat betreft de OEM-verplichting, dat is een meerjarige verplichting met leveringen die dit jaar beginnen en in het daaropvolgende jaar tot '25 oplopen. We verwachten dat deze verbintenis op de middellange termijn een tweecijferig percentage van onze totale beoogde productie zal vertegenwoordigen. Het is dus een vrij belangrijke verbintenis voor ons, waar we erg enthousiast over zijn. En als we even terugkijken en zowel deze toezegging als de DoD koopovereenkomst in de juiste context plaatsen, waarover ik zo dadelijk meer details zal geven, dan denk ik dat het echt symbolisch is voor een aantal opmerkingen die Jim maakte over het belang van wat we doen. Als ik terugdenk aan vele, vele jaren geleden, toen we met deze missie begonnen, was de gedachte dat een wereldwijde OEM in de auto-industrie zich helemaal stroomopwaarts zou uitstrekken om dit soort toezeggingen te doen, ongehoord. En dus denk ik dat dit de vooruitgang weergeeft die we hebben geboekt, zowel als MP als het toenemende belang van onze industrie en wat we produceren. De DoD overeenkomst is een vrij bescheiden overeenkomst. Dat is ook door hen aangekondigd. Het gaat om een toezegging van ongeveer 11 miljoen dollar voor de National Defense stockpile. Maar nogmaals, emblematisch voor de voortdurende steun van het ministerie van Defensie, waar we erg blij mee zijn.
Kevin Estok: Ja. Natuurlijk. Geweldig. Dank u. Dat waardeer ik. En mijn laatste vraag, ik denk in termen van de Chinese economie en de zwakte daar, mogelijke stimulans van puts en takes, en natuurlijk is er een effect op de prijzen, denk ik. Ik ben gewoon nieuwsgierig naar jullie visie op de economie, misschien zou jullie visie op de Chinese economie nuttig zijn? Dank je wel.
Ryan S. Corbett: Natuurlijk. Ja, de Chinese economie staat nog steeds onder druk. Ik denk dat we dat dit jaar op grote schaal hebben gezien tijdens het winstseizoen in het Amerikaanse bedrijfsleven. We zien dat alles wat te maken heeft met onroerend goed erg zwak is. Het is echt gewoon een algehele negatieve omgeving met betrekking tot industriële productie en consumentenbestedingen. We hebben dus niet echt een andere kijk op wat er in China aan de hand is dan wat je over de hele linie hoort. Wat de onderliggende vraag naar NdPr betreft, zien we echter anekdotisch dat de Chinese industrie in het buitenland groeit, vooral in het zuiden van de wereld, in Zuid-Amerika en Afrika bezuiden de Sahara. Dus, als je denkt aan het tempo van wat er gebeurt in de Chinese economie, zou ik zeggen dat één verzachtende omstandigheid is dat de Chinese industrie dat probeert goed te maken met groei over de hele wereld, vooral in onze ruimte. En dus denk ik dat, en nogmaals, zoals u weet, probeer ik altijd een voorbehoud te maken bij deze antwoorden met betrekking tot de grondstoffenprijzen. We weten het niet, maar ik denk dat de dingen die we op de middellange tot lange termijn zien, blijven aantonen dat de vraag vanuit China over de hele wereld op de middellange en lange termijn zeer rooskleurig is.
Kevin Estok: Oké. Hartelijk dank. Natuurlijk.
Ryan S. Corbett: Zeker.
Operator: De volgende vraag komt van Matt Summerville van D.A. Davidson. Ga uw gang. Uw lijn is open.
Matt Summerville: Ja. Bedankt. Een paar vragen. Om terug te komen op Jim, ik wil graag een beetje met je meedenken. Wat waren de criteria die je hebt gebruikt om de strategische beslissing te nemen om je aan te sluiten bij deze specifieke OEM-autofabrikant voor deze overeenkomst? En, in antwoord op Ryan's opmerking, dubbele cijfers kunnen veel betekenen. Is er een manier waarop u dat misschien een beetje kunt beperken? En meer nog, ook benieuwd of dit paniek veroorzaakt, misschien een te sterk woord, maar het veroorzaakt wel dat andere OEM's op de deur kloppen, om het zo maar te zeggen, of in de rij staan om te proberen binnen te komen.
