Op vrijdag heeft JPMorgan een downgrade uitgegeven voor Salzgitter AG (SZG:GR) (OTC: SZGPY), waarbij de aandelenrating werd verlaagd van Neutraal naar Underweight. Het bedrijf paste ook het koersdoel aan naar €11,50, een daling ten opzichte van de eerdere €15,60. De herziening komt voort uit zorgen over de financiële prestaties en marktwaardering van de Duitse staalproducent.
De downgrade werd ingegeven door het feit dat de aandelen van Salzgitter volgens JPMorgan tegen een onaantrekkelijke waardering worden verhandeld, met ongeveer 9 keer en 7 keer de geschatte ondernemingswaarde ten opzichte van EBITDA (winst voor rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie) voor respectievelijk 2024 en 2025. Dit steekt ongunstig af tegen het sectorgemiddelde van ongeveer 5 keer. Bovendien voorspelt het bedrijf een aanzienlijke vermindering van de vrije kasstroom naar eigen vermogen (FCFE), met een verwachte daling van respectievelijk 60% en 50% voor 2024 en 2025.
JPMorgan verwacht dat Salzgitter uitdagingen zal blijven ondervinden door een uitgesproken zwakte in de Duitse staalvraag, wat naar verwachting een negatieve invloed zal hebben op de winst van het bedrijf in 2024 en 2025. De schattingen van de bank voor de EBITDA van Salzgitter in die jaren liggen respectievelijk 15% en 8% lager dan de huidige consensus van Bloomberg.
De analyse van JPMorgan suggereert ook dat eventuele pogingen van het management om de uitputting van de vrije kasstroom te beperken door verminderde kapitaaluitgaven waarschijnlijk een beperkte impact zullen hebben op de financiële gezondheid van het bedrijf.
InvestingPro Inzichten
Recente gegevens van InvestingPro sluiten aan bij de voorzichtige houding van JPMorgan ten aanzien van Salzgitter AG. De financiële cijfers van het bedrijf laten enkele zorgwekkende trends zien die de downgrade ondersteunen. InvestingPro-gegevens tonen aan dat de omzet van Salzgitter over de laatste twaalf maanden met 13,23% is gedaald, met een daling van 10,09% in het meest recente kwartaal. Dit sