UBS heeft zijn kwartaalprognoses voor de Amerikaanse dollar ten opzichte van de Poolse zloty (USDPLN) herzien, waarbij een reeks factoren wordt genoemd, waaronder de potentiële uitdagingen voor Europa en Polen bij een mogelijke tweede presidentschap van Donald Trump, robuuste Amerikaanse economische gegevens en tegenvallende Europese cijfers.
De nieuwe projecties laten een stijging zien naar 4,35 voor het eerste kwartaal van 2025, een toename ten opzichte van 4,14, en de daaropvolgende kwartalen vertonen vergelijkbare opwaartse aanpassingen.
Het Zwitserse financiële dienstverleningsbedrijf verwacht dat de aanpak van de hoge begrotingstekorten in de VS en een afname van de negatieve factoren in Europa uiteindelijk kunnen leiden tot een omkering van de recente USD-winsten. UBS merkte ook de sterke prestaties van de Amerikaanse dollar op na de verkiezing van Trump, gedreven door groeibevorderende aspecten van zijn agenda, potentiële inflatoire effecten en aanhoudend sterke Amerikaanse economische gegevens.
Het handelsbeleid van de Amerikaanse regering zou in eerste instantie ook kunnen bijdragen aan de aantrekkingskracht van de Amerikaanse dollar. UBS verwacht echter dat de marktfocus uiteindelijk zal verschuiven naar aspecten van Trump's agenda die de Amerikaanse dollar negatief kunnen beïnvloeden, zoals hoge begrotingstekorten en de gevolgen van tarieven voor de Amerikaanse groei. Polen, hoewel het een beperkte directe handelsblootstelling aan de VS heeft, is geïntegreerd in de bredere Europese economie en zou kunnen worden beïnvloed door een vermindering van Amerikaanse steun en een mogelijke afname van de toewijding aan de NAVO.
Wat de economische vooruitzichten betreft, voorspelt UBS dat de reële BBP-groei van Polen in 2024 ongeveer 3% op jaarbasis zal bedragen, met een verwachte versnelling naar 3,5% in 2025 dankzij aanzienlijke EU-fondsen. Verwacht wordt dat het begrotingstekort groot zal blijven, met risico's op verslechtering tijdens een verkiezingsjaar. Het monetaire beleid van Polen heeft de beleidsrente in januari op 5,75% gehandhaafd, waarbij de Nationale Bank van Polen (NBP) wijst op mogelijke inflatieaanhoudendheid als gevolg van energieprijzen.
De eerste ronde van de Poolse presidentsverkiezingen staat gepland voor 18 mei. De uitkomst zou de zloty kunnen beïnvloeden, waarbij een overwinning van Rafal Trzaskowski, de kandidaat van Burgerplatform, naar verwachting de goedkeuring van belangrijke wetgeving zal vergemakkelijken, wat de munt potentieel kan versterken. Omgekeerd zou een overwinning van Karol Nawrocki, gesteund door Recht en Rechtvaardigheid, kunnen leiden tot een wetgevende impasse, wat het sentiment mogelijk zou kunnen dempen.
UBS waarschuwt ook dat aanhoudende economische kracht in de VS en inflatie die niet in lijn is met de doelstellingen, ertoe kunnen leiden dat de Federal Reserve zijn traject voor renteverlagingen moet heroverwegen, wat de dollar voor langere tijd zou kunnen ondersteunen.
Bovendien kunnen agressieve handelstarieven door de VS in eerste instantie gunstig zijn voor de dollar, waardoor de USDPLN mogelijk boven het niveau van 4,40 uitkomt. Omgekeerd zou een effectieve absorptie van EU-fondsen of een marktconforme uitwisseling van deze fondsen te midden van een gematigde Amerikaanse activiteit de zloty kunnen ondersteunen.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.