Ryan S. Corbett: Natuurlijk, Matt. Die ga ik even snel van Jim stelen. Je hebt gelijk. Dubbele cijfers is vrij breed. Ik kan dat beperken tot, laten we zeggen, lage dubbele cijfers. En natuurlijk willen we de wensen van onze klanten respecteren en niet ingaan op specifieke details van individuele contracten. Maar ik denk dat als we over de hele wereld kijken, we zeker veel interesse zien in onze grondstof, zoals ik al zei. En ik denk dat we ons vooral richten op het maximaliseren van de gerealiseerde prijs die we ontvangen voor een product dat we ongelooflijk belangrijk vinden. En natuurlijk, als we kijken naar de prijsstructuur van contracten en al die dingen die samengaan, geven we voorrang aan klanten die op lange termijn denken en dit zien als partners. En dat is dus zeker wat we hebben gedaan met General Motors met de downstreamactiviteiten. Dat is absoluut wat we doen met andere OEM-partners in de midstream business. Het is dus iets waar we zeker erg blij mee zijn. Als het gaat om andere autofabrikanten die in paniek raken, zou ik het nog niet echt paniekerig noemen, maar er zijn zeker een heleboel dingen die we in de loop van de laatste paar maanden hebben gezien die echt, denk ik, nieuw leven hebben ingeblazen ondanks alle krantenkoppen en de malaise op Wall Street over de elektrische voertuigtrend. We hebben veel activiteit gezien. Zeker, de aankondiging van de tarieven door de huidige regering heeft misschien een beetje paniek veroorzaakt in de zin dat autofabrikanten echt geïnteresseerd zijn in wat we doen aan de magnetische kant. Maar over het algemeen zijn we erg blij dat we ons klantenbestand met blue chip-autofabrikanten blijven uitbreiden.
Matt Summerville: Dank u. En dan, misschien voor Michael, is er een manier om iets te zeggen over de vooruitgang die je ziet of die je zag in Q2, waar je tot nu toe naar toe gaat in Q3 en je doel met betrekking tot die 50% productieverhoging van NdPr oxide. Is er een manier om te praten over waar je hoopt het jaar te eindigen op een run rate basis in termen van NdPr-productie?
Michael Rosenthal: Het is nog vroeg, dus het is moeilijk om daar een duidelijk antwoord op te geven, en dat doe ik liever niet. Maar ik zou zeggen dat we in het verleden grotere knelpunten in de productie zagen, maar dat we nu echt werken aan het optimaliseren en balanceren van de doorvoer en de beschikbaarheid van apparatuur. En terwijl we in het verleden misschien meer knelpunten in de beschikbaarheid zagen, worden die nu opgelost en verwachten we een aanzienlijke verbetering. En ik verklaarde dat juli ons op dat pad brengt met een groei van 50%. Dat is waarschijnlijk waar ik het bij laat, maar ik geloof dat er aanzienlijke mogelijkheden zijn voor aanhoudende groei in het vierde kwartaal. Jim of Ryan, ik weet niet of jullie hier nog iets aan willen toevoegen.
James H. Litinsky: Het enige dat ik zou willen toevoegen is dat ik denk dat de reden dat je waarschijnlijk een beetje een verandering in toon bij ons bespeurt, is dat ik denk dat waar we vooruitgang hebben geboekt in het begrijpen en onze armen om de verschillende bewegende delen van de incrementele variabele kosten hebben geslagen, we op een punt zijn gekomen vanuit het perspectief van de kostenstructuur in de midstream business waar het bereiken van onze beoogde kostenstructuur op dit moment meer een noemerkwestie is. Het gaat er dus meer om ons volume verder op te voeren, zodat de kostenstructuur voor zichzelf kan zorgen. Michael heeft duidelijk een aantal stappen onderweg besproken, maar we zijn erg blij om die vooruitgang te zien. En ik denk dat dit ons in staat stelt om nog tactischer te zijn in hoe we de groei hier in de loop van het jaar benaderen. Zoals Michael al zei, is het nog te vroeg om specifieke volumenummers te geven, omdat er zoveel verschillende manieren zijn om een bepaald volumenummer te bereiken. We willen daar op de meest efficiënte manier komen, wat consistent is met wat we de afgelopen kwartalen hebben gezien.
