Arcosa, Inc. (NYSE: ACA) rapporteerde robuuste financiële resultaten voor het tweede kwartaal van 2024, gekenmerkt door een record kwartaalomzet en aangepaste EBITDA. De strategische manoeuvres van het bedrijf omvatten de overname van Stavola voor $1,2 miljard, de versterking van zijn bouwproductenplatform en de verkoop van zijn staalcomponentenactiviteit aan Stellex Capital Management. Deze strategische acties zullen naar verwachting Arcosa's marktpositie in infrastructuur-geleide markten versterken en de portefeuille optimaliseren voor toekomstige groei.
Belangrijkste resultaten
- Arcosa's kwartaalomzet steeg met 14%, terwijl de aangepaste EBITDA een stijging van 31% liet zien.
- Het bedrijf voltooide de verkoop van niet-kernactiviteiten, waaronder de staalcomponenten business, voor een totale vergoeding van $137 miljoen.
- De overname van Stavola zal naar verwachting worden afgerond in het vierde kwartaal van 2024 en zal naar verwachting een positief effect hebben op de winst per aandeel in contanten in 2026.
- Arcosa verhoogde de ondergrens van zijn aangepaste EBITDA voor het volledige jaar 2024.
- CEO Antonio Carrillo benadrukte de focus van het bedrijf op schuldafbouw, organische groei en efficiëntieverbeteringen.
Bedrijfsvooruitzichten
- Arcosa verwacht dat de marge-uitbreiding zal aanhouden, met sterke prestaties in de aggregaten business en positieve vooruitzichten voor de barge business.
- Het bedrijf heeft de ondergrens van de aangepaste EBITDA voor het volledige jaar 2024 verhoogd.
- Verwacht wordt dat de totale volumes voor het jaar zullen toenemen, ondanks lage eencijferige dalingen als gevolg van weersgerelateerde beperkingen.
Verlagende hoogtepunten
- Volumeverwachting voor het hele jaar veranderd van gelijk naar een daling met lage enkele cijfers als gevolg van weersgerelateerde factoren in het eerste en tweede kwartaal.
Positieve punten
- De overname van Stavola zal naar verwachting leiden tot operationele efficiëntie en groeimogelijkheden in recycling en aggregaten.
- Arcosa verwacht een gezonde prijsstijging voor 2024, met autonome prijsstijgingen met lage dubbele cijfers.
- De vooruitzichten voor de binnenvaart zijn positief, met een gunstige markt als gevolg van de leeftijd van de vloot, de lage vervangingsgraad en de hoge sloopgraad van binnenvaartschepen.
Missen
- Er werden geen specifieke missers benadrukt in de verstrekte samenvatting.
V&A hoogtepunten
- CEO Carrillo besprak het streven van het bedrijf om de portefeuille te vereenvoudigen en de schuldpositie te verminderen, met een focus op schuldafbouw voordat verdere fusies en overnames worden overwogen.
- Het bedrijf ziet een toename in het bieden en verhuren in verschillende staten als gevolg van infrastructuurprojecten.
- De ramp-up in Engineered Structures zal naar verwachting meer verbetering tonen in de tweede helft van het jaar.
Arcosa's strategische acties, met inbegrip van de overname van Stavola en de desinvestering van niet-kernactiviteiten, zijn gericht op het verhogen van de blootstelling aan hoogwaardige bouwproducten en het verminderen van de winstcycliciteit. Het bedrijf richt zich op het handhaven van de capaciteit en het verbeteren van de marges, met name in de binnenvaart. CEO Carrillo noemde de daling van de staalprijzen gunstig en benadrukte het belang van een gedisciplineerde aanpak bij het aannemen van orders. Met de afronding van de overname van Stavola en de verkoop van de staalcomponenten business, is Arcosa klaar voor operationele efficiëntie en potentiële groei in belangrijke markten. Het management van de onderneming sprak zijn dank uit voor de voortdurende steun en de verwachting van toekomstige updates, wat duidt op vertrouwen in de strategische richting en financiële gezondheid van de onderneming.
InvesteringsPro Inzichten
Arcosa, Inc. (NYSE: ACA) heeft veerkracht en strategische wendbaarheid getoond in het licht van tegenwind, zoals blijkt uit de laatste financiële resultaten en corporate actions. Een InvestingPro analyse biedt een diepere duik in de financiële gezondheid en marktprestaties van het bedrijf en presenteert gegevens en inzichten die beleggers verder kunnen informeren over de positie van Arcosa in de industrie.
InvestingPro-gegevens:
- Met een marktkapitalisatie van $3,85 miljard is Arcosa een belangrijke speler in de sector bouwproducten.
- Het bedrijf wordt verhandeld tegen een voorwaartse koers-winstverhouding van 34,19, wat suggereert dat beleggers hoge verwachtingen hebben voor de winstgroei ten opzichte van de huidige waardering.
- Ondanks de recente marktvolatiliteit, waarbij de aandelenkoers de afgelopen week met meer dan 14% daalde, blijven de liquide middelen van Arcosa hoger dan de kortetermijnverplichtingen, wat duidt op een solide liquiditeitspositie.
InvestingPro Tips:
- Arcosa's gematigde schuldniveau en de voorspellingen van analisten dat het bedrijf dit jaar winstgevend zal zijn, kunnen beleggers die zich zorgen maken over de financiële stabiliteit van het bedrijf geruststellen.
- In de afgelopen tien jaar heeft Arcosa een hoog rendement geleverd en de prestaties in de afgelopen vijf jaar waren sterk, wat het vermogen van het bedrijf weerspiegelt om aandeelhouderswaarde te creëren op de lange termijn.
Voor beleggers die op zoek zijn naar aanvullende inzichten zijn er meer InvestingPro Tips beschikbaar voor Arcosa op InvestingPro+ Q2 2024:
Operator: Goedemorgen, dames en heren, en welkom bij de Arcosa, Inc. Tweede Kwartaal 2024 Earnings Conference Call. Mijn naam is Britney en ik ben vandaag uw conference call coördinator. Ter herinnering, het gesprek van vandaag wordt opgenomen. Ik wil nu graag het gesprek overdragen aan uw gastheer, Erin Drabek, directeur Investor Relations voor Arcosa. Mevrouw Drabek, u mag beginnen.
Erin Drabek: Goedemorgen, iedereen, en dank u voor uw komst. Vandaag bespreken we de resultaten van Arcosa voor het tweede kwartaal van 2024 en geven we een strategische update. Bij mij vandaag zijn Antonio Carrillo, President en CEO; Gail Peck, CFO; en Reid Essl, Group President voor Construction Materials. Antonio zal beginnen met een korte toelichting op onze resultaten over het tweede kwartaal en een strategische update. Gail zal meer details geven over onze financiële resultaten en richtlijnen. Vervolgens zal Antonio de overname van Stavola en andere gisteren aangekondigde acties ter verbetering van onze portfolio bespreken, voordat we het gesprek openen voor vragen. Een kopie van het persbericht van gisteren en een diapresentatie voor het gesprek van vanochtend zijn beschikbaar op onze Investor Relations website, ir.arcosa.com. Een herhaling van het gesprek van vandaag zal beschikbaar zijn voor de komende twee weken. Instructies voor toegang tot het replay nummer zijn opgenomen in het persbericht. Een herhaling van de webcast zal gedurende een jaar beschikbaar zijn op onze website onder de tab Nieuws en Evenementen. Het commentaar en de presentatiedia's van vandaag bevatten financiële maatstaven die niet zijn opgesteld in overeenstemming met GAAP. Reconciliaties van niet binnen GAAP gedefinieerde maatstaven naar de dichtstbijzijnde binnen GAAP gedefinieerde maatstaf zijn opgenomen in de bijlage van de diapresentatie. Daarnaast bevat de conference call van vandaag toekomstgerichte uitspraken zoals gedefinieerd door de Private Securities Litigation Reform Act van 1995. Toekomstgerichte uitspraken zijn onderhevig aan risico's en onzekerheden die ertoe kunnen leiden dat de werkelijke resultaten wezenlijk afwijken van dergelijke toekomstgerichte uitspraken. Voor meer informatie over deze risico's en onzekerheden verwijzen we naar de SEC-dossiers van het bedrijf, waaronder het persbericht dat we gisteren hebben ingediend en ons Formulier 10-Q dat naar verwachting later vandaag zal worden ingediend. Ik geef nu graag het woord aan Antonio.
