Dinsdag gaf UBS aan dat een vertragende Amerikaanse economie kan leiden tot een zwakkere Amerikaanse dollar, omdat de Federal Reserve het monetaire beleid kan gaan versoepelen. Voor beleggers ziet UBS de EUR/USD wisselkoers, die in de 1,10-1,15 range is beland, tegen 2025 tot boven de 1,15 klimmen.
Het makelaarskantoor suggereert dat elke dip onder 1,10 een kans zou kunnen zijn om de blootstelling aan de USD te verlagen, wat een strategische aanpassing impliceert als reactie op de verwachte valutabewegingen.
UBS verwacht dat de Fed in september zal beginnen met haar verruimingscyclus, met mogelijk agressievere renteverlagingen dan die van haar wereldwijde sectorgenoten.
Deze verschuiving wordt verwacht als gevolg van de inflatie die richting doelen gaat, een verzwakkende arbeidsmarkt en het einde van de groei boven potentieel, wat volgens UBS niet langer een zeer restrictief monetair beleid rechtvaardigt.
De vooruitzichten van UBS suggereren dat de afgelopen drie jaar van economische outperformance van de VS ten opzichte van andere landen de hogere rentetarieven van de Fed rechtvaardigden. De veranderende economische omstandigheden in de VS zullen echter een einde maken aan de periode van "USD exceptionalism" die de dollar op een hoog niveau hield.
Het bedrijf verwacht dat de combinatie van deze binnenlandse factoren zal bijdragen aan een brede verzwakking van de USD.
De groei in Europa blijft daarentegen zwak, maar niet in die mate dat de Europese Centrale Bank (ECB) haar huidige koers naar verwachting zal wijzigen.
UBS voorspelt dat de ECB de rente gedurende het hele jaar en mogelijk tot medio 2025 met 25 basispunten per kwartaal zal verlagen. De minder agressieve aanpak van de ECB in vergelijking met de verwachte verlagingen door de Fed wordt gezien als een relatief voordeel voor de euro.
Bovendien is het overschot op de handelsbalans in Europa, dat de euro eerder steunde, terug op het niveau van voor de Oekraïense oorlog na een tijdelijk tekort als gevolg van de energiecrisis in 2022. Dit herstel van de handelsbalans wordt opnieuw gezien als een factor die de euro ondersteunt.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.