De Britse obligatiemarkt, die nog steeds herstellende is van de beroering die werd veroorzaakt door de belastingverlagingsplannen van voormalig premier Liz Truss in september 2022, wacht voorzichtig op de uitslag van de verkiezingen van 4 juli.
De crisis, die leidde tot een stijging van de obligatierente en hypotheekrente en een daling van de waarde van het Britse pond, heeft politici terughoudend gemaakt om grote economische plannen voor te stellen tijdens de huidige verkiezingscampagne. De Labourpartij, die aan de leiding staat in de peilingen, heeft kritiek geuit op het economische leiderschap van de Conservatieve Partij en is klaar om een land met een hoge schuldenlast over te nemen.
Ondanks de uitdagingen zijn er tekenen van optimisme. Analisten van Barclays suggereren dat de risico's rond Britse staatsobligaties relatief lager zijn in vergelijking met andere markten. De Bank of England (BoE), die de rente heeft verhoogd naar 5,25% om de inflatie te bestrijden, zal naar verwachting binnenkort beginnen met het verlagen van de rente, waarbij de markt een verlaging met ongeveer 1,2 procentpunt voorspelt tegen het einde van 2025.
De financieringsbehoefte van het VK blijft aanzienlijk: het boekjaar 2024-25 zal met £ 278 miljard ($ 350 miljard) naar verwachting het op één na hoogste zijn voor de uitgifte van staatsschulden. Bovendien is de BoE van plan om haar obligatiebezit jaarlijks met £100 miljard te verminderen, wat de markt verder onder druk zet.
Er blijft echter een sterke vraag naar Britse obligaties, zoals blijkt uit het recordbod op een obligatie-uitgifte in maart. De anticipatie op renteverlagingen heeft de aantrekkingskracht van staatsobligaties vergroot en de vooruitzichten op politieke en economische stabiliteit hebben het marktsentiment verbeterd.
Rachel Reeves, die naar verwachting de eerste vrouwelijke minister van Financiën van het VK wordt als Labour wint, zou de verwachte renteverlagingen gunstig kunnen vinden voor de obligatieverkoop.
Toch blijven er onzekerheden, met name over de inflatie en de rentetarieven in de komende jaren. De rentebetalingen van Groot-Brittannië op zijn schuld bereiken een naoorlogs hoogtepunt van 111 miljard pond in 2022-23, wat neerkomt op ongeveer 4,4% van het BBP.
Met fluctuerende marktrenteverwachtingen blijft de rekening voor de schuldrente een belangrijk risico voor de begrotingsvooruitzichten. Het precieze traject van de rente en de impact ervan op de rentekosten is nog onzeker, wat een uitdaging vormt voor de financiële planning van de nieuwe regering.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.