Door Geoffrey Smith
Investing.com - Sergio Marchionne mag dan wel weg zijn, maar zijn geest leeft verder.
De vroegere werkgever van Fiat zou zeker het plan van zijn opvolger hebben toegejuicht voor een nieuwe fusie. Daarmee kan hij de problemen van vertraagde vraag en angstaanjagend grote investeringsverplichtingen aanpakken in een sector waar elektrisch en autonoom rijden steeds belangrijker wordt.
FCA's (NYSE: FCAU) belangrijkste selling point is de extra efficiëntie die een fusie en een grotere schaal zouden creëren. Het schat zijn jaarlijkse synergiën op meer dan 5 miljard euro, waarbij die van Renault (PA: RENA) met diens fusiepartner Nissan (T:7201) nog moeten worden opgeteld. Een gecombineerde FCA-Renault zou de op twee na grootste automobielgroep ter wereld zijn, na Toyota (T:7203) en Volkswagen (DE:VOWG_p). Maar - nog belangrijker - het zou Nissan en Mitsubishi (T:8058) er ook van kunnen overtuigen dat er op lange termijn geen alternatief is voor een diepere samenwerking met Renault. En dat zou de efficiëntie van de schaalvergroting nog meer vergroten.
Maar zoals bij zoveel van de grote plannen van Marchionne, bestaat het risico dat de stap van Fiat Chrysler met Renault vastloopt door de details - en door het grote aantal onzekere factoren in de deal.
Ten eerste is er de belofte dat er geen fabriekssluitingen zullen plaatsvinden. Dit komt na een periode van zes maanden waarin - volgens berekeningen van Bloomberg - wereldwijde autofabrikanten 38.000 ontslagen hebben aangekondigd. Daarvan zijn er slechts 1.500 afkomstig van FCA en geen enkele van Renault. De twee bedrijven lopen achter in de race om de kosten te drukken en deze belofte vermindert hun vermogen om maximaal voordeel uit de deal te halen (hoewel het opvallend is dat er geen belofte is over de veiligheid van kantoorbanen).
Ten tweede is er de eigendomskwestie: in de Financial Times zegt een anonieme Franse overheidsambtenaar dat de overheid niet per se tegen de overeenkomst is, maar dat het aandeel van de Franse staat in een gefuseerd bedrijf kleiner zou worden. De staat zou slechts de tweede grootste aandeelhouder zijn na Exor, de holding van de familie Agnelli die momenteel wordt geleid door Johann Elkann. FCA heeft geprobeerd om de zorgen over toezicht aan te pakken door een 11-koppige raad van bestuur voor te stellen. Daarin zouden FCA en Renault elk vier leden hebben en Nissan één.
Hoe dan ook hebben de markten besloten dat ze enthousiast zijn over het idee. Renault is vanochtend 13,7% gestegen, terwijl FCA 9.9% heeft gewonnen. Peugeot (PA:PEUP), dat zijn concurrentiepositie in gevaar ziet komen, is 2,6% gezakt. Dankzij deze bewegingen staat Italië vandaag bovenaan bij de Europese aandelenmarkten. En dat op een ochtend die al vrij optimistisch is vanwege de sterke uitslagen voor centrumpartijen in de Europese Parlementsverkiezingen.
De FTSE MIB is met 0,9% gestegen, terwijl de Franse CAC 40 met 0,3% is gestegen. De Europese Euro Stoxx 600, waarin veel Britse aandelen vandaag niet worden verhandeld vanwege een Britse feestdag, is met 0,4% gestegen. De index noteerde 377,32 om 10:30 uur.