Door Geoffrey Smith
Investing.com - Nu het stof van de verkiezingen voor het Europees Parlement dit weekend is neergedaald, wordt het duidelijk wie de grootste winnaar is geweest: Griekenland.
De Athens General Composite index (ATG) steeg gisteren met bijna 6%, terwijl de Griekse 10-jaarse staatsobligatie - een ruwe barometer van het politieke risico - daalde tot zijn laagste niveau sinds de toetreding van het land tot de eurozone in 2002.
De ATG is tot nu toe in 2019 met 26% gestegen. Ze staat minder dan 1% lager dan de recordhoogte van 2019 die ze in april bereikte. Toch is het nog steeds meer dan twee-derde lager dan de piek van voor de uitbraak van de schuldencrisis in 2010.
Deze ontwikkelingen komen nadat de radicaal linkse premier Alexis Tsipras een verpletterende nederlaag heeft geleden tegenover de centrumrechtse Nieuwe Democratie Partij van Kyriakos Mitsotakis. Tsipras reageerde door de nationale verkiezingen, gepland voor oktober, te vervroegen naar juni. Politiek analisten zien deze stap als een poging om vier maanden van fermentatie te voorkomen die in oktober tot een nog grotere nederlaag hadden kunnen leiden.
Een jaar geleden leverden de Griekse tienjarige obligaties nog 6,10% op. Vandaag is dat 3,17%, en slechts 47 basispunten meer dan de Italiaanse, die in hetzelfde tijdsbestek van 2,20% naar 2,70% zijn gestegen.
Dat komt omdat Griekenland politiek gezien het spiegelbeeld van Italië is geweest. Terwijl Griekenland zijn opstand tegen de begrotingsdiscipline van de eurozone heeft opgegeven, heeft Italië onder de populistische coalitie van de Lega Partij en de Vijfsterrenbeweging juist de oorlog aan Europa verklaard.
"Als we enkele grenzen moeten doorbreken, zoals de 3% of de 130-140%, dan gaan we nog steeds door," zei Salvini tijdens de campagne. Hij verwees daarmee naar de regel van de EU die het begrotingstekort beperkt tot maximaal 3% van het BBP.
De bruto overheidsschuld van Italië bedraagt nu al 132% van het BBP. Dat niveau is waarschijnlijk niet houdbaar als de rente in de eurozone ooit weer stijgt. Bovendien voorspelde de Europese Commissie onlangs dat het Italiaanse begrotingstekort volgend jaar 3,5% van het BBP zal bedragen, waardoor Rome en Brussel nog sterker op een ramkoers komen te liggen.
Het is dan ook geen toeval dat de Italiaanse FTSE MIB sinds zondag de slechtst presterende index in Europa is geweest, met een verlies van 1,1% om 10:30 uur vanochtend, terwijl de centrale Euro Stoxx 600 slechts 0,4% lager staat.
De Britse markten heropenden ondertussen gemengd na een driedaags weekend, waarbij de FTSE 100 met minder dan 0,1% daalde. De Duitse Dax, tenslotte, is met 0,6% gedaald.