Het Amerikaanse ministerie van Financiën zal naar verwachting de omvang van de meeste coupondragende veilingen van Amerikaanse schatkistpapier in het komende kwartaal gelijk houden. Deze beslissing biedt stabiliteit aan de markt na aanzienlijke stijgingen in de afgelopen tijd. Analisten verwachten dat het ministerie van Financiën, dat wordt geconfronteerd met een groeiend begrotingstekort als gevolg van lagere inkomsten en hogere rentetarieven, de meeste veilinggroottes de komende kwartalen niet zal wijzigen.
De Schatkist had eerder al de omvang van de veilingen vergroot vanaf augustus 2023, waarbij de veilingen van tweejaars notes stegen van $42 miljard naar $69 miljard en de veilingen van tienjaars notes van $35 miljard naar $42 miljard. Ondanks deze verhogingen gaf de Schatkist in een verklaring in mei aan dat ze de meeste veilinggroottes in de nabije toekomst niet zou verhogen, wat wijst op een toereikende financiering tot mei volgend jaar.
De onzekerheid rond de Amerikaanse verkiezingen in november zal waarschijnlijk ook belangrijke veranderingen in de uitgifte van schuldpapier tegenhouden. Angelo Manolatos, een macrostrateeg bij Wells Fargo, merkte op dat het ministerie van Financiën sterk heeft gehint op het handhaven van de huidige nominale veilinggroottes tot en met het kwartaal augustus tot en met oktober, waarbij het grootste risico bestaat uit een onverwachte verandering in de taal die duidt op eerder dan verwachte verhogingen.
Een mogelijke uitzondering is een lichte stijging van de vijfjaars Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). Het ministerie van Financiën zal maandag een brede financieringsraming geven en woensdag volgen aanvullende details. Marktwatchers houden ook de uitgifte van schatkistpapier in de gaten. Deze is de afgelopen kwartalen toegenomen en vertegenwoordigt nu ongeveer 21% van de totale verhandelbare schuld, waarmee de bandbreedte van 15-20% die wordt voorgesteld door het Treasury Borrowing Advisory Committee (TBAC) wordt overschreden.
Minister van Financiën Janet Yellen heeft de toegenomen verkoop van biljetten gerechtvaardigd, die momenteel een hogere rente bieden dan langerlopende schulden als gevolg van een omgekeerde rentecurve. Joshua Frost, Assistant Secretary for Financial Markets, benadrukte het streven van de overheid naar kosteneffectieve financiering op de lange termijn, evenals het behoud van een diverse investeerdersbasis en voorspelbare uitgiftepatronen.
Thomas Simons, een Amerikaanse senior econoom bij Jefferies, steunde de strategie van het ministerie van Financiën en verwees naar de sterke vraag naar kortlopend schuldpapier en de kans op misstappen als de Federal Reserve de rente verlaagt terwijl het ministerie van Financiën zich had gericht op de uitgifte van langlopend schuldpapier.
Het ministerie van Financiën kan ook updates geven over het schuldplafond, dat op 2 januari weer van kracht wordt, tenzij het Congres besluit om het weer op te schorten. In het verleden heeft de Schatkist schuld afgelost vóór dergelijke deadlines en de uitgifte verhoogd na de opschorting.
Naast de omvang van de aanbestedingen zou ook het terugkoopprogramma van de Schatkist, dat in mei van start ging om de liquiditeit te verhogen door zich te richten op off-the-run effecten, uitgebreid kunnen worden. Het ministerie zou kunnen beginnen met het opkopen van schuldpapier voor kasbeheer of kunnen aankondigen wanneer dit begint, waarbij de nadruk ligt op het terugkopen van schuldpapier met een kortere looptijd rond belangrijke belastingbetalingsdata.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.