Investing.com -- Office Properties Income Trust (OPI) heeft een verhoging gekregen van zijn kredietbeoordeling naar 'CCC' van 'CCC-' bij S&P Global Ratings na een recent privaat ruilaanbod. Het bedrijf heeft ook zijn liquiditeitspositie op korte termijn verbeterd, wat heeft geleid tot het verwijderen van alle ratings van CreditWatch, waar ze op 25 november 2024 waren geplaatst. Ondanks de verhoging blijven de vooruitzichten negatief.
De senior secured notes van het bedrijf met vervaldatum maart 2029 zagen ook een verhoging van hun issue-level rating naar 'B-' van 'CCC+', waarbij de recovery rating '1' bleef. De ratings op de senior secured notes van september 2029 en de senior unsecured notes bleven echter ongewijzigd op respectievelijk 'CCC' en 'CCC-'. De recovery rating voor de notes van september 2029 werd herzien naar '3' van '2', terwijl de unsecured notes een herziening zagen naar '5' van '3'.
Aan de nieuwe senior secured notes van OPI met vervaldatum maart 2027 werd een issue-level rating van 'B-' en een recovery rating van '1' toegekend. De negatieve vooruitzichten weerspiegelen de aanhoudende liquiditeitsdruk en het herfinancieringsrisico vanwege naderende schuldvervaldagen en beperkte toegang tot kapitaal. Verwacht wordt dat de operationele prestaties van het bedrijf onder druk blijven staan vanwege structurele tegenwind en aanzienlijke huurvervaldagen op korte termijn.
Als onderdeel van zijn ruilaanbod heeft OPI €445 miljoen aan nieuwe 3,25% senior secured notes uitgegeven met vervaldatum in 2027 en 11,5 miljoen aandelen van zijn gewone aandelen. De opbrengst werd gebruikt om €340 miljoen van zijn uitstaande 4,5% senior unsecured notes met vervaldatum februari 2025 af te lossen. De nieuwe notes van 2027 zullen worden gedekt door eersterangs pandrechten op 35 kantoorpanden, tweederangs pandrechten op 19 panden en garanties van bepaalde dochterondernemingen.
Daarnaast kondigde OPI de afronding aan van 17 vastgoedverkopen in het vierde kwartaal van 2024 voor een totaalbedrag van €114,5 miljoen. Deze middelen zullen, samen met beschikbare contanten, worden gebruikt om de resterende €113,1 miljoen aan 4,5% senior unsecured notes met vervaldatum februari 2025 af te lossen. De verkochte panden waren voor 44% bezet, met een gemiddelde resterende huurtermijn van 2,3 jaar, wat naar verwachting de resterende portefeuille van het bedrijf zal versterken.
Ondanks deze maatregelen staat OPI nog steeds voor een aanzienlijk herfinancieringsrisico vanwege naderende schuldvervaldagen en beperkte toegang tot kapitaal. Het bedrijf heeft een verplichte aflossing van €125 miljoen van zijn nieuwe secured notes van 2027 die verschuldigd is op 1 maart 2026, en €140,5 miljoen van zijn senior unsecured notes met vervaldatum juni 2026. Andere schulden omvatten een termijnlening en kredietfaciliteit die vervallen in januari 2027, €80,8 miljoen aan senior unsecured notes met vervaldatum februari 2027, en nieuwe senior secured notes van 2027 die vervallen in maart 2027.
Verwacht wordt dat de operationele prestaties van het bedrijf het komende jaar onder druk blijven staan. Per 30 september 2024 daalde het verhuurde percentage van OPI naar 82,8% van 89,9% een jaar eerder. De netto-exploitatieopbrengst van het bedrijf daalde met 5,8% in de eerste negen maanden van 2024. Het bedrijf heeft 14,2% van zijn geannualiseerde huurinkomsten die vervallen vanaf het einde van het derde kwartaal tot en met eind 2025.
De ratings van OPI zouden kunnen worden verlaagd naarmate de schuldvervaldagen naderen als een betalingsverzuim, schuldherstructurering of gedwongen ruil wordt verwacht binnen de volgende zes maanden. Er zou echter een positieve actie kunnen worden ondernomen als het bedrijf erin slaagt zijn naderende schuldvervaldagen te herfinancieren en zijn liquiditeitspositie te verbeteren.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.