Ryan S. Corbett: En dan zal ik er nog iets aan toevoegen om de trifecta hier te doen, zodat je van ons alle drie hoort wat dit betreft. Ik denk dat, uiteraard afgezien van de moeilijke kwartaalcijfers, het opstarten van een raffinaderij ter waarde van miljarden dollars tijd kost als je kijkt naar onze industrie of vergelijkbare industrieën. En normaal gesproken, als je hiernaar zou kijken met betrekking tot een ander bedrijf dat misschien geen bestaande operatie heeft, zou je natuurlijk cijfers zien bij het opstarten en zou je er niet veel van denken. Dus het feit dat de schaal van deze helling zo indrukwekkend is als die van Michael en het team in Mount Pass, is denk ik, ik ben erg blij met wat er daar gebeurt, en ik denk echt, nogmaals, moeilijke kwartalen daargelaten en natuurlijk moeten we blijven uitvoeren. Maar dit is echt een indrukwekkende groei die plaatsvindt en we verwachten natuurlijk dat dit de rest van het jaar zo zal blijven.
Matt Summerville: Geweldig. Dank jullie wel, jongens.
Operator: De volgende vraag van vandaag komt van George Gianarikas van Canaccord Genuity. Ga uw gang. Uw lijn is open.
George Gianarikas: Hallo, iedereen. Goedemiddag en bedankt voor het beantwoorden van mijn vragen. Ik denk dat ik gewoon wil beginnen met de vraag of de keuze van het liedje opzettelijk was, tijdens de wachtperiode. Ik neem aan dat ik oud genoeg ben om te weten wat het was, en hopelijk worden de dingen alleen maar beter.
James H. Litinsky: Dat neem ik heel snel even aan, want ik waardeer het dat je het liedje herkent. Dat is een lied over veerkracht en doorzetten. En zoals je weet zijn we elk kwartaal heel methodisch in het kiezen van liedjes. Dus ik denk dat we een dezer dagen een Spotify-lijst moeten samenstellen met al onze nummers van voor het kwartaal, zodat je ze op één plek hebt. Maar dat was een bewuste selectie.
George Gianarikas: Leuk. Dus, misschien om me te concentreren op de OEM-beslissing voor oxide. Ik ben benieuwd of jullie degenen zijn die de beslissing hebben genomen over de verkoop van oxide versus magneet of was dat iets waar de OEM voor heeft gekozen?
Ryan S. Corbett: Natuurlijk, George. Het is Ryan. Dat is iets wat min of meer wederzijds is, zou ik zeggen. De realiteit is echter dat we met onze huidige ontwerpcapaciteit in Fort Worth daar op dit moment volledig zijn toegewijd. En dus zou het aantrekken van nog een belangrijke OEM voor de auto-industrie extra kapitaalinvesteringen met zich meebrengen, iets waar we heel hard naar kijken. Maar onze focus ligt op dit moment duidelijk op het leveren voor GM. Ik denk dat we moeten bedenken dat de omvang van onze upstreamactiviteiten, in ieder geval op de korte en middellange termijn, vele, vele malen groter is dan de omvang van de downstreamactiviteiten. Dus waar we ons op richten is, zoals ik al zei, het op één lijn brengen met partners die op de lange termijn partners kunnen zijn voor alle onderdelen van het bedrijf in de loop van de tijd. Maar we moeten zeker prioriteit geven aan het feit dat we goed werk hebben verricht op het gebied van de verkoop van downstream-producten. We moeten prioriteit blijven geven aan de juiste partners in de midstream.
George Gianarikas: Juist. En weet je misschien wie de magneten voor die OEM-partner gaat maken?
Ryan S. Corbett: Daar wil ik niet specifiek op ingaan. Ik denk dat wat ik er in het algemeen over zou kunnen zeggen, is dat we een voortdurende ontwikkeling hebben gezien in de markt voor magneetproductie in Zuidoost-Azië. En dat biedt ons dus mogelijkheden om zowel rechtstreeks aan die bestaande en toekomstige magneetbankiers te verkopen als, natuurlijk, dit soort overeenkomsten waarbij we het materiaal rechtstreeks aan de eindklant leveren.
