Goldman Sachs (NYSE:GS) Group Inc. heeft zijn fund finance unit uitgebreid, wat een belangrijke aanjager van inkomstengroei voor het bedrijf is geworden. Deze gespecialiseerde eenheid, die deel uitmaakt van de divisie Global Banking and Markets, verstrekt leningen die gedekt worden door een verscheidenheid aan activa aan private equity- en andere fondsen.
Ondanks de potentiële risico's die verbonden zijn aan deze activa, die moeilijk te waarderen en te verhandelen kunnen zijn, heeft de bank de inkomsten uit vastrentende financiering aanzienlijk zien toenemen.
De fondsfinancieringsactiviteiten hebben een snelle groei doorgemaakt sinds de oprichting drie jaar geleden, en droegen bij aan een stijging van 31% in de financieringsinkomsten uit vastrentende waarden, valuta en grondstoffen (FICC) in het eerste kwartaal.
Goldman Sachs rapporteerde een recordomzet van 852 miljoen dollar in FICC-financiering voor het kwartaal, een opmerkelijke stijging ten opzichte van de cijfers van drie jaar eerder. De exacte bijdrage van de fund finance unit aan deze groei werd niet gespecificeerd.
Ashok Varadhan, co-hoofd global banking and markets bij Goldman Sachs, verklaarde dat de bank met de markt is meegegroeid en in bepaalde gebieden een prominentere rol is gaan spelen nadat regionale banken zich hadden teruggetrokken na bankfaillissementen in maart vorig jaar.
Wat betreft de risico's, vooral met betrekking tot leningen tegen de waarde van private-equityfondsen, benadrukte Varadhan de conservatieve benadering van de bank, waarbij hij opmerkte dat de hefboomwerking op deze leningen doorgaans laag is.
Een belangrijk onderdeel van de strategie van Goldman Sachs is het vergroten van de kredietverlening, met als doel de financiering aan een reeks klanten, waaronder privékredieten en vermogende particulieren, te stimuleren. De afdeling fondsfinanciering biedt leningen aan tegen verschillende activa, van de intrinsieke waarde van een private-equityfonds tot toezeggingen in contanten van fondsinvesteerders, vastgoed en privékredietleningen.
De sector maakt zich echter zorgen over NAV-leningen vanwege de stress van een hoger-voor-langer-renteklimaat en de kans op wanbetalingen in een economische neergang.
Shana Ramirez, een partner bij advocatenkantoor Katten Muchin Rosenman en een expert in fondsfinanciering en privékrediet, merkte op dat veel banken het aanbieden van NAV-leningen vermijden vanwege deze risico's.
Goldman Sachs heeft grote NAV-leningen uitgegeven, voornamelijk in het bereik van $500 miljoen tot $1 miljard, met een conservatieve loan-to-value ratio tussen 5% en 15%, waardoor de bank een veiligheidsmarge heeft. De bank implementeert ook beschermende maatregelen tijdens de onderhandelingen over de looptijd van leningen, zoals eisen dat leners meer eigen vermogen toevoegen als de waarderingen dalen.
Daarnaast onderzoekt Goldman Sachs de mogelijkheid om deze leningen te verpakken en te verkopen aan investeerders zoals verzekeringsmaatschappijen, wat het risico op de balans zou verminderen. De bank zal naar verwachting maandag haar tweedekwartaalcijfers bekendmaken.
Twee jaar geleden benaderde een participatiemaatschappij Goldman Sachs voor een NAV-lijn van $1,5 miljard tegen een fonds van $20 miljard. Hoewel het bedrijf de overnamedeal in eerste instantie verloor aan een andere sponsor, nam het uiteindelijk de NAV-lening van Goldman
Sachs om geld terug te geven aan zijn commanditaire vennoten. Interessant genoeg waren de private kredietfondsen die de winnende sponsor financierden ook klanten van Goldman Sachs, waardoor ze ook een hefboom hadden.
Mahesh Saireddy, hoofd van Goldman's hypotheek- en gestructureerde producten, houdt toezicht op de financieringsactiviteiten voor private fondsen en benadrukte het doel van de bank om de kredietactiviteiten te versterken in plaats van de handelsactiviteiten te verminderen.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.