In een recente ontwikkeling heeft Kaisa Group, een Chinese projectontwikkelaar, een overeenkomst bereikt met een belangrijke groep obligatiehouders om zijn offshore schuld te herstructureren. Het in Shenzhen gevestigde bedrijf, dat bekend staat als de op één na grootste emittent van offshore schuldpapier onder de Chinese projectontwikkelaars, heeft financiële problemen sinds het eind 2021 in gebreke bleef met het aflossen van 12 miljard dollar aan offshore obligaties.
Volgens de nieuwe overeenkomst zal Kaisa bestaande schulden ruilen voor nieuwe obligaties en aandelen in het bedrijf. Het herstructureringsplan omvat verschillende schulden, waaronder leningen en yuan-obligaties. Het bedrijf verkeert in nood sinds de bredere Chinese vastgoedsector rond medio 2021 in een schuldencrisis terechtkwam, waarbij veel ontwikkelaars in gebreke bleven en slechts een paar ontwikkelaars erin slaagden om een offshore schuldsanering af te ronden.
Het herstructureringsplan van Kaisa omvat de uitgifte van zes tranches senior obligaties met vervaldata variërend van 2027 tot 2032 en met een contante rente tussen 5% en 6,25%. Daarnaast zullen acht tranches mandatory convertible bonds worden uitgegeven, met looptijden tussen 2025 en 2032, die zullen worden omgezet in aandelen van het bedrijf op basis van een vooraf bepaalde verdeelsleutel.
Om de liquiditeit te verbeteren en de schuldenlast te verlagen, kunnen Kaisa's voorzitter Kwok Ying Shing en andere sponsors een aandeelhouderslening van 115 miljoen yuan (ongeveer $16 miljoen) verstrekken via een of meer claimemissies. Verder overweegt het bedrijf een management incentive plan dat zou kunnen resulteren in de uitgifte van maximaal 3,33% van Kaisa's gewone aandelen aan het personeel, afhankelijk van de volledige aflossing van een tranche van de nieuwe obligaties.
De belangrijkste groep obligatiehouders, die meer dan 34% van de schuld vertegenwoordigen die betrokken is bij de herstructurering en meer dan 36% van de schuld van Kaisa's eenheid Rui Jing, hebben ingestemd met het plan. Kaisa moedigt andere schuldeisers aan om zich voor 12 september bij het akkoord aan te sluiten en biedt als stimulans een instemmingsvergoeding van 0,1% in de vorm van Tranche A New Notes.
Op het handelsfront daalden de aandelen van Kaisa met 1,9% vanaf 0301 GMT vandaag, na een aanvankelijke stijging van meer dan 10%. De Hang Seng Mainland Properties Index daalde ook met 2%.
De overeenkomst komt in de aanloop naar een cruciale hoorzitting over de liquidatieaanvraag in Hongkong die gepland staat voor 9 september. De obligatiecurator van de belangrijkste groep obligatiehouders is sinds maart de indiener van het verzoekschrift, nadat een eerdere indiener zich had teruggetrokken. De succesvolle herstructurering van Kaisa's offshore schuld zal waarschijnlijk een belangrijke factor zijn in het tegengaan van de faillissementsaanvraag.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.