Analisten van Bank of America (BofA) hebben een verschuiving opgemerkt in het handelsgedrag en de volatiliteit van de Indiase roepie (INR), en schrijven deze verandering toe aan een recente wijziging in de aanpak van de Reserve Bank of India (RBI) bij het beheren van de munt.
De analisten gaven aan dat de RBI is overgestapt van het gebruik van deviezenreserves om binnenlandse monetaire omstandigheden te beschermen naar het gebruik van rentetarieven om de INR te verdedigen en tegelijkertijd reserves te behouden.
Deze strategiewijziging komt nadat de INR in het vierde kwartaal onder druk kwam te staan door een correctie van overwaardering ten opzichte van andere valuta. De overgang in het leiderschap van de RBI heeft als katalysator voor deze verschuiving gewerkt. De analyse van BofA suggereert dat het gebruik van rentetarieven om een munt te verdedigen over het algemeen minder effectief is op korte termijn, wat zou kunnen leiden tot verhoogde volatiliteit voor de INR.
Het rapport merkte ook op dat de markt haar verwachtingen voor het rentebeleid van de RBI heeft aangepast, waarbij men afstapt van de verwachting van versoepeling tijdens de beleidsvergadering in februari. De overdracht van valutavolatiliteit naar binnenlandse rentetarieven heeft het risico verhoogd dat de RBI strakkere financiële voorwaarden handhaaft dan alleen door binnenlandse factoren gerechtvaardigd zou zijn.
De analisten merkten op dat de liquiditeitsinjecties van de RBI, hetzij via valutaswaps of repo-operaties, niet voldoende zijn geweest om de krappere liquiditeit op de geldmarkt aan te pakken. Dit wijst erop dat de RBI de voorkeur geeft aan het verhogen van de kosten voor het shorten van de INR en het opschonen van het termijnboek.
BofA concludeerde dat hoewel de korte-termijneffecten van deze veranderingen kunnen leiden tot verhoogde swaps op de korte termijn, de toegenomen flexibiliteit in de valutamarkt op lange termijn als een positieve ontwikkeling kan worden gezien. Het zou ruimte kunnen creëren voor soepelere monetaire voorwaarden in een later stadium, zodra het non-deliverable forward (NDF) boek van de RBI is opgeschoond.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.