Volgens een rapport van Moody's Ratings leidt de uitbreiding van particuliere kredietverlening naar nieuwe markten tot bezorgdheid over mogelijke risico's voor de Amerikaanse economie. Het traditionele landschap van de particuliere kredietverlening, dat werd gedomineerd door niet-bancaire bedrijven die leningen verstrekten aan middelgrote bedrijven, is aan het veranderen nu deze kredietverstrekkers op zoek gaan naar alternatieve leenmogelijkheden, waaronder op activa gebaseerde financiering.
Private kredietverstrekkers hebben te maken met hernieuwde concurrentie van banken, die hun herfinancieringsactiviteiten en hun betrokkenheid bij leningen met vreemd vermogen voor fusies en overnames (M&A) hebben opgevoerd. Uit gegevens van PitchBook LCD blijkt dat banken per 15 mei $14 miljard aan schulden van particuliere kredietverstrekkers hebben geherfinancierd en $44 miljard aan leningen met vreemd vermogen voor fusies en overnames hebben gefaciliteerd, wat een aanzienlijke stijging betekent ten opzichte van de cijfers van vorig jaar.
De verschuiving van particuliere kredietverstrekkers naar gebieden zoals investment-grade asset-based financieringen is deels een reactie op deze concurrentie, omdat ze het rendement voor investeerders op peil willen houden. Analisten van Moody's hebben gewezen op het potentieel voor substantiële groei in deze sector, vooral omdat banken portefeuilles van consumentenkredieten overdragen aan vermogensbeheerders.
Toch is de groei van particulier krediet niet zonder uitdagingen. Moody's wijst op de toenemende verwevenheid van risico's, vooral nu meer banken en verzekeraars samenwerken met particuliere kredietverstrekkers. Het rapport gaat ook in op de zorgen over evergreen fondsen voor private kredietverlening, die liquiditeitsrisico's met zich meebrengen als te veel investeerders tegelijkertijd hun toezeggingen willen intrekken.
De overname van verzekeringsmaatschappijen door private kredietbedrijven breidt hun bereik verder uit, waarbij grote spelers zoals Blackstone (NYSE:BX), KKR (NYSE:KKR), Apollo en Carlyle hun beheerd vermogen aanzienlijk uitbreiden, van $481 miljard in het vierde kwartaal van 2019 tot $1,3 biljoen in het eerste kwartaal van 2024.
Een belangrijk punt dat Moody's benadrukt is het gebrek aan transparantie in de markt. Een recente rechterlijke beslissing op 5 juni heeft een regel van de Securities and Exchange Commission (SEC) ongeldig verklaard die meer informatie aan particuliere beleggers zou hebben vereist, wat erop wijst dat meer toezicht door de toezichthouder misschien niet op handen is.
Ondanks deze bezorgdheid worden er nog steeds inspanningen geleverd om de risico's van privékrediet te beperken. De National Association of Insurance Commissioners werkt bijvoorbeeld aan regelwijzigingen die verzekeraars zouden verplichten om meer risicokapitaal aan te houden voor bepaalde soorten aandelenbeleggingen.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.