Bridgewater Associates, het toonaangevende wereldwijde macro hedgefonds, heeft opgemerkt dat de recente scherpe daling van Japanse aandelen een overdreven reactie was en heeft haar beleggers laten weten dat de sell-off van maandag, waarbij de Nikkei met 12,4% kelderde, niet in verhouding stond tot de werkelijke verschuiving in de fundamentele economische omstandigheden.
De sell-off, die de grootste daling op één dag betekende sinds de crash van Black Monday in 1987, volgde op een Amerikaans banenrapport afgelopen vrijdag dat een hoger werkloosheidspercentage aangaf dan verwacht, wat de angst voor een mogelijke recessie in de Verenigde Staten aanwakkerde.
De analyse van het fonds, dat $112,5 miljard aan activa beheert, suggereert echter dat de fundamentele omstandigheden niet significant genoeg zijn veranderd om zo'n drastische reactie van de markt te rechtvaardigen.
Op dinsdag kende de Japanse benchmarkindex een robuust herstel en sloot 10,2% hoger. Deze opleving kwam nadat beleggers begonnen met het terugdraaien van door yen gefinancierde transacties, een strategie die jarenlang populair was geweest voor het financieren van aandelenovernames.
De ommekeer werd verder aangewakkerd door de onverwachte beslissing van de Bank of Japan om de rente vorige week te verhogen, wat bijdroeg aan de volatiliteit op de markten.
Bridgewater benadrukte in zijn commentaar dat de sell-off waarschijnlijk van korte duur zou zijn en niet zou duiden op een grote verschuiving in de fundamentele factoren. Het hedgefonds erkende dat een sterkere yen en een tragere groei in de ontwikkelde markten minder gunstige omstandigheden zouden kunnen creëren voor Japanse aandelen. Toch werd benadrukt dat het afbouwen van de carry trade op de yen een belangrijke rol speelde bij het versterken van de marktbewegingen.
Ondanks deze uitdagingen blijft Bridgewater Japanse aandelen zien als enigszins aantrekkelijke beleggingskansen. Het fonds maakte niet bekend of het direct betrokken was bij de yen carry trade.
Wereldwijde macro hedgefondsen zoals Bridgewater, die handelen in verschillende activaklassen in verschillende regio's, zijn beïnvloed door de recente stijging van de yen. Deze fondsen, waaronder managed futures fondsen en commodity trading advisers (CTA's), hadden aanzienlijke posities die inzetten tegen de Japanse valuta.
PivotalPath, een onderzoeksbureau voor hedgefondsen, rapporteerde dat deze fondsen tussen 1 en 5 augustus verliezen leden variërend van 1,5% tot 2,5% als gevolg van hun short yen-posities. Na een daling van meer dan 2% in juli is de year-to-date performance van deze fondsen gedaald met 4% tot 5%, ondanks een winst van bijna 8% in april.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.