JPMorgan heeft donderdag zijn standpunt over Banco BPM SpA (BAMI:IM) (OTC: BNCZF) aangepast en het aandeel van de bank opgewaardeerd van Underweight naar Neutral. Het koersdoel van de financiële instelling werd ook verhoogd naar €6,40, een stijging ten opzichte van de eerdere €6,00. De herziening weerspiegelt een waarderingsondersteuning gedreven door de huidige handelsmetriek van de bank en potentiële fusie- en overnameactiviteiten (M&A).
Banco BPM wordt momenteel verhandeld tegen een koers-winstverhouding (KW) van 6,8 keer en 0,8 keer de netto-activawaarde (NAV), met een rendement op netto-activawaarde (RoNAV) van 11%. De bank is geïdentificeerd als een potentieel M&A-doelwit, met opmerkelijke interesse van UniCredit, die eerder een neiging tot binnenlandse marktconsolidatie heeft geuit.
Hoewel een mogelijke fusie tussen UniCredit en Commerzbank (CBK) de M&A-focus van UniCredit zou kunnen afleiden van Italië, blijft Banco BPM een aantrekkelijke overnamekandiaat voor Credit Agricole. Deze laatste heeft al een belang van 9% in Banco BPM en heeft een geschiedenis van proactieve overnames in de Italiaanse bankensector, waaronder de aankoop van drie kleine Italiaanse banken in 2017 en Creval in 2021.
De analist suggereert ook dat politieke dynamiek de M&A-activiteit zou kunnen beïnvloeden, en merkt op dat als de Duitse regering een overname van Commerzbank door een Italiaanse entiteit steunt, het voor de Italiaanse regering moeilijk zou kunnen worden om zich te verzetten tegen een overname van Banco BPM of MPS door een Franse bank. De voorkeur zou sterker zijn voor Banco BPM boven MPS, ondanks waarderingsverschillen.
Daarnaast zou Banco BPM de verwachtingen met betrekking tot kapitaaluitkering kunnen overtreffen, met een mogelijke uitbetaling hoger dan de verwachte 65%. JPMorgan schat een uitbetaling van meer dan 80%, en met een totaal rendement van ongeveer 13% per jaar ondersteunt dit de waardering van de bank.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.