Antonio Carrillo: Dank je, Erin, en goedemorgen allemaal. Het is een spannende tijd voor Arcosa. Ons tweede kwartaal werd gekenmerkt door verschillende gebeurtenissen, die samen de gestage vooruitgang aantonen van onze strategische langetermijnvisie om te groeien in aantrekkelijke markten en de complexiteit en cycliciteit van onze activiteiten te verminderen. Laten we beginnen met dia 4. Gisteren kondigden we sterke financiële resultaten aan, met recordomzet en aangepaste EBITDA voor het kwartaal, terwijl we de aangepaste EBITDA-marges verhoogden. We hebben ook de ondergrens van ons bereik voor aangepaste EBITDA voor het volledige jaar 2024 verhoogd. Belangrijk is dat we het kwartaal hebben afgesloten met een gezonde balans. We hebben ook waardeverhogende acties aangekondigd om onze langetermijnstrategie te versnellen. We hebben een overeenkomst gesloten om Stavola over te nemen voor 1,2 miljard dollar, de grootste overname in de geschiedenis van Arcosa. Als een toonaangevende aggregaat-centrische en verticaal geïntegreerde bouwmaterialen onderneming, breidt Stavola onze geografische voetafdruk uit in de grootste MSA van het land, met een verhoogde blootstelling aan infrastructuur-geleide eindmarkten met een lagere volatiliteit. We hebben ook een definitieve overeenkomst gesloten om onze staalcomponentenactiviteiten af te stoten en hebben de verkoop van andere niet-kernactiviteiten afgerond voor een totaalbedrag van $137 miljoen. Pro forma voor de transactie per 30 juni zou Construction Products 65% van Arcosa's aangepaste EBITDA op LTM-basis of op basis van de laatste 12 maanden vertegenwoordigen. En de geconsolideerde pro forma LTM aangepaste EBITDA-marge zou met ongeveer 220 basispunten toenemen. Terwijl we deze belangrijke aankondigingen bespreken, zult u vandaag drie belangrijke thema's horen die in lijn liggen met onze strategische visie. Ten eerste hebben onze bedrijven een sterk momentum. Ten tweede nemen we met de aangekondigde desinvesteringen doortastende maatregelen om onze portfolio te optimaliseren en de kwaliteit van onze winst te verbeteren. En ten derde, met een geweldig team, sterke fundamentele marktfactoren, goede zichtbaarheid van de cashflow en een solide track record, is de tijd rijp voor Arcosa om een transformationele acquisitie te doen en tijdelijk onze leverage te verhogen. Ik zal de overname en desinvesteringen later in meer detail bespreken, maar laat me u wat meer kleur geven over hoe onze activiteiten presteren. Dan nu dia 6. De geconsolideerde omzet steeg in het tweede kwartaal met 14% en de aangepaste EBITDA met 31%, wat 230 basispunten margeverhoging weerspiegelt. Op autonome basis genereerden we een sterke dubbelcijferige aangepaste EBITDA-groei, aangevoerd door het marktherstel in onze cyclische activiteiten en operationele verbeteringen in onze activiteiten op het gebied van speciale materialen en utiliteitsbouw. Dit werd versterkt door de positieve bijdrage van recente overnames, waaronder Ameron Pole Products, dat we in april hebben overgenomen, en verschillende van de bolt-ons die we vorig jaar hebben voltooid in Florida, Texas en Arizona. De integratie van Ameron verloopt goed en we zijn blij met de complementaire fit binnen onze bestaande aanwezigheid. Ook vermeldenswaard is dat we de eerste windmolens hebben geleverd van onze nieuwe fabriek in Belen, New Mexico, die volgens verwachting presteert en naarmate de leveringen toenemen de marge minder zou moeten aantasten. Ons aggregatenbedrijf blijft profiteren van sterke prijsstijgingen gedurende het kwartaal, die samen met een gedisciplineerde kostenbeheersing volumekorrels als gevolg van hevige regenval compenseerden, met name in Texas. Onze sterke prestaties in het tweede kwartaal laten de kracht zien van ons infrastructuurbedrijf, dat heeft geprofiteerd van schaalvergroting en veerkrachtigere platforms. We zijn zeer tevreden met onze resultaten van dit jaar en de onderliggende trends in onze activiteiten blijven zeer positief. Zoals u kunt zien, hadden we een uiterst productief tweede kwartaal. Ik wil graag al onze medewerkers bedanken voor het leveren van een fantastisch kwartaal en tegelijkertijd het uitvoeren van de transformatieve transacties. Ik zie al het werk achter deze prestaties en wil iedereen bedanken voor hun ongelooflijke inzet voor dit geweldige bedrijf. Ik geef het woord aan Gail om onze resultaten over het tweede kwartaal in meer detail te bespreken. Gail?
