Politieke onrust in Frankrijk heeft geleid tot een aanzienlijke daling van de financiële markten in het land, waarbij de CAC 40-index het grootste wekelijkse verlies in meer dan twee jaar heeft geleden. Na de onverwachte oproep van president Emmanuel Macron voor een snelle stemming heeft de eurosceptische National Rally, geleid door Marine Le Pen, de leiding genomen in opiniepeilingen.
Deze verschuiving, in combinatie met een nieuwe alliantie van linkse partijen, heeft de bezorgdheid onder beleggers vergroot over het potentieel van een extreemrechtse premier om een nationalistisch economisch beleid met hoge uitgaven te implementeren.
De blue-chip CAC 40 index dook naar het laagste punt sinds januari, met alleen deze week al een daling van 6%. Midkapaandelen, die vaak gevoeliger zijn voor binnenlandse economische verschuivingen, zagen een nog steilere daling van 9%, de meest uitgesproken sinds de marktverstoringen veroorzaakt door de pandemie in maart 2020.
Vooral financiële instellingen zijn getroffen: grote banken zoals BNP Paribas (EPA:BNPP), Credit Agricole (EPA:CAGR) en Société Générale (EPA:SOGN) zagen hun aandelenkoersen deze week met meer dan 10% dalen. Dit komt neer op een verlies van ongeveer $19 miljard in marktkapitalisatie sinds afgelopen vrijdag, volgens gegevens van de London Stock Exchange Group.
De politieke onzekerheid heeft ook Franse staatsobligaties onder druk gezet. De spread tussen Franse en Duitse 10-jaars leenkosten is vanaf vandaag opgelopen tot 78 basispunten, een niveau dat niet meer is voorgekomen sinds de crisis in de eurozone in 2012. Deze spread is indicatief voor de hogere premies die beleggers nu vragen voor Franse staatsobligaties ten opzichte van de Duitse benchmark.
De leenkosten van de Franse overheid zijn hoger dan die van de Portugese overheid over een periode van 10 jaar, een situatie die zich sinds 2005 niet meer heeft voorgedaan. Analisten van UBS merken op dat de grotere spreads een koopkans kunnen bieden, maar dat beleggers waarschijnlijk een voorzichtige houding zullen aannemen totdat er meer duidelijkheid is over de verkiezingsuitslag en het mogelijke fiscale beleid.
De euro was een ander slachtoffer van de recente politieke ontwikkelingen en daalde deze week met ongeveer 1% ten opzichte van de dollar, het Britse pond en de Zwitserse frank. De volatiliteit van de valuta is duidelijk, met de volatiliteit van één-maands opties ten opzichte van zowel de dollar als het pond op het hoogste niveau in meer dan een jaar.
Temidden van deze marktreacties zijn de kosten om de Franse schuld te verzekeren tegen wanbetaling gestegen. De vijfjaars credit default swap van Frankrijk is vandaag opgelopen tot 36 basispunten, tegen slechts 24 basispunten op 7 juni. De swap heeft daarmee een hoogtepunt bereikt dat niet meer is voorgekomen sinds de pandemie en daarvoor de presidentsverkiezingen van 2017, toen de angst voor een presidentschap van Le Pen op de loer lag.
Beleggers en marktdeelnemers bereiden zich voor op mogelijk grotere schommelingen naarmate de politieke situatie in Frankrijk zich verder ontvouwt.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.