George Gianarikas: Dank u. Misschien nog een laatste vraag. Iemand stelde een eerdere vraag over de Chinese vraag, maar ik ben benieuwd of u uw gedachten kunt delen over het Chinese aanbod. Het is duidelijk dat sommige van de grote vinderijen geld verliezen op de huidige niveaus. Ik ben gewoon benieuwd hoe Jim denkt over de duurzaamheid daarvan en of we in de toekomst niet een beetje minder groei of minder aanbod zouden kunnen zien. Wat zijn jouw gedachten over wat daar precies gebeurt? Dank u.
James H. Litinsky: Wat ik zou zeggen is dat het heel duidelijk is dat er verliezen zijn en ik denk dat er een strijd is in de toeleveringsketen daar, omdat niemand het goed doet in deze omgeving met de prijzen waar ze zijn. Dat is heel duidelijk. Ik denk wel dat er onlangs wat krantenkoppen waren over China dat hard optreedt tegen illegale productie, en ik denk dat de regering van plan is om door te gaan met wat er eerlijk gezegd al een paar jaar aan de gang is om illegaal gedrag binnen en buiten het land hard aan te pakken. En ik denk dat als je denkt aan een soort van volledig doorberekende productiekosten, als je daar veel uithaalt, dat constructief is voor de prijsstelling en de competentie en eerlijk gezegd ook beter is voor het milieu. Dus ik denk dat tegen de achtergrond van wat duidelijk een uitdagende macro-omgeving is, er veel goede trends zijn die suggereren dat wanneer we de upcycle zien, het goed zou moeten zijn. En als laatste en soort van terug te komen op wat ik eerder zei, blijven we substantiële internationale investeringen zien van grote Chinese downstreamproducenten. Ik denk dat we die in de VS niet zien, we zien natuurlijk veel krantenkoppen over onze OEM's en onze markt. Maar laten we niet vergeten dat China natuurlijk de grootste automarkt ter wereld is, maar dan is er ook nog de rest van de wereld en daar zie je echte penetratie van de Chinese OEM's en aankondigingen over fabrieken en lokale productie. En dus denk ik dat als we denken aan de stroomopwaartse bevoorrading, de Chinese industrie haar producenten over de hele wereld moet blijven bevoorraden. Maar op een gegeven moment ga je een drempel over waar ze geen grote upstream-verliezen willen hebben om te leveren aan lokale concurrenten die naast hen zitten in fabrieken die ze hebben. Dus ik denk dat, met altijd het voorbehoud dat niemand de prijzen kent, ik denk dat de slinger, die een paar jaar geleden duidelijk erg opgewonden was, te ver de andere kant op is geslagen en zich op een gegeven moment zou moeten herstellen.
George Gianarikas: Dank u.
Operator: Onze volgende vraag van vandaag komt van Lawrence Winder van Bank of America Merrill Lynch. Ga uw gang. Uw lijn is open.
Lawson Winder: Ja. Bedankt, operator. Het is Lawson Winder bij Bank of America. Hartelijk dank en bedankt voor de presentatie vandaag. Ik wilde u vragen hoe u denkt over de magnetische activiteiten en hoe u denkt dat de commerciële productie aan het eind van dit jaar EBITDA-positief wordt? Is dat iets dat dit jaar zal gebeuren? Denken we dat dat in '25 zal gebeuren? En wat is de stijging van de EBITDA-bijdrage van de magnetische activiteiten?
Ryan S. Corbett: Natuurlijk. Dit is Ryan. Ik neem die. We verwachten dat zodra we producten gaan produceren in de downstreambusiness en om de productiedoelstellingen te verduidelijken, moeten we aan het eind van dit jaar in productie zijn met voorkristalproducten met metaal. We mikken nog steeds op de productie van magneten eind 2025. Maar in de downstreambusiness, wanneer we de productie opstarten en dus denk ik dat we een eerlijke doorkijk hebben naar 2025, verwachten we absoluut een positieve EBITDA-bijdrage van die activiteit, bijna onmiddellijk nadat we ze hebben opgestart. We hebben de afgelopen jaren en kwartalen zeker in die business geïnvesteerd en je hebt binnen sommige van onze G&A- en R&D-achtige posten in de winst-en-verliesrekening een toename van de investeringen daar gezien. Maar we verwachten dat als we commerciële producten gaan maken, we zowel brutowinst als EBITDA positief zullen zijn in die business. Wat betreft je vraag over de groei en timing, daar hebben we nog geen specifieke details over gegeven. Zoals je je kunt voorstellen bij elke lancering van een nieuw product en proces, niet al te verschillend van de midstreamoperatie, kost het tijd om de volledige beoogde doorvoer te bereiken. En dus verwachten we ook daar heel methodisch mee te beginnen. En dus zal het bereiken van onze beoogde doorvoer van duizend ton NdFeB-magneten natuurlijk over een periode van meerdere jaren gaan.