Gail Peck: Dank je, Antonio. Goedemorgen, allemaal. Ik begin met dia 8. Beginnend met Bouwproducten, stegen de inkomsten in het tweede kwartaal met 4% j-o-j. Op een vrachtgecorrigeerde basis stegen de opbrengsten met 6%, waarbij de groei gelijk verdeeld was tussen organische groei en overnames. De aangepaste EBITDA van het segment steeg met 22% in het tweede kwartaal, voornamelijk dankzij de positieve impact van recente overnames en de operationele verbeteringen in onze Specialty Materials- en sleufbekistingsactiviteiten. De voor vracht gecorrigeerde EBITDA-marge steeg tot 28%, een stijging van 360 basispunten op jaarbasis en 160 basispunten op kwartaalbasis ten opzichte van het eerste kwartaal. Wat onze aggregatenactiviteit betreft, die zowel natuurlijke als gerecycleerde aggregaten omvat, bleef het prijsmomentum sterk met een gemiddelde organische prijsstijging van lage dubbele cijfers in het tweede kwartaal. De bijdrage van overnames droeg bij aan de totale gemiddelde verkoopprijzen. De totale volumes daalden met lage 'single digits' en de autonome volumes met 'mid single digits'. Hevige regenval beperkte het volume in het kwartaal. De vraag was echter gunstig bij normale weersomstandigheden. De positieve impact van recente overnames en bescheiden autonome groei resulteerde in een lage dubbelcijferige groei van de aangepaste EBITDA, samen met een hogere marge op jaarbasis. Binnen de speciale materialen stegen de voor vracht gecorrigeerde inkomsten met lage dubbele cijfers, dankzij sterke prijsstijgingen in lichtgewicht aggregaten en hogere volumes en prijzen in gips. Operationele verbeteringen in deze activiteit resulteerden in een hogere aangepaste EBITDA en droegen voor ongeveer de helft bij aan de margeverbetering voor dit segment ten opzichte van vorig jaar. De inkomsten in onze sleufbekistingsactiviteiten stegen dankzij hogere volumes. Operationele verbeteringen resulteerden in een hogere aangepaste EBITDA en margeverhoging. Bij Engineered Structures stegen de inkomsten met 33% dankzij hogere volumes voor utiliteitsbouw in windtorens en de bijdrage van de recent overgenomen Ameron-activiteiten, die ongeveer een derde van de stijging voor hun rekening namen. De aangepaste EBITDA steeg met 48% en overtrof daarmee de stijging van de opbrengsten. De marge steeg met 160 basispunten. De sterke autonome groei in zowel windtorens als utiliteitsbouw werd aangevuld door de versterkende impact van Ameron tijdens de periode. De autonome marge steeg met ongeveer 110 basispunten op jaarbasis en met ongeveer 300 basispunten op jaarbasis, dankzij een verbeterde marge in de utiliteitsbouw en aanverwante constructies en een minder verwaterend effect van het opstarten van onze twee nieuwe faciliteiten in New Mexico en Florida. De orderactiviteit in utiliteitsbouw blijft gezond met aantrekkelijke marges. In windtorens hebben we geen nieuwe orders geboekt tijdens het kwartaal, maar we blijven actief in gesprek met onze klanten over toekomstige behoeften. We sloten het kwartaal af met een orderportefeuille voor nuts-, wind- en aanverwante constructies van $ 1,3 miljard en verwachten 37% te leveren in de rest van dit jaar. Tot slot boekten we een winst van $7,5 miljoen uit de verkoop van een niet-operationele faciliteit die een eerder afgestoten activiteit ondersteunde. Deze winst is niet opgenomen in de aangepaste gesegmenteerde EBITDA. Dan nu Transportation Products. De omzet van het segment bleef ongeveer gelijk doordat de hogere omzet van de binnenvaartschepen grotendeels werd tenietgedaan door de lagere omzet van Steel Components. De inkomsten uit binnenschepen stegen met 4% dankzij hogere volumes. De aangepaste EBITDA steeg met 7% en de marge met 90 basispunten. Zoals verwacht daalde de marge ten opzichte van het eerste kwartaal, omdat een van onze binnenvaartfaciliteiten zich voorbereidde op de overschakeling op de productie van tankduwbakken. In de loop van het kwartaal ontvingen we bestellingen voor binnenschepen voor een totaal van ongeveer $ 33 miljoen, voornamelijk voor tankschepen, wat een book-to-bill van 0,4 vertegenwoordigt. De bestellingen voor binnenschepen voor vloeistoffen blijven voor een derde opeenvolgend kwartaal aanhouden en de vraagactiviteit blijft sterk. Onze totale orderportefeuille voor binnenschepen bedroeg aan het einde van het kwartaal $252 miljoen, ongeveer gelijk aan het begin van het jaar, en we verwachten ongeveer 70% te leveren in de rest van 2024. Ik zal even kort ingaan op onze cashflow en balanspositie. Op jaarbasis hebben we $ 119 miljoen aan operationele kasstroom gegenereerd, wat $ 36 miljoen lager is dan een jaar eerder als gevolg van de toegenomen behoefte aan werkkapitaal, voornamelijk in verband met hogere vorderingen door het opvoeren van onze cyclische activiteiten. De investeringen voor dit jaar bedroegen $102 miljoen, een lichte stijging ten opzichte van vorig jaar. Dit vertaalde zich in een cumulatieve vrije kasstroom van $ 24 miljoen, een daling van $ 58 miljoen ten opzichte van de voorgaande periode. We handhaven onze prognose van $190 miljoen tot $205 miljoen voor het hele jaar. We hebben het kwartaal afgesloten met een gezonde balans om de overname van Stavola te ondersteunen, met een nettoschuld ten opzichte van aangepaste EBITDA van 1,5 keer en een beschikbare liquiditeit van $393 miljoen. Ik sluit af op dia 9 met enkele opmerkingen over onze verhoogde verwachtingen voor 2024. We zijn zeer tevreden met onze resultaten van dit jaar. Onze bedrijven zijn gezond en presteren goed. Daarom hebben we onze vooruitzichten voor de omzet voor 2024 aangescherpt en de ondergrens van onze vooruitzichten voor aangepaste EBITDA verhoogd. Het nieuwe aangepaste EBITDA-midpunt van $ 430 miljoen vertegenwoordigt een groei van 24% op jaarbasis, gecorrigeerd voor de winst op de verkoop van grond, met 120 basispunten verwachte margeverhoging. En deze herziene richtlijn is vóór enige correctie voor de onlangs aangekondigde strategische acties. Ik geef het woord nu aan Antonio voor verdere discussie over de aankondiging van gisteren.
Antonio Carrillo: Dank je, Gail. Laten we nu overgaan naar de strategische aankondigingen van gisteren, die onze portefeuille optimaliseren en de kwaliteit van onze winst verbeteren. Ten eerste, op Slide 11, zijn we verheugd om de overname van Stavola aan te kondigen, voor een bedrag van $1,2 miljard, een toonaangevende leverancier van bouwmaterialen met een sterke positie in de kernmarkten van New York, New Jersey, de grootste MSA van het land. De overname versterkt ons bouwproductenplatform met verticaal geïntegreerde aggregaten- en asfaltactiviteiten met hoge marges. Met een aangepaste LTM EBITDA van $ 100 miljoen vertegenwoordigt de aankoopprijs een 12-voudige brutomultiple en een 10,7-voudige nettomultiple, inclusief verwachte netto belastingvoordelen. Op basis van Stavola's financiële kenmerken verwachten we dat de overname direct zal bijdragen aan de vrije kasstroom per aandeel, neutraal zal zijn voor de contante winst per aandeel in 2025 en zal bijdragen aan de contante winst per aandeel in 2026. HSR en wettelijke goedkeuringen zijn verkregen en we verwachten dat de transactie in het vierde kwartaal zal worden afgerond. Dan nu dia 12. Stavola wordt geleid door aggregaten, een eigenschap waaraan we prioriteit geven bij het screenen van overnames. Aggregaten zijn goed voor 56% van de aangepaste EBITDA en de FOB-asfaltactiviteiten zijn sterk geïntegreerd met de steengroeven. Stavola's toonaangevende aangepaste EBITDA-marge van ongeveer 35% op LTM-basis is zeer positief voor het segment bouwproducten en voor Arcosa in het algemeen, wat een sterk concurrentievoordeel aantoont. Het bedrijf bestaat al bijna 80 jaar en heeft een strategisch netwerk uitgebouwd van vijf steengroeven en drie faciliteiten voor gerecycleerde aggregaten die jaarlijks ongeveer 5,7 miljoen ton produceren. Ze hebben ook 12 strategisch gelegen asfaltcentrales, die hun producten meestal FOB aan de fabriek leveren. Het bedrijf heeft ongeveer 350 miljoen ton geschatte hardsteenreserves. Stavola brengt een getalenteerd en ervaren managementteam mee dat het bedrijf verder zal leiden en we kijken ernaar uit om hen te verwelkomen in de Arcosa familie. Dan nu dia 14. We optimaliseren onze portefeuille ook op andere manieren. Het verminderen van de complexiteit en de cycliciteit van onze portefeuille