Volgens het hoofd vastrentende waarden van Generali Asset Management hebben de recente verkiezingen in Frankrijk, die resulteerden in een parlementsbesluit waarin alle neuzen dezelfde kant op stonden, geleid tot bezorgdheid over de 'AA'-kredietrating voor de Franse staat. Valle gaf aan dat de kredietbeoordelaars de status van Frankrijk mogelijk opnieuw zullen beoordelen en mogelijk tot september zullen wachten met aanpassingen.
Bij de verkiezingen van zondag behaalde de Franse linkse alliantie de leidende positie en verstoorde daarmee de pogingen van Marine Le Pen's National Rally om de macht in handen te krijgen. Desondanks staat de alliantie voor uitdagingen bij het vormen van een regering. Valle gaf aan dat de selectie van een nieuwe premier vertraging zou kunnen oplopen, vooral tijdens de komende Olympische Spelen in Parijs die gepland staan van 26 juli tot 11 augustus.
Valle benadrukte het risico van het aanzienlijke Franse begrotingstekort, dat moeilijk te beheren zou kunnen zijn voor het parlement. Hij benadrukte het belang van schuldreductie bij gebrek aan duidelijk leiderschap. De OAT-Bund spread zal naar verwachting groter worden, waarbij Valle suggereerde dat de 10-jaars OAT-rente zou kunnen dalen als de bund-rente naar verwachting zal dalen van de huidige 2,5%.
In reactie op de verkiezingsuitslag stabiliseren de OAT-bundspreads zich rond 65 basispunten. Valle is van mening dat dit aan de onderkant van de bandbreedte is. In de bredere context van de Europese en Amerikaanse markten raadt Valle aan om een long-duration positie in de Europese rente te handhaven en een neutrale tot positieve positie in de VS.
Nu centrale banken klaar staan om de rente te verlagen vanwege de afnemende inflatie, verwacht Valle dat de Federal Reserve dit jaar twee renteverlagingen zal doorvoeren, een in september en een in december. Hij merkte ook op dat als de Fed deze renteverlagingen uitstelt tot het einde van het jaar, dit de inspanningen van ECB-president Christine Lagarde om twee extra verlagingen door te voeren in 2024 kan bemoeilijken.
Valle's strategie is gebaseerd op de verwachting dat de ECB haar beleid kan aanpassen in reactie op de dalende consumenteninflatie.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.