James H. Litinsky: Ik wil nog even toevoegen, weet je, vooral gezien ons moeilijke kwartaal dat hopelijk nu achter de rug is na dit gesprek. Maar ter herinnering, gezien die vraag, als we denken aan Fort Worth, iets meer dan twee jaar geleden, was dat een grasveld en dit is een zeer complex, product. En dus heeft het team het heel goed gedaan. En om nu te bedenken dat we zo snel EBITDA-positief zullen zijn, door iets vanaf nul op te bouwen in een bedrijf dat nieuw is voor ons en eerlijk gezegd ook voor het Westen, is echt opmerkelijk. Dus we gaan zo snel als we kunnen op dat front.
Lawson Winder: Ja, goede punten, Jim. Bedankt daarvoor. En dan denk ik ook aan 2025 vanuit het oogpunt van de kapitaaluitgaven. Het is natuurlijk nog vroeg en ik weet dat jullie waarschijnlijk niet bereid zijn om specifieke richtlijnen te geven, maar ik denk gewoon in de richting van wat jullie als richtlijn voor '24 hebben gegeven. Kunt u misschien iets zeggen over de omvang en de richting van de CapEx verschuiving van '24 naar '25?
Ryan S. Corbett: Ja. Ik denk dat het voor ons vroeg is om een discussie over 2025 aan te gaan. Uiteraard zijn we, zoals je zou verwachten, gefocust op rendement op geïnvesteerd vermogen en zorgen we ervoor dat we een robuuste en gezonde balans hebben. Maar op dit moment is het nog te vroeg om over '25 te praten. We zijn halverwege '24 en je hebt onze resultaten gezien vanuit het perspectief van kapitaalinvestering. En wat ik zou zeggen is dat we voor 2024 een bandbreedte van 200 tot 250 aan investeringen hebben opgegeven. En als ik kijk naar de voortgang tot nu toe, dan komen we waarschijnlijk aan de lage kant daarvan uit, zeker gezien onze focus om zo kapitaalefficiënt mogelijk te zijn in het huidige prijsklimaat.
Lawson Winder: Oké. Hartelijk dank.
Operator: Onze volgende vraag van vandaag komt van Bill Peterson van JPMorgan. Ga uw gang. Uw lijn is open.
Bill Peterson: Ja. Goedemiddag. Bedankt voor alle details. Een paar vragen. Eerst terug naar de magneetdiscussie. We bespraken de ontmanteling van de prototypeproductie. Kunt u meer informatie geven over de voortgang tot nu toe? Hebt u materiaal kunnen produceren dat voldoet aan de eerste specificaties of verwachtingen van de klant? En misschien kunt u dan wat licht werpen op de volgende stappen in de komende paar kwartalen als het gaat om het optimaliseren van de prestaties en het opschalen van de productie?
