Het financiële landschap bleef relatief kalm op de valutamarkten, ondanks aanzienlijke schommelingen op de obligatiemarkten. In aanloop naar de inauguratie van Donald Trump toonde de dollar vorige week weinig verandering, zelfs nadat een lager dan verwacht Amerikaans inflatiecijfer (CPI) voor december leidde tot verlaagde renteverwachtingen in de VS, wat voor opluchting zorgde op de obligatie- en aandelenmarkten.
Analisten bij Capital Economics suggereren dat deze week meer volatiliteit zou kunnen brengen, waarbij hoge verwachtingen voor Trumps snelle actie in zijn tweede termijn de marktreacties zullen beïnvloeden.
Capital Economics merkt op dat met een lichtere economische datakalender en het Federal Open Market Committee (FOMC) dat een stille periode ingaat voor zijn beleidsvergaderingen, Trumps beleid waarschijnlijk het financiële verhaal zal domineren volgende week. Het bedrijf stelt dat Trumps tariefbeleid niet volledig is verwerkt in de huidige marktprijzen, wat wijst op een mogelijke stijging van de dollar als er verstrekkende tarieven worden ingevoerd.
Het bedrijf erkent echter ook het risico van teleurstelling voor de dollar als deze tarieven niet zo snel als verwacht worden gerealiseerd.
In Japan bereiden de valutamarkten zich ook voor op de beleidsaankondiging van de Bank of Japan (BoJ) op vrijdag. De yen heeft deze week een sterke prestatie laten zien na officiële verklaringen die een mogelijke renteverhoging van 25 basispunten suggereren. Het Japan Economics-team van Capital Economics heeft hun voorspelling aangepast en verwacht nu eerder een renteverhoging in maart, waarbij de geldmarkten hier ongeveer 80% kans op geven.
De focus verschuift nu naar de toekomstige beleidssignalen van de BoJ, aangezien ze proberen de marktverwachtingen te managen zonder verstoring te veroorzaken, vergelijkbaar met de marktturbulenties na de vorige renteverhoging van de BoJ in juni.
Aan de andere kant van het valutaspectrum is het Britse pond voor de tweede opeenvolgende week achtergebleven bij andere belangrijke G10-valuta. De zwakker dan verwachte inflatie- en activiteitscijfers in het VK hebben de druk op de Gilt-markt verminderd, wat resulteerde in lagere rendementen.
Desondanks heeft het pond geleden onder de afgenomen renteverwachtingen in het VK, en de markt blijft voorzichtig ten aanzien van de risicopremie van het VK. Capital Economics gelooft dat de geldmarkten de mate van versoepeling door de Bank of England (BoE) die dit jaar wordt verwacht onderschatten, wat leidt tot een minder optimistische vooruitzicht voor de prestaties van het pond.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.