is sinds de oprichting een pijler van onze langetermijnstrategie. Gisteren kondigden we de verkoop aan van onze staalcomponenten, een van onze cyclische activiteiten die voornamelijk de Noord-Amerikaanse spoorwegindustrie bedient, aan Stellex Capital Management. Met een LTM 2024 omzet van ongeveer 150 miljoen dollar, was onze Steel Components business klein en niet essentieel voor Arcosa. Na de daling van de COVID, kan de business - de business draaide ongeveer op break-even EBITDA-niveaus in 2021 en keerde terug naar winstgevendheid als de marktomstandigheden verbeteren, met LTM 2024 aangepaste EBITDA-marge verwaterend voor zowel Transportation Products segment en voor Arcosa als geheel. De transactie zal naar verwachting in het derde kwartaal worden afgerond. Ik wil alle medewerkers van onze Steel Components business persoonlijk bedanken voor het ongelooflijke werk dat ze gedurende vele jaren hebben verricht. Ik heb het voorrecht gehad om veel van onze medewerkers in Pennsylvania te leren kennen en ze zullen gemist worden door het Arcosa team. Tegelijkertijd hebben we een nieuwe eigenaar gevonden met een focus op de spoorwegmarkt, die in staat zal zijn om de doelstellingen van dit bedrijf te ondersteunen. Ik kijk uit naar alle mooie dingen die jullie in de toekomst zullen bereiken. Naast de verkoop van de staalcomponentenactiviteiten hebben we in het tweede kwartaal onze portfolio verder gesnoeid. Allereerst hebben we een niet-operationele faciliteit in Engineered Structures verkocht. Daarnaast hebben we een asfaltbedrijf verkocht dat verliesgevend was. De totale vergoeding voor de drie afstotingen bedroeg $137 miljoen en zal worden gebruikt om de schuld te verminderen. Omdat we ons blijven richten op onze marge, hebben we in de loop van het kwartaal ook een klein, slecht presterend aggregaatbedrijf in West-Texas gesloten en het materieel overgeplaatst naar andere locaties. Op dia 15 wil ik graag wat meer kleur geven aan de strategische beweegredenen voor de transacties. Stavola past uitstekend bij ons en is essentieel voor onze algemene strategie om te groeien in aantrekkelijke markten. Het is een transformatieve overname, niet alleen in termen van schaalgrootte maar ook in termen van onze geografische voetafdruk, die na afronding een aanzienlijke aanwezigheid in de grootste MSA van het land zal omvatten. Het bedrijf is goed gepositioneerd in deze stabiele, door infrastructuur gekenmerkte markt met faciliteiten die ideaal gelegen zijn om ongeveer 85% van de bevolking van New Jersey te bedienen. Daarnaast zijn we van mening dat deze overname een platform biedt voor toekomstige groeimogelijkheden die een aantrekkelijke waardering vertegenwoordigen voor een grootschalig aggregatenbedrijf met eersteklas financiële kenmerken. Deze transacties tonen ons engagement om onze blootstelling aan bouwproducten met een hogere toegevoegde waarde te verhogen en tegelijkertijd de portefeuille te vereenvoudigen en te optimaliseren om hogere inkomsten te verminderen - om hogere inkomsten en winstgevendheid te produceren. Slide 16 toont Arcosa's uitgebreide geografische aanwezigheid, inclusief Stavola. We zullen nu actief zijn in 13 van de top 50 MSA's, tegenover slechts 5 in 2018. Ga naar dia 17. U ziet de uitsplitsing van de vraagfactoren van Stavola. Het bedrijf is overgeïndexeerd in - of aan de vraag naar infrastructuur, zowel in aggregaten als asfalt, wat zorgt voor een stabiele vraag. Op dia 18 ziet u hoe de overname onze portefeuille bouwproducten versterkt. In de pro forma portfoliomix zijn aggregaten en op aggregaten gebaseerde producten goed voor 76% van de LTM-inkomsten van het segment. Op pro forma basis stijgt onze aangepaste EBITDA -- aangepaste segment EBITDA marge met bijna 260 basispunten tot 26,1%. We nemen strategische maatregelen die naar verwachting zullen leiden tot sterke duurzame groei. Deze overname en de desinvestering van Steel Components onderstrepen dit, zoals weergegeven op Slide 19. Op het moment van onze scheiding in 2018 was Construction Products goed voor ongeveer een derde van de totale EBITDA van Arcosa. Pro forma voor de overname van Stavola en de verkoop van Steel Components, zal Construction Products goed zijn voor ongeveer twee derde van onze totale aangepaste EBITDA. Dit markeert een belangrijk keerpunt in onze activiteiten, aangezien deze strategische acties de uitvoering van onze langetermijnvisie op Slide 20 versnellen. Vandaag hebben we een vijfde pijler aan onze strategie toegevoegd: ons streven naar een gezonde balans door middel van voorzichtige schuldafbouw. Dit is onze prioriteit op de korte termijn. Zoals te zien is op Slide 21, hebben we de afgelopen zes jaar strategisch geïnvesteerd in de uitbreiding van onze bouwproductenactiviteiten, zowel in termen van productlijnen als geografische regio's, omdat we ons aangetrokken voelen tot de fundamenten van de langetermijnmarkt, duurzame concurrentievoordelen en de gefragmenteerde structuur van de sector. Tot nu toe hebben we ongeveer $ 1,5 miljard geïnvesteerd in mogelijkheden die door aggregaten worden aangestuurd. We hebben een aankoopprijs van $1,2 miljard, Stavola verdubbelt bijna die investering in Construction Products. Deze transformerende overname zal ons hefboomeffect op korte termijn verhogen tot boven het beoogde niveau. Daarom wil ik in enkele minuten toelichten waarom dit voor Arcosa het juiste moment is om deze overname te doen en onze schuldgraad tijdelijk te verhogen. Ten eerste, zoals onze recente resultaten aantonen, presteren al onze activiteiten goed. De vooruitzichten voor onze groeibedrijven zijn rooskleurig met gezonde marktfundamenten en verhoogde infrastructuuruitgaven. Bovendien zien onze cyclische activiteiten positieve marktindicatoren en verwachten we een meerjarige opwaartse cyclus voor zowel windmolens als binnenschepen, ondersteund door onze huidige zichtbaarheid van de orderportefeuille. Alles bij elkaar hebben we een goed zicht op een toename van de kasstroomgeneratie, wat ons vertrouwen geeft om extra financiering aan te gaan. Ten tweede hebben we de afgelopen twee jaar fors geïnvesteerd in groeikapitaal. De meeste van deze projecten zijn voltooid of zullen tegen het einde van het jaar voltooid zijn. Naarmate deze fabrieken op gang komen, zullen ze beginnen bij te dragen aan onze autonome groei en zullen ze zorgen voor een extra kasstroom. Tegelijkertijd zijn we van plan om de CapEx voor groei op korte termijn te verminderen en ons te richten op het verlagen van de schulden. We hebben ook mogelijkheden om cash te genereren door ons te richten op het verminderen van werkkapitaal. Ten derde hebben we de afgelopen zes jaar met succes veel overnames gedaan. We hebben een ervaren team en verbeterde systemen die een effectieve integratie mogelijk maken. Een opportuniteit van deze omvang komt niet vaak voor en Arcosa bevindt zich in een gezonde financiële positie om er voordeel uit te halen en ons platform te laten groeien. De aankoopprijs voor Stavola zal worden betaald in contanten en we hebben gecommitteerde financiering in plaats. Voor permanente financiering zijn we van plan om de lange termijn schuldmarkt aan te boren. Op pro forma basis is onze leverage ratio 3,7 keer en we richten ons op het afbouwen van de schuldpositie. We hebben bewezen dat we onze schulden snel kunnen aflossen na de uitvoering van overnames, zoals u kunt zien op Slide 22. Met schuldafbouw als prioriteit op korte termijn is het ons doel om binnen 18 maanden na de afronding van de overname terug te keren naar onze beoogde verhouding van 2 tot 2,5 keer de nettoschuld. We zijn financieel gedisciplineerd en willen een gezonde balans behouden. Voordat we het gesprek openen voor vragen en antwoorden, wil ik graag terugkeren naar mijn belangrijkste boodschap, namelijk dat onze strategie werkt en dat we ons blijven richten op winstgevende en duurzame groei. In bijna zes jaar tijd heeft Arcosa aanzienlijke vooruitgang geboekt. We zijn tevreden met onze resultaten voor de eerste helft van 2024, en we zijn goed gepositioneerd om extra lange termijn waarde te creëren voor al onze stakeholders. Terwijl ik nadenk over hoe ver we zijn gekomen en de initiatieven die we hebben genomen voor 2024 en daarna, ben ik het meest enthousiast - dat ik ooit ben geweest over het toekomstige potentieel van Arcosa. We zijn nu klaar voor uw vragen. Operator?
