Na de eerste ronde van de parlementsverkiezingen in Frankrijk blijven beleggers onzeker over de blijvende impact van de initiële positieve reactie van de markt. De spread tussen Franse en Duitse staatsobligaties verkleinde maandag nadat de partij National Rally (RN) een kleinere overwinning behaalde dan sommige opiniepeilingen zondag hadden verwacht.
De verkiezingsuitslag verkleinde de kans op een absolute meerderheid voor RN en de op de tweede plaats staande linkse alliantie, wat een geruststellende uitkomst was voor de markten die onrustig waren sinds de onverwachte verkiezingsuitslag op 9 juni. De sfeer blijft echter gespannen met de tweede stemronde op 7 juli in het vooruitzicht en het toekomstige politieke landschap van Frankrijk lijkt complex.
Ondanks de opleving van de markt op maandag, hebben Franse activa zich nog niet volledig hersteld. De 10-jaars rente van het land steeg naar het hoogste punt sinds november en de Frans/Duitse obligatiespread is nog steeds meer dan 25 basispunten groter dan voor de aankondiging van de verkiezingen. Aandelen in de drie grootste banken van Frankrijk zijn ook niet teruggekeerd, met verliezen van 7-12%.
De Frans-Duitse obligatiespread zou kunnen oplopen tot 100 basispunten, zelfs met een samengesteld parlement, volgens Forest, die een onderwogen positie op Franse obligaties handhaaft. De aankomende tweede ronde van de verkiezingen draagt bij aan de politieke onzekerheid, waarbij allianties worden gevormd om de invloed van de RN tegen te gaan.
Kandidaten hebben tot dinsdag de tijd om te beslissen of ze hun campagnes voortzetten of zich terugtrekken. De hoge opkomst op zondag wijst op een recordaantal driewegsverkiezingen, die in het voordeel van de RN kunnen uitvallen. Co-manager van het Aegon Strategic Bond Fund, benadrukte dat de toegenomen steun voor extreem-rechtse partijen het grootste risico vormt voor de toekomst.
De begrotingsproblemen van Frankrijk worden verergerd door een begrotingstekort dat vorig jaar is opgelopen tot 5,5% van de productie, waarmee de limieten van de Europese Unie zijn overschreden. Dit kan leiden tot disciplinaire maatregelen van de uitvoerende macht van de EU.
Beleggers denken ook aan scenario's waarbij wetgeving op ad-hocbasis wordt aangenomen of president Emmanuel Macron probeert een brede, maar potentieel instabiele meerderheid op te bouwen.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.