Op vrijdag handhaafde Jefferies een positieve kijk op Virgin Galactic (NYSE:SPCE) door het Buy-advies en het koersdoel van $10,00 voor het ruimtevaartbedrijf te herhalen. Het perspectief van de firma volgt op gesprekken met Virgin Galactic's CFO, Doug Ahrens, en Eric Cerny, VP of IR + Finance, waarbij de focus lag op het toekomstige bedrijfsmodel en de financiële vooruitzichten van het bedrijf.
Het bedrijf bereidt zich voor op de introductie van zijn Delta-ruimteschip in 2026, wat naar verwachting de activiteiten aanzienlijk zal opschalen. Virgin Galactic verwacht een piek in het gebruik van vrije kasstroom (FCF) in 2024, met een afname in 2025 naarmate eenmalige kosten dalen. Het bedrijf nadert het einde van de ontwerpfase en maakt vorderingen met gereedschappen en onderdelenfabricage. Met €821 miljoen aan contanten en effecten gelooft Virgin Galactic dat zijn huidige financiële positie de assemblage en het testen van de eerste twee Delta-schepen zal ondersteunen.
Het bedrijfsmodel van Virgin Galactic is gebaseerd op snelle omlooptijden en verhoogde toegang tot de ruimte, gericht op een groeiende markt van potentiële klanten die geïnteresseerd zijn in bemande ruimtevaart. Het bedrijf heeft al 700 klanten uit 60 landen geboekt, gericht op een markt van 300.000 potentiële klanten. Het ontwerp van het Delta-ruimteschip, met een vervangbare raketmotor, zal naar verwachting honderden vluchten per jaar mogelijk maken.
De initiële vloot, bestaande uit twee ruimteschepen en één moederschip, zal naar verwachting €450 miljoen aan inkomsten genereren met 125 vluchten en 750 passagiers tegen een gemiddelde ticketprijs van €600.000. Uitbreidingsplannen omvatten het vergroten van de vloot en mogelijk het openen van een tweede ruimtehaven tegen 2030, wat de inkomsten zou kunnen verdubbelen tot bijna €2 miljard.
De opschalingsstrategie van Virgin Galactic is ontworpen om vaste kosten te benutten en marges te verbeteren. Met de initiële vloot verwacht het bedrijf EBITDA-marges van 20 tot 25%, die kunnen stijgen tot ongeveer 48% met vier ruimteschepen en twee moederschepen.
Een verdere schaalvergroting met twee ruimtehavens zou kunnen resulteren in EBITDA-marges tussen 50 en 55%. Virgin Galactic, bekend om het pionieren van private bemande ruimtevaart, heeft zeven commerciële ruimtemissies voltooid, met een tijdelijke pauze terwijl het het Delta-ruimteschip ontwikkelt, dat naar verwachting in 2026 in gebruik zal worden genomen.
In ander recent nieuws heeft Virgin Galactic te maken gehad met een aanzienlijke verlaging van het koersdoel door Morgan Stanley, die het Underweight-advies handhaafde terwijl het koersdoel werd verlaagd van $35,00 naar $5,00. De aanpassing werd gedaan na de aankondiging van Virgin Galactic dat commerciële vluchten zouden worden uitgesteld tot ongeveer 2026. Deze vertraging heeft geleid tot een aanzienlijke daling van de aandelenwaarde van het bedrijf, grotendeels vanwege zorgen van investeerders over de haalbaarheid en economische aantrekkelijkheid van het bedrijfsmodel van Virgin Galactic.
Daarnaast kondigde Virgin Galactic aanzienlijke vooruitgang aan in de ontwikkeling van zijn Delta Class-ruimteschepen tijdens de conference call over de resultaten van het tweede kwartaal. Het bedrijf gaat over van de ontwerpfase naar de bouw- en testfases, met als doel commerciële activiteiten te starten in 2026. Virgin Galactic voorspelt een aanzienlijke groei van de inkomsten, met een jaarlijks omzetdoel van €450 miljoen met de initiële vloot, mogelijk oplopend tot €2 miljard naarmate de vloot en ruimtehavens zich uitbreiden.
Ten slotte heeft de voorzitter van de Federal Communications Commission, Jessica Rosenworcel, opgeroepen tot meer concurrentie in de satellietinternetsector, die momenteel wordt geleid door het Starlink-project van SpaceX. Deze oproep tot concurrentie onderstreept het belang van het uitnodigen van meer ruimteactoren om innovatie te stimuleren en mogelijk de diensten voor consumenten te verbeteren.
InvestingPro Inzichten
Hoewel de ambitieuze plannen van Virgin Galactic voor het Delta-ruimteschip en toekomstige omzetgroei een optimistisch beeld schetsen, onthullen huidige InvestingPro-gegevens enkele uitdagingen. De marktkapitalisatie van het bedrijf bedraagt €174,75 miljoen, wat een aanzienlijke daling in waardering weerspiegelt. Dit wordt onderstreept door het scherpe jaar-tot-datum totaalrendement van de prijs van -88,1%, wat aanzienlijke scepsis van investeerders aangeeft.
Ondanks deze tegenwind benadrukken InvestingPro Tips dat Virgin Galactic meer contanten dan schulden op zijn balans heeft, wat in lijn is met de verklaring van het bedrijf dat het €821 miljoen aan contanten en effecten heeft om de ontwikkeling van het Delta-schip te financieren. Bovendien wordt het aandeel verhandeld tegen een lage koers-boekwaardeverhouding van 0,44, wat mogelijk een onderwaardering ten opzichte van de activa suggereert.
Het is echter cruciaal om op te merken dat Virgin Galactic momenteel niet winstgevend is, met een negatieve bruto winstmarge van -829,67% voor de laatste twaalf maanden. Dit weerspiegelt de lopende investeringsfase van het bedrijf en sluit aan bij hun verwachting van een piek in het gebruik van vrije kasstroom in 2024.
Voor investeerders die het langetermijnpotentieel van Virgin Galactic overwegen, biedt InvestingPro 13 aanvullende tips die diepere inzichten kunnen verschaffen in de financiële gezondheid en marktpositie van het bedrijf. Deze tips kunnen bijzonder waardevol zijn bij het beoordelen van de haalbaarheid van de ambitieuze groeiplannen van Virgin Galactic tegen zijn huidige financiële prestaties.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.