Operator: Dank u. [De eerste vraag is voor Ian Zaffino van Oppenheimer. Uw lijn is nu open.
Ian Zaffino: Hoi, geweldig. Hartelijk dank. Gefeliciteerd met alles hier.
Antonio Carrillo: Dank je, Ian.
Ian Zaffino: Ik wilde je wat vragen over de overname, voor wat betreft de locatie van de markt. Ik weet dat het een beetje meer een markt wordt, maar is er een verdere mogelijkheid om misschien rond die markt te consolideren? Wordt dit een platform om dat te doen? Ik weet dat je op de middellange termijn je schulden moet afbouwen. Maar hoe denken we over de langere termijn en hoe dit in de portefeuille past? Bedankt.
Antonio Carrillo: Ja, ik zal je wat kleur geven, Ian. Het is een zeer, zeer stabiele markt. Als je kijkt naar de financiën over een lange periode, die zijn zeer stabiel, met hoge marges, een zeer goede markt. Dit bedrijf heeft de afgelopen jaren goed werk geleverd met uitbreiden. En er zijn mogelijkheden om te consolideren, niet alleen in de hoofdmarkt van de regio New York, New Jersey, maar ze hebben ook andere steengroeven eromheen. Er zijn dus mogelijkheden. Wat heel interessant is als je kijkt naar de concurrenten in de regio, is dat er veel grote jongens in de buurt zijn, iets waar wij van houden. We concurreren graag met enkele van de grotere bedrijven. Maar er zijn ook wat kleinere mogelijkheden voor de toekomst. Zoals ik al eerder zei, is schuldafbouw op dit moment onze prioriteit en daar zullen we ons op richten. Er zijn ook mogelijkheden om autonoom te groeien en andere acties uit te voeren om de efficiëntie te verbeteren, enzovoort. Maar ook om te leren van dit bedrijf. Dit bedrijf heeft fantastisch werk geleverd en er zijn dingen die we hen kunnen bieden, maar er zijn ook dingen die we van hen kunnen leren. Dus ik ben er erg enthousiast over.
Ian Zaffino: Oké. Dank u. En dan nog even over de orderaanvragen en de orderportefeuille aan beide kanten. Aan de windzijde, verwachten we een vrij grote order die jullie kant op komt? En zo ja, hoe komen we daar -- of hoe komen jullie daar om die deal te bezegelen? En aan de kant van de binnenvaartschepen, hoe praten ze nu met klanten over staalprijzen? Zitten we nu op een niveau waarop we misschien mid-cycle EBITDA kunnen bereiken in die binnenvaartsector? En ik denk dat je, voordat je iets ten noorden van de $50 miljoen hebt gezegd over een mid-cycle EBITDA-getal voor die business, misschien $60 miljoen of $70 miljoen hebt genoemd. Kunt u ons misschien ook helpen te begrijpen waar we ons in dat proces bevinden? Bedankt.
Antonio Carrillo: Natuurlijk. Laat ik beginnen met windenergie. Ik heb dit al een paar keer gezegd, maar windenergie is een business waarvan we niet verwachten dat we hier $10 miljoen en daar $10 miljoen krijgen. Het is een zeer geconsolideerde markt. Er zijn dus echt twee grote spelers in de VS en wat kleinere spelers in termen van klanten. En ik denk, als je denkt aan de Inflation Reduction Act die nog maar een paar jaar geleden werd aangenomen. De tijd om projecten te ontwikkelen, en we brengen tijd door met ontwikkelaars en andere mensen die praten, dat het tijd kost om deze projecten te ontwikkelen. En normaal gesproken, als we orders krijgen - grote orders voor torens, is het niet voor - New Mexico is specifiek, omdat we een specifieke order hebben voor een specifiek project. Maar over het algemeen krijgen we een blanco order voor een regio, voor een bepaald deel van het land. En daar worden veel windparken gebouwd. Dus ik denk dat naarmate onze klanten hun boek opbouwen en meer duidelijkheid krijgen over het aantal projecten en de omvang van de projecten, enzovoort. We zijn met hen in gesprek, zoals Gail in haar script zei. En het is - het is misschien niet dit kwartaal of volgend kwartaal, maar het gaat - we verwachten - ons plan is om door te gaan met het opvoeren van onze productie. Zoals ik al eerder zei, hebben we nog steeds een relatief lage capaciteit. Dus ik denk dat we het komende jaar meer orderportefeuille zullen krijgen. En dat is onze verwachting voor het komende jaar. Op dit moment hebben we een zeer goed zicht tot 2025. We bevinden ons dus in een heel goede positie om - we willen de capaciteit niet weggeven. Ik denk dat we ons in een goede positie bevinden om het komende jaar goede overeenkomsten te sluiten met onze klanten. Wat de binnenschepen betreft, Gail had het specifiek over de vloeibare binnenschepen, zien we nog steeds een zeer sterke vraag. Als je naar het laatste rapport kijkt, is de vloot voor binnenschepen voor vloeibare lading ongeveer even oud als die voor droge lading. En normaal gezien zijn klanten van binnenschepen voor vloeibare lading veel veeleisender wat betreft de kwaliteit en de manier waarop ze hun schepen onderhouden. We zien dus echt goede dingen. In de afgelopen weken hebben we onze eerste 30K in onze fabriek in Ashland City gelanceerd, die, zoals Gail al zei, is overgeschakeld van droge lading naar vloeibare lading. Dus onze beide fabrieken bevinden zich op hun ideale plek voor de producten die ze moeten maken. Ik denk dat de mid-cycle, de vorige hoge lat voor het bedrijf ongeveer $120 miljoen in termen van EBITDA, dus mid-cycle met iets rond de $60 miljoen of zo. Op dit moment richten we ons op het zien van de vraag die gaat komen, vanwege de leeftijd van de vloot en de vervanging die nodig is. De bezettingsgraad van de vloot is erg hoog. We willen onze capaciteit behouden om ons te kunnen concentreren op marges en om ze op een mooie plaats te verkopen. De staalprijzen helpen. De staalprijzen zijn sterk gedaald. Dus we zijn - ik denk dat deze dingen voor ons samenkomen om ons te blijven richten op het winnen van de markt - het winnen van prijzen en marge op de orderportefeuille. Dus ik maak me geen zorgen dat we dit kwartaal een lage boekwaarde hadden. Ik denk dat we op een goede plek zitten. Ik denk dat we echt goed zicht hebben op 2025. En waar we ons op richten is ervoor te zorgen dat wanneer we orders krijgen, we daar de juiste marge voor krijgen.
Ian Zaffino: Oké. Geweldig. Hartelijk dank.
Operator: Dank u wel. Onze volgende vraag is van Julio Romero van Sidoti & Company. Uw lijn is nu open.
Alex Hantman: Dit is Alex voor Julio. Gefeliciteerd met het kwartaal en bedankt voor het beantwoorden van de vragen.
