Investing.com -- Moody's Ratings heeft de Ba1 corporate family rating en senior unsecured notes rating voor Arcos Dorados Holdings Inc. (Arcos Dorados) bevestigd. Het ratingbureau herbevestigde ook de Ba1-rating voor senior unsecured notes die worden gedekt door Arcos Dorados B.V., een volledig en onvoorwaardelijk gegarandeerde entiteit door haar moedermaatschappij, Arcos Dorados. Daarnaast heeft Moody's een Ba1-rating toegekend aan voorgestelde gedekte senior unsecured notes die zullen worden uitgegeven door Arcos Dorados B.V., eveneens volledig en onvoorwaardelijk gegarandeerd door haar moedermaatschappij, Arcos Dorados. Alle ratings hebben een stabiele outlook.
Het bedrijf is van plan de netto-opbrengst van de notes te gebruiken om een overnamebod te financieren dat door Arcos Dorados wordt uitgevoerd via onderlinge regelingen. Deze middelen zullen worden gebruikt om de uitstaande 5,875% senior notes met vervaldatum in 2027 af te betalen en voor algemene bedrijfsdoeleinden. De voorgestelde notes zullen gelijk in rang staan met alle andere ongedekte en niet-achtergestelde schuldverplichtingen van de garanten.
Arcos Dorados, de grootste onafhankelijke McDonald's-franchisenemer wereldwijd qua omzet en aantal restaurants, heeft een sterke marktpositie in Latijns-Amerika. Het kredietprofiel van het bedrijf wordt ondersteund door zijn geografische diversificatie, solide restaurantbasis in heel Latijns-Amerika en goede liquiditeit. Per 30.09.2024 had het bedrijf €120 miljoen aan contanten en kortetermijninvesteringen en toegang tot ongebruikte €75 miljoen aan toegezegde kredietfaciliteiten.
Eind 2024 heeft Arcos Dorados zijn Master Franchise Agreement (MFA) met McDonald's vernieuwd voor een periode van 20 jaar, ingaande op 01.01.2025, met een optie voor een verdere verlenging van 20 jaar vanaf 01.01.2045.
De ratings worden echter beperkt door de concentratie van Arcos Dorados' kasstroom in een beperkt aantal markten, waarbij Brazilië de belangrijkste bijdrage levert aan zowel de omzet als de EBITDA. Andere beperkende factoren zijn een intense concurrentieomgeving, matige blootstelling aan valutarisico's, schommelingen in de koopkracht en voorkeuren van consumenten, en door inflatie veroorzaakte kostendruk op arbeid en grondstoffen.
De restaurantportfolio van Arcos Dorados, waarbij ongeveer de helft van de restaurants vrijstaande units zijn, is een concurrentievoordeel in de regio. De 4D-strategie van het bedrijf (Digital, Delivery, Drive-thru en Development) heeft effectief gebruik gemaakt van de flexibiliteit van zijn restaurantportfolio. Per Q3 2024 waren de digitale verkopen met 16% gestegen ten opzichte van het voorgaande jaar en maakten ze 58% uit van de systeembrede verkopen van Arcos Dorados.
Verwacht wordt dat het bedrijf de komende jaren zal profiteren van een gestage omzetgroei, aangezien het zijn restaurantnetwerk blijft uitbreiden, met name in onderbenutte markten in Latijns-Amerika. Een sterke focus op digitale verkoop en bezorgdiensten, onderdeel van de succesvolle 4D-strategie, complementeert deze groei.
Per de twaalf maanden eindigend in september 2024 was de door Moody's aangepaste bruto schuld ten opzichte van EBITDA van Arcos Dorados 2,6x. Verwacht wordt dat deze ratio binnen het bereik van 2,5x-3,0x zal blijven in 2024-2025, ondanks valutadevaluatie, met name in Brazilië. Om dit risico te beperken, dekt Arcos Dorados een deel van zijn in US dollar luidende kostprijs van de verkopen af, met name die gerelateerd aan de import van voedsel en papier.
De stabiele outlook weerspiegelt de verwachting van Moody's van aanhoudende goede operationele prestaties en liquiditeit in de komende 12-18 maanden. Arcos Dorados zal blijven streven naar groei in de hele regio onder de investeringsvereisten die zijn vastgelegd in de Master Franchise Agreement (MFA) met McDonald's en zal profiteren van een verhoogde operationele efficiëntie.
Arcos Dorados is de toonaangevende quick-service restaurantexploitant in Latijns-Amerika en het Caribisch gebied en is wereldwijd de grootste onafhankelijke franchisenemer van McDonald's in termen van systeembrede verkopen en aantal restaurants. Het bedrijf heeft de exclusieve rechten om McDonald's-restaurants te bezitten, te exploiteren en franchises te verlenen in 20 Latijns-Amerikaanse en Caribische landen.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.