Ryan S. Corbett: Natuurlijk. Ik zal proberen daar wat kleur aan te geven. Ik denk dat ik de discussie over vooruitgang en procesontwikkeling zou opsplitsen in een gesprek over metaal versus een gesprek over magneten. We bespraken, ik denk dat het vorig kwartaal of het kwartaal daarvoor was, een succesvolle pilot op commerciële schaal van onze technologie en apparatuur voor het maken van metaal in een pilotfaciliteit die we eind dit jaar in de faciliteit in Dallas Fort Worth gaan gebruiken. We hebben daar dus een heel goed gevoel over, gezien het feit dat we onze aanpak op dat gebied hebben bewezen. Wat magneet betreft, denk ik dat het mooie van het opbouwen van dit bedrijf vanuit het niets is dat we op een zeer doordachte manier met onze klant hebben kunnen samenwerken om vanaf het allereerste begin na te denken over de commercialisering ervan. Dus, vanuit ons perspectief, nadenken over de soorten magneten die zullen produceren, de mix van magneten, het aantal SKU's, de prestatiekenmerken, enzovoort. En we hebben ons erop geconcentreerd om ervoor te zorgen dat we afbijten van wat we op korte termijn verwachten te kunnen kauwen. En dus benaderen we dit absoluut niet vanuit het perspectief dat we 100 verschillende SKU's gaan gebruiken. We bekijken dit absoluut vanuit de gedachte dat we snel kunnen commercialiseren. Wat we tot nu toe hebben gezien van de proefproductiefaciliteit is, en nogmaals, ik denk niet dat we onszelf hiermee teveel op de borst willen kloppen, dat we van metaal naar een afgewerkte magneet zijn gegaan met prestatiekenmerken waar we al behoorlijk tevreden over zijn in deze fabriek. Dus als we het hebben over magneten die eind 2025 in productie moeten zijn, krijgen we vaak de vraag: hoe gaan jullie dat doen? Gaan jullie de specificaties overtreffen? En dus als we al magneten maken in de proeffabriek, zijn we duidelijk bezig om al die processen, onze procesontwikkeling en technologie vanaf nu tot eind volgend jaar in te stellen om er zeker van te zijn dat we klaar zijn om op commerciële schaal voor GM te produceren. Het is ons niet ontgaan dat de toeleveringsketen in de auto-industrie niet de gemakkelijkste is om je in te kwalificeren. En dat verklaart ook een deel van de aanzienlijke personeelswerving die we in Fort Worth hebben gehad om ervoor te zorgen dat we klaar zijn voor kwalificatie, PFAP, enzovoort.
Bill Peterson: Ja. Bedankt daarvoor. De volgende vraag gaat over robotica. En volgens mij ging jullie intredelied van vorig kwartaal over robotica. Maar u had het er in een paar kwartalen over dat dit een groeigebied zou zijn. Maar ik denk dat u directe besprekingen bent begonnen met bedrijven in de roboticawaardeketen of magneetleveranciers op dat gebied? Ik denk dat we moeten denken aan mogelijke leveringsovereenkomsten, gezien het feit dat u eerder sprak over de OEM en u ook eerder sprak over het feit dat een deel van uw, denk ik, een groot deel van uw volumes uiteindelijk zal worden besproken. Gewoon gedachten over wat er in die ruimte zou kunnen gebeuren.
James H. Litinsky: Natuurlijk. En goede vraag. Ik denk hier veel over na, want als we kijken naar alle krantenkoppen en investeringen in AI en nu in robotica, wat ze fysieke AI noemen, is er geen twijfel dat er veel opwinding is op dit gebied. Dus we verwachten dat dit een soort van game-changer vraagstroom zal zijn. Uiteraard, en ik hoop dat ik dit weloverwogen heb gezegd de afgelopen kwartalen toen we dit bespraken, is het duidelijk dat dit nog een paar jaar op zich laat wachten als het gaat om iets dat op schaal is. Maar ik zou zeggen dat dit allemaal zo snel gaat. De vooruitgang die we zien en natuurlijk kun je veel van deze dingen zelf volgen. Het is behoorlijk opmerkelijk. En zonder te vermelden of we wel of niet gesprekken hebben gehad met een bepaald robotica-bedrijf of producent of wat dan ook, je kunt zeker kijken naar wie de leiders zijn en, uiteraard, zou ik zeggen, een van de meest opvallende leiders die er zijn die hierover praten is zeker Tesla met Optimus. En we hebben discussies gezien dat Musk gelooft dat dit zal leiden tot een marktkapitaal van 30 biljoen dollar voor Tesla en dat hij het heeft over humanoïde robots van 10 miljard of 20 miljard dollar. En wat ik zou zeggen is dat als je gelooft dat dit een tiende of een twintigste correct is, het een gamechanger is voor zeldzame aardmagneten, een veelvoud van wat EV's waren, omdat een humanoïde robot meestal twee tot vijf keer zoveel zeldzame aardmagneet bevat dan een EV, en dan hebben we het over een veelvoud van de potentiële productie. Nogmaals, dit is allemaal op de lange termijn, maar het gaat zo snel dat het echt opwindend is. Maar nogmaals, ik waarschuw met: dit is iets dat nog een paar jaar op zich laat wachten.