Antonio Carrillo: Dank je, Alex.
Alex Hantman: Absoluut. Wat betreft de overname, hoe denkt u over verdere vereenvoudiging van de portefeuille?
Antonio Carrillo: Nou, Alex, ik denk dat het, als onderdeel van onze strategie, zoals ik al zei, altijd is om te vereenvoudigen en het cyclische karakter van het bedrijf te verminderen. Ik denk dat er altijd mogelijkheden zijn voor vereenvoudiging. Zoals ik al eerder zei, fusies en overnames, zowel aan de koop- als aan de verkoopkant, gaan soms een eigen leven leiden. Soms koop je dingen die je wilt uit het niets, of soms als je iets wilt - het is niet beschikbaar. Hetzelfde geldt als je iets wilt verkopen. Bij elk bedrijf dat we hebben verkocht, moeten de voorwaarden goed zijn. De kopers moeten op de juiste plaats zijn. Dus ik denk dat we het bedrijf verder zullen vereenvoudigen. Maar het zal wat tijd kosten. En om te laten zien dat we toegewijd zijn: we hebben net Steel Components verkocht. Twee jaar geleden hebben we onze tankactiviteiten verkocht. Dus we blijven die kant op gaan. En het hangt ook af van de kapitaalallocatie. Als we het bedrijf vereenvoudigen, moeten we, zoals we dit kwartaal deden toen we de activiteiten verkochten, maar tegelijkertijd hebben we plaatsen om het in te zetten en onze portefeuille in de juiste richting te blijven bewegen. Het is dus finetunen, zou ik zeggen, maar het is - ik denk dat de strategie werkt. Ik denk dat we een duidelijk pad hebben om die kant op te blijven gaan. Maar het gaat wat tijd kosten.
Alex Hantman: Oké. Bedankt. Dus om het samen te vatten, na de afronding van de kapitaalallocatie, sluit u verdere vereenvoudiging of fusies en overnames niet uit, maar u gaat zich richten op het afbouwen van de schuldpositie?
Antonio Carrillo: Ja. Ik denk dat je ons zou moeten zien focussen op schuldafbouw. We verlagen onze CapEx - groei CapEx, zoals ik al zei. We maken al die fabrieken af die we aan het bouwen zijn. We gaan onze vergoedingen verlagen. We gaan de onderhoudskosten niet verlagen. En het doel zal zijn om onze leverage te verminderen. En als we dat eenmaal gedaan hebben, kunnen we doorgaan met onze fusies en overnames strategie.
Alex Hantman: Geweldig. Ja. Bedankt voor de context. En even een andere versnelling. Kunt u ons een update geven over IIJA en de eventuele impact of begint u dat op dit moment te voelen?
Antonio Carrillo: Nou, anekdotisch, zoals ik al zei, krijgen we geen specifieke projecten waarvan we precies weten waar het geld vandaan komt. Maar anekdotisch zien we steeds meer biedingen en verhuur in veel van onze staten. Dus ik zou zeggen dat het langzamer gaat dan verwacht. Maar ik denk dat we beetje bij beetje steeds meer grotere projecten toegekend zien worden. Dus ik denk dat we delen ervan zien. Ik kan u niet precies vertellen hoeveel er op komst is. Maar wat ik wel kan zeggen is dat als je kijkt naar de volumevermindering dit kwartaal, veel te maken had met het weer. Zoals Gail al zei in haar script: als het goed weer is, is de vraag groot. En we blijven een sterke vraag zien, over de hele linie van onze activiteiten, en het prijsmomentum blijft goed. Dus over het algemeen zijn we blij met wat we zien.
Alex Hantman: Ik waardeer de context. Dank u zeer.
Operator: Dank u wel. Onze volgende vraag is van Trey Grooms van Stephens, Inc. Uw lijn is nu open.
Trey Grooms: Hallo, goedemorgen iedereen. Het is Trey Grooms. Ten eerste, gefeliciteerd met de overname van Stavola. Het ziet er goed uit voor jullie. En dus kijken we zo'n beetje - terwijl we kijken naar een soort van gelaagdheid in Stavola, denk ik dat dat de seizoensgebondenheid van jullie bedrijf enigszins kan veranderen. Kun je ons daar enige kleur aan geven terwijl we nadenken over onze modellen?
Gail Peck: Goedemorgen, Trey. Ik neem die wel. Het is Gail. Ja, werken in het noordoosten brengt zeker een beetje meer seizoensgebondenheid met zich mee voor onze bouwactiviteiten. We zijn gewend aan seizoensgebondenheid zoals het nu is met ons - ons seizoensgebonden dieptepunt. Maar als we nadenken over de impact, en we hebben de afgelopen jaren gekeken naar de relatieve impact op ons segment. Ik zou zeggen dat het in het eerste kwartaal gemiddeld ongeveer 175 basispunten is, misschien verwaterend voor onze marge in het eerste kwartaal. Maar als je kijkt naar de marge van 35% voor het hele jaar, dan is het absoluut positief op jaarbasis. Maar je zult die seizoensgebonden step-down iets meer uitgesproken zien. Misschien niet zo uitgesproken als bij sommige van onze grotere concurrenten die te maken hebben met kouder weer, maar het zal wel een impact hebben.
Trey Grooms: Ja. Oké. Bedankt, Gail. Dat is super nuttig. En misschien nog iets voor Gail over de bijgewerkte richtlijnen. Kun je ons enige kleur geven aan de cadans voor de tweede helft van de legacybusiness? Jullie hebben duidelijk veel te doen met de portfolio. Maar buiten de aankondigingen over de portfolio gisteravond, is er iets waar we ons bewust van moeten zijn als we nadenken over de tweede helft en de cadans met betrekking tot de bijgewerkte richtlijn?
Gail Peck: Ja. Ik denk dat we aan het begin van het jaar altijd hebben gezegd dat onze tweede helft sterker zou zijn dan onze eerste helft. We zijn erg tevreden met de resultaten van de eerste helft. Maar als je naar de impliciete resultaten kijkt, zie je een lichte stijging in het midden van de EBITDA voor de tweede helft. Ik zou zeggen dat vanuit het perspectief van de cadans, wat misschien een beetje zichtbaarder is dan de run rate gedurende het jaar, is gewoon, zoals we hebben gezegd. We zijn aan het opvoeren en binnen Engineered Structures. Dus je ziet de ramp-up in onze fabriek in Belen, New Mexico, en je ziet de ramp-up in onze betonpalenfabriek in Florida. Ik zie dus meer verbetering in de tweede helft van het jaar met betrekking tot Engineered Structures. Voor de rest denk ik dat het vrij consistente patronen zijn in onze driemaandelijkse cadans.
Trey Grooms: Oké. Perfect. En de laatste van mij. Nog even terugkomend op Stavola, kijkend naar de markten van New York en New Jersey waar zij actief zijn. Hoe ziet de prijsdynamiek van die markt er in het verleden uit? We hebben de laatste paar jaar gehoord dat de prijzen echt zijn verbeterd, nou ja, misschien de laatste paar jaar met een aantal van deze activa die van eigenaar zijn veranderd in die markt. Maar heb je daar nog iets aan toe te voegen, misschien hoe de prijsstelling in deze markten zich verhoudt tot de bestaande activiteiten, of heb je enige kleur? Dank je wel.
