Beleggers maken zich steeds meer zorgen over de mogelijkheid van een begrotingscrisis in Frankrijk nu de extreemrechtse en linkse partijen aan kracht winnen in de aanloop naar de komende parlementsverkiezingen in het land, die door president Emmanuel Macron zijn gepland voor 30 juni en 7 juli. De National Rally partij, geleid door Marine Le Pen, gaat momenteel aan de leiding in opiniepeilingen, hoewel er niet wordt verwacht dat ze een absolute meerderheid zal behalen.
De partij, die bekend staat om haar standpunt over het verlagen van de pensioenleeftijd, belastingverlagingen en hogere uitgaven, heeft nog geen gedetailleerd programma vrijgegeven, maar haar eerdere voorstellen hebben vragen opgeroepen over de fiscale duurzaamheid in de op één na grootste economie van de eurozone. Deze bezorgdheid is toegenomen door de recente verlaging van de kredietwaardigheid van Frankrijk vanwege het hoge begrotingstekort.
Aan de linkerkant heeft een nieuw gevormde alliantie voorgesteld om de pensioenleeftijd te verlagen en de lonen te koppelen aan de inflatie. Deze alliantie werd tweede in een opiniepeiling die woensdag werd gepubliceerd. Als gevolg daarvan is de risicopremie voor Franse staatsobligaties ten opzichte van de Duitse benchmark sterk gestegen en bereikte afgelopen vrijdag het hoogste punt sinds 2017.
Minister van Financiën Bruno Le Maire heeft gewaarschuwd voor het risico van een financiële crisis als extreem-rechts of links de verkiezingen wint. Dit gevoel wordt weerspiegeld in de markt: de kosten om de Franse schuld te verzekeren tegen wanbetaling stegen naar het hoogste niveau sinds mei 2020 en aandelen van grote Franse banken BNP Paribas (EPA:BNPP), Credit Agricole (EPA:CAGR) en Société Générale (EPA:SOGN) leden deze week aanzienlijke verliezen.
De reactie van de markt had ook gevolgen voor de financieringsstrategieën van Frankrijk, waarbij een door de staat gesteund agentschap een obligatieverkoop annuleerde en de schatkist van plan is om minder kapitaal dan gebruikelijk op te halen bij een komende obligatieveiling.
Zorgen over de Franse fiscale stabiliteit hebben geleid tot een bredere bezorgdheid over de financiële gezondheid van de eurozone. De risicopremie van Italië ten opzichte van Duitsland steeg ook naar het hoogste punt sinds februari en de euro daalde afgelopen vrijdag naar een dieptepunt van 1-1/2 maand ten opzichte van de dollar. Bankaandelen uit de eurozone hebben ook een klap gekregen en zijn deze week bijna 10% gedaald.
Hoewel de Europese Centrale Bank in het verleden heeft ingegrepen om de markten te stabiliseren in tijden van crisis, is het in aanmerking komen voor dergelijke steun afhankelijk van de naleving van de EU-begrotingsregels, die in twijfel kunnen worden getrokken afhankelijk van de uitkomst van de Franse verkiezingen.
Marktexperts houden nauwlettend in de gaten hoe een potentiële regering met de National Rally zich zou gedragen in haar ambt en trekken parallellen met Italië, waar de extreemrechtse premier Giorgia Meloni haar standpunt matigde na haar aantreden. Bovendien wordt verwacht dat de markt en de EU-tekortregels druk zullen uitoefenen op de National Rally om een voorzichtiger begrotingsaanpak te hanteren, vooral met de presidentsverkiezingen van 2027 in het achterhoofd.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.