In reactie op de recente monetaire beleidsaanpassingen van China hebben belangrijke grondstoffen zoals ijzererts en koper een ondermaatse reactie laten zien. De People's Bank of China kondigde maandag een verlaging aan van de zevendaagse reverse reporente van 1,8% naar 1,7%.
Tegelijkertijd daalde de rente op benchmarkleningen met dezelfde marge tijdens de maandelijkse fixing. Ondanks het feit dat dit de eerste wijdverspreide renteverlagingen waren sinds augustus vorig jaar, bleef de verwachte toename van investeringen in ijzererts en koper uit.
Na de aankondiging daalden de ijzerertsfutures op de Singapore Exchange licht met 0,4% en sloten af op $106,79 per ton. Tegelijkertijd daalde het belangrijkste binnenlandse contract op de Dalian Commodity Exchange in China met 0,3% en sloot de daghandel af op 798,5 yuan ($109,79) per ton.
De koperfutures kenden een vergelijkbare neerwaartse trend, waarbij de Londense contracten 1,0% lager sloten op $9.216,50 per ton, de zwakste slotnotering sinds 8 april. Koper uit Shanghai volgde dit voorbeeld en sloot 0,86% lager op 76.220 yuan, het laagste slot sinds 8 april.
De lauwe reactie van de grondstoffenmarkten op de renteverlagingen is indicatief voor een breder sentiment dat Chinese beleidsmakers misschien niet volledig achter agressieve economische stimulering staan.
Het recente politieke plenum dat vorige week werd gehouden, heeft weinig bijgedragen aan het vertrouwen in een herstel van de Chinese residentiële vastgoedsector, die cruciaal is voor een robuuste economische groei.
Daarnaast draagt het dreigende vooruitzicht dat Donald Trump in november de Amerikaanse presidentsverkiezingen wint en mogelijk hogere handelstarieven oplegt aan China bij aan de voorzichtige vooruitzichten voor de Chinese economie.
Ondanks deze zorgen is de Chinese ijzerertsimport sterk gebleven. Grondstoffenanalisten van Kpler verwachten dat de invoer in juli ongeveer 111 miljoen ton zal bedragen, wat een aanzienlijke stijging zou betekenen ten opzichte van de officiële 97,61 miljoen ton die in juni werd gerapporteerd.
In de eerste helft van het jaar is de invoer van ijzererts al met 6,2% gestegen ten opzichte van dezelfde periode in 2023, met een totaal van 611,18 miljoen ton. Een groot deel van deze stijging is echter toegewezen aan het aanvullen van de voorraden, die sinds eind vorig jaar met 35,1 miljoen ton zijn toegenomen tot 149,6 miljoen ton in de week tot 24 juli.
De dynamiek van de koperhandel toont ook veerkracht bij beleidsveranderingen. China's import van ruw koper daalde in juni scherp tot 436.000 ton, een daling van 15,6% ten opzichte van mei, als reactie op een aanzienlijke prijsstijging die op 20 mei zijn hoogtepunt bereikte met Londense contracten die een recordhoogte van $ 11.104,50 per ton bereikten.
Als gevolg daarvan steeg de Chinese export van geraffineerd koper tot een record van 157.751 ton in juni, wat duidt op een verschuiving van het aanleggen van voorraden naar verkopen op de wereldmarkt. De kopervoorraden op de Shanghai Futures Exchange zijn gedaald vanaf de hoogste niveaus in vier jaar, wat duidt op een reactie van de markt op de wereldwijde prijzen in plaats van op het binnenlandse monetaire beleid.
Het huidige marktgedrag suggereert dat handelaren in China's ijzererts- en kopersectoren meer afgestemd zijn op de wereldwijde prijs- en marktdynamiek dan op de monetaire beleidsaanpassingen van het land.
Hoewel lagere rentetarieven en andere stimuleringsmaatregelen uiteindelijk kunnen leiden tot een grotere fysieke vraag, wordt de vraag naar deze grondstoffen voorlopig vooral gedreven door prijsbewegingen.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.