Reid Essl: Ja, Trey, die neem ik. Dit is Reid. Goedemorgen. Je hebt gelijk, de prijzen zijn de afgelopen jaren verbeterd in die markt. Ter herinnering, de meerderheid van deze volumes zijn hard gesteente volumes in die markt. We zien dus hogere prijzen in lijn met wat te verwachten zou zijn van hard gesteente, in tegenstelling tot sommige attributen of locaties in onze oude portfolio. Maar ik zou zeggen dat de markt over het algemeen goed heeft gepresteerd en in lijn is met onze andere markten, met een paar prijsstijgingen per jaar. We verwachten dat en zullen dat ook in de toekomst blijven ondersteunen. Dus de afgelopen jaren hebben we die prijsstijgingen zeker gezien. En met de mix, het toevoegen van deze hardrocklocaties aan onze portfolio, verwachten we dat ook in de toekomst. Daarboven ook gedisciplineerde concurrentie. We houden van het concurrentielandschap. Antonio noemde het in enkele van zijn opmerkingen, met enkele van onze grotere collega's in die markt, niet alleen door deze overname, maar je hebt recent ook andere consolidatie in die markt gezien, wat volgens ons een goed voorteken is voor die markt in de toekomst.
Trey Grooms: Begrepen. Oké. Bedankt, iedereen. Bedankt, Reid. Veel succes.
Bedankt, Trey. Bedankt.
Operator: Dank u. Onze volgende vraag is van Garik Shmois van Loop Capital. Uw lijn is open.
Garik Shmois: Hallo. Bedankt. Gefeliciteerd met alles Alleen over Stavola, ik vroeg me af of er synergieën zijn die we moeten verwachten, hetzij aan de kostenkant of aan de commerciële kant.
Reid Essl: Ja, Garik, nogmaals Reid. Goedemorgen. Dus nogmaals, zoals we allemaal al hebben gezegd, we zijn erg enthousiast over deze overname. Het is echt een uitbreiding van onze huidige aanwezigheid, geografisch gezien, in de grootste MSA. En we zijn enthousiast over de toevoeging van het managementteam en de fabriekslocaties. We verwachten wel wat operationele efficiëntieverbeteringen van deze activiteiten, maar er is op dit moment geen overlap met onze huidige portfolio daar. Dus echt incrementeel volume en incrementeel voordeel voor ons bedrijf. Zoals we eerder in het gesprek al aanstipten, zijn er enkele groeimogelijkheden die we verwachten en waar we naar uitkijken. De recyclagebusiness is een business waar we de laatste vijf tot zes jaar, sinds we Arcosa zijn geworden, zeer actief in zijn geweest en er zijn daar enkele bijkomende uitbreidingsmogelijkheden. Sommige van de aggregaatfaciliteiten ook, er zijn vijf aggregaatlocaties in de markt, ik zou zeggen in de vroege stadia van hun ramp-up en nieuwere faciliteiten. We kijken dus uit naar de toekomstige groei in die gebieden. En dan zijn er mogelijk nog greenfield locaties in de toekomst, en dan zijn er nog enkele potentiële consolidatiemogelijkheden in Antonio. In het algemeen verwachten we dus een aantal voordelen op het vlak van operationele efficiëntie en een aantal potentiële, ik zou zeggen, algemene synergieën naarmate we de activiteiten samenbrengen. Maar we maken echt gebruik van deze uitbreiding van onze aanwezigheid in de noordoostelijke markt.
Garik Shmois: Oké. Nee, dat is nuttig. Nog een vervolg op Stavola. Wat betreft de eindmarkten die dat bedrijf bedient, is het anders dan de bestaande activiteiten, is het een beetje meer gericht op infrastructuur, of is het redelijk vergelijkbaar met het bestaande Arcosa?
Reid Essl: Dezelfde eindmarkten, maar meer nadruk op infrastructuur, zoals vermeld in de slide deck, 80%, 85% als je kijkt naar de aggregaten en asfaltmarkten. Er is ook extra vervangingsvraag aan de asfaltkant van het bedrijf. Dus opnieuw vergelijkbaar, maar anders met meer infrastructuurgerichte projecten in die markt.
Antonio Carrillo: Eén ding - dit is Antonio. Eén ding dat interessant is aan de markt, als je kijkt naar alle analyses die we hebben gedaan, en we hebben consultants ingehuurd om de markt te onderzoeken, dan zie je dat de wegen op veel plaatsen in een slechte staat verkeren. Veel heeft dus te maken met onderhoud, iets wat ons aantrok. Er worden in de regio ook zeer grote infrastructuurprojecten uitgevoerd. Dat is ook erg aantrekkelijk. En dan - Reid noemde het recyclinggedeelte, de grondstof voor recycling is sloop en vervanging. Dus omdat er in die regio veel vervanging nodig is, denken we dat er voor ons een goede mogelijkheid is om ook in recycling te groeien. Dus ik denk dat het over het geheel genomen heel goed past.
Garik Shmois: Oké. Nee, bedankt. Ik kan zeker getuigen van de onderhoudsbehoeften in de regio? En dan nog een laatste vraag over Bouwproducten. Zeer sterke margeverhoging in het kwartaal. Ik vroeg me af of u iets kunt zeggen over de duurzaamheid en misschien over enkele van de factoren die het tweede kwartaal ten goede zijn gekomen en hoe we daar in de tweede helft van het jaar over denken?
Gail Peck: Natuurlijk. Ik neem dat, Garik. Goedemorgen. Ik ben echt heel tevreden met de marge in het segment, zowel op jaarbasis als op kwartaalbasis. Zoals ik al zei in mijn commentaar, is ongeveer de helft van de verbetering op jaarbasis te danken aan het goede werk dat we hebben verricht in Specialty Materials, waar we de operationele uitdagingen van vorig jaar hebben overwonnen. Het is nooit een vraagaspect geweest. We hadden wat arbeidsuitdagingen en wat inefficiënte productie. We zijn erg tevreden met de vooruitgang die we hebben geboekt in onze Specialty Materials business. Daar liggen waarschijnlijk nog kansen naarmate deze verbeteringen doorzetten. We zagen ook, op vergelijkbare wijze, een goede verbetering in onze activiteiten op het gebied van bekistingsproducten. We hebben iets meer dan een jaar geleden een fabrikant uit Houston overgenomen. Dus niet anorganisch op dit moment. Maar echt, de integratie tussen de activiteiten en de efficiëntie die we daar zien. En dan de aggregaten, uiteraard het grootste onderdeel van dat segment, presteerde erg goed. Ik denk dat de kans daar ligt in aanhoudend droog weer. We zijn dus erg optimistisch en erg blij met dit zeer sterke kwartaal.
Garik Shmois: Oké. Bedankt voor alles. Ik waardeer het. Veel succes.
Operator: Dank u. Onze volgende vraag is van Jean Ramirez met D.A. Davidson. Uw lijn is open.
Jean Ramirez: Hallo iedereen. Gefeliciteerd met het kwartaal en de overname.
Antonio Carrillo: Dank je.
Jean Ramirez: Reid of wie dan ook, met betrekking tot Stavola, kun je iets zeggen over de duurzaamheid van de 35% EBITDA-marge ten opzichte van de afgelopen jaren? En kunt u ook aangeven wat u verwacht voor de toekomst?
Reid Essl: Natuurlijk. Ik neem dat. De 35% - als je terugkijkt op de afgelopen paar jaar, was die marge laag tot midden 30 voor het bedrijf als geheel. Dus vooruitkijkend, niet alleen naar wat we vandaag in die markt zien en de LTM-prestaties, maar ook vooruitkijkend naar wat wordt verwacht voor de rest van dit jaar en in de toekomst, verwachten we dat die marges relatief consistent zullen blijven. Dus ja, het is een bedrijf dat in het verleden minder volatiliteit heeft gekend. En nogmaals, dat is wat ons drijft en wat ons aantrekt in die markt, evenals de vervangings- en reparatiekant ervan. Daardoor hebben we een beetje extra zichtbaarheid en we verwachten dat deze fundamenten zich zullen voortzetten.