Bill Peterson: Begrepen. Nogmaals bedankt.
Operator: Dank u. En we hebben nog tijd voor een laatste vraag vandaag, die komt van Benjamin Kallo van Baird. Ga uw gang. Uw lijn is nu open.
Davis Sunderland: Hallo, jongens. Goedemiddag. Dit is Davis Sunderland voor Ben. Bedankt dat je me er aan het eind nog tussen hebt gekregen. Even terugspoelen en misschien helemaal terug naar het begin, Jim, in je voorbereide opmerkingen had je het geloof ik over NdPr-productiekosten die in de komende paar kwartalen aanzienlijk zullen dalen. Ik vraag me af of jij of Michael wat kleur kunnen geven aan wat materieel betekent, misschien of we een lineaire daling of stapsgewijze veranderingen moeten verwachten en alles wat je kwalitatief kunt zeggen over de hefbomen voor deze kostenverbetering. Bedankt, jongens.
James H. Litinsky: Oké. Ik geef deze aan mijn CFO. Ik zal die aftappen.
Ryan S. Corbett: Ja. Nee. Ik neem hem graag aan. We hebben hier een paar opmerkingen over gemaakt en ik denk dat het belangrijkste om over na te denken, in termen van onze vooruitgang in de kostenstructuur, is dat we het er de laatste paar kwartalen over hebben gehad om echt grip te krijgen op de marginale variabele kosten en de posten die deze veroorzaken en om ervoor te zorgen dat we niet aan het versnellen waren met het oog op zeer suboptimale marginale variabele kosten. En het belangrijkste dat we het afgelopen kwartaal hebben ontdekt, is dat we dat echt onder controle hebben. We zijn dus nog niet waar we willen zijn, maar ik zie het zo dat toen we begonnen met het opvoeren van het plan, het een beetje zoeken was naar waar de pinnen zaten. Nu weten we precies waar de pinnen zitten. We hoeven ze alleen maar neer te slaan. Dus we weten wat we moeten uitvoeren en het team werkt onvermoeibaar om ze uit te voeren met betrekking tot de variabele kosten. En wat ons echt rest is dat met de gegevens die we de afgelopen maanden per circuit hebben gezien, dit een noemer wordt, Ben. Het gaat er echt om dat we in staat zijn om de juiste uptime te handhaven. En als we dat hebben bereikt, gaan we door met het verhogen van de doorvoercapaciteit en spoelen en herhalen we dat, en brengen we meer noemer in die vergelijking, want dat is echt wat ons naar onze beoogde kostenstructuur brengt. Veel hangt dus af van wat de volumes precies zijn en hoe we daar komen. Het is dus moeilijk om je een heleboel details te geven, maar in alle scenario's die we hebben uitgewerkt, geloven we absoluut, op basis van wat we nu zien, dat als we het volume opvoeren in de richting van onze beoogde doorvoer, we onze beoogde kostenstructuur zullen bereiken. Het is gewoon een kwestie van doorgaan met de uitvoering in de komende kwartalen.
Davis Sunderland: Begrepen. Bedankt, Ryan. Bedankt, jongens.
Operator: Dank u. En ik wil nu graag het gesprek teruggeven aan de heer Litinsky voor eventuele laatste opmerkingen.
James H. Litinsky: Ja. Dank u, en dank u allemaal. En ik denk dat ik officieel vaarwel zeg tegen deze Q2. En ik zou zeggen, voor degenen onder ons die veel tijd besteden aan deze dingen, ik zou zeggen dat er kwartalen zijn die slecht zijn, en dan zijn er slechte kwartalen waar veel goeds in zit. En weet je, ik zou dit in de laatste categorie plaatsen. We hebben echt buitengewoon goed gereageerd op wat onverwachte stilstand, en de zaken lopen echt op rolletjes, en we hebben een heel goed gevoel over de vooruitgang die we vorig kwartaal hebben geboekt en die we dit kwartaal aan het boeken zijn, en we zijn enthousiast om volgend kwartaal met jullie te praten. Dus iedereen bedankt.
Operator: Dank u wel. Dit is het einde van de MP Materials tweede kwartaal 2024 earnings call en webcast. U kunt nu uw lijnen verbreken.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.