Antonio Carrillo: Ik zal je ook wat meer kleur geven. We zagen een aantal - als je de financiële gegevens van het bedrijf in 2023 ziet, was het jaar een beetje langzamer dan verwacht. En we zijn al een tijdje in gesprek met dit bedrijf. Dus huurden we consultants in om er zeker van te zijn dat we begrepen waarom 2023 een beetje langzamer was dan normaal. En het had te maken met COVID, de DOT, de lokale DOT, was erg traag met het uitgeven van de opdrachten voor, en de projecten, voor de regio. Ze hadden dus een enorme achterstand en dat hield de vraag een beetje tegen. De marges bleven dus goed. Maar de volumes daalden daardoor behoorlijk. Dat hebben we dus bewezen met een consultant en we hebben al die dingen gecontroleerd. Het bleek dat ze ons precies hebben verteld wat er aan de hand is. En zodra dat knelpunt bij DOT was opgelost, denk ik dat de volumes weer toenamen. En als je kijkt naar de laatste 12 maanden van deze - van de $100 miljoen die ze produceerden tot juni, zie je dat de business heel sterk terugkwam naar het niveau van 2022. Dus ik denk dat als je de activiteiten over een langere periode bekijkt, ze heel consistent zijn.
Jean Ramirez: Hartelijk dank daarvoor. En wat zijn, binnen Bouwproducten, uw verwachtingen voor het tweede halfjaar? Het lijkt erop dat er een aanzienlijke inhaalvraag is in Texas, gezien het slechte weer in het eerste halfjaar. En dan nog een vervolg daarop. Wat zijn jullie - zien jullie volumes substantieel toenemen? En hoe beïnvloedt dat mogelijke prijsstijgingen tot en met de tweede helft van 2024?
Antonio Carrillo: Nou, wat we in het verleden al vaak hebben gezegd, projecten, het is niet zo dat ze de weg sneller kunnen aanleggen. Dus soms zie je wat extra vraag die wordt opgehouden door het weer in de eerste helft, vooral hier in Dallas, het was erg, erg nat. We zien dus zeer goede volumes naarmate het jaar vordert. Ik weet niet zeker hoeveel inhaalvraag is versus normale vraag. Maar er zijn projecten nodig en de vraag is er en de projecten zijn in uitvoering. Het is dus moeilijk om te zeggen hoeveel de inhaalvraag is versus de normale vraag. En het is niet gemakkelijk om een project op te starten en het sneller te doen, alleen maar omdat we werden opgehouden door de regen. Dus ik zou zeggen - en onthoud dat de regen twee gevolgen heeft. De eerste is natuurlijk op de projecten. Maar als je fabrieken sluit, heb je ook hogere kosten. Je moet de kosten van de fabriek dragen terwijl je ze moet stilleggen vanwege de regen. Dus ik denk dat de combinatie van beide dingen ons zou moeten helpen.
Gail Peck: Ik denk dat ik zou zeggen, als we nadenken over onze volumeverwachtingen voor het hele jaar, dat we aan het begin van het jaar een soort van vlakke volumes zagen. En toen we volumes hadden die autonoom daalden in het eerste kwartaal met een laag enkelvoudig volume en in het tweede kwartaal met een gemiddeld enkelvoudig volume. En ik zou zeggen dat we in beide kwartalen te maken hadden met het weer. Dus per saldo denk ik dat het voor ons waarschijnlijk zou betekenen dat we voor het hele jaar een daling met lage enkele cijfers verwachten in vergelijking met een vlakke situatie aan het begin van het jaar. En om Antonio's opmerkingen te herhalen en die volumebeperking in verband te brengen met het weer. Natuurlijk, op basis van totaal volume, met de bijdragen van de overnames die we in de tweede helft van het jaar hebben gedaan, Stavola hier aangekondigd voor een kwartaal, zien we totale volumes omhoog gaan voor het jaar.
Jean Ramirez: En om wat meer context toe te voegen, hoe beïnvloedt dat jullie prijzen? Hebt u gesprekken met klanten over de tweede helft van het jaar?
Reid Essl: We voeren zeker nog gesprekken met klanten over prijzen. We hebben veel jaarlijkse prijsverhogingen doorgevoerd en ontvangen daar nog steeds feedback op om te begrijpen in hoeverre ze blijven hangen, zoals iedereen doet, vanaf 1 juli. Maar gesprekken over prijzen zijn altijd gaande en we zullen proberen deze voort te zetten in de verwachte verhogingen van 1 januari volgend jaar.
Gail Peck: Ja. En zoals ik al zei in mijn commentaar, om Reid's opmerkingen te herhalen, op jaarbasis, autonoom, zagen we lage dubbelcijferige prijsstijgingen. Het eerste kwartaal was sterk, dus dat zal zich vertalen in een zeer gezonde prijsstijging voor '24 en een momentum om ons voor te bereiden op 2025.
Jean Ramirez: Perfect. En als ik nog iets mag zeggen over binnenvaartschepen - binnenvaartorders. Het lijkt erop dat nu de staalprijzen zijn gedaald, dat klanten zou moeten motiveren tot activiteit. Ja, hoe denkt u over de vooruitzichten voor binnenschepen in die omgeving?
Antonio Carrillo: Ik denk dat er twee dingen samenkomen, zoals ik al eerder zei. Het eerste is de leeftijd van de vloot en de lage vervangingsgraad van de afgelopen jaren. En dat wordt aangevuld door het hoge sloopniveau van binnenschepen. Sommige schepen worden opgeknapt. Maar over het algemeen denk ik dat het klimaat heel positief is voor de binnenvaartsector. Het is hobbelig. De orderportefeuille zal hobbelig zijn. We zullen niet elk kwartaal boek-tot-boekrekeningen van één of twee krijgen. Maar ik denk dat als je aan de capaciteit denkt, als je aan de markt denkt, als de markt laag is, ons marktaandeel daalt omdat er andere, kleinere spelers zijn die orders krijgen en iedereen krijgt een stukje van de taart. Naarmate de markt robuuster wordt, zijn wij het bedrijf met de meeste capaciteit. Dus ik denk dat naarmate de markt robuuster wordt, laten we zeggen dat de omstandigheden goed zijn voor een goede vervangingsmarkt, ons grootste doel is om onze capaciteit te behouden, deze te kunnen verkopen tegen echt goede marges en gedisciplineerd orders aan te nemen. Dus met staalprijzen die dalen en een goede vraag. Ik denk dat we - als we geduldig zijn, zullen we echt goede orders krijgen. Maar we moeten geduld hebben. En we hebben goed zicht. We hebben geen haast. We hebben echt goed zicht. Dus we bevinden ons in een heel goede positie voor 2025, om onze activiteiten verder te laten groeien.
Jean Ramirez: Antonio en team, heel erg bedankt voor jullie commentaar. Ik spring terug in de rij.
Antonio Carrillo: Dank u.
Operator: Dank u. We hebben op dit moment geen vragen meer in de rij. Ik geef het programma terug aan Erin Drabek voor eventuele aanvullende of afsluitende opmerkingen.
Erin Drabek: Dank u voor uw tijd en aandacht vandaag. Het is een spannende tijd voor Arcosa en we hebben veel werk voor de boeg. Wij danken u voor uw voortdurende steun en kijken uit naar onze volgende update.
Operator: Dit is het einde van het programma van vandaag. Dank u voor uw deelname. U mag op elk moment de verbinding verbreken en nog een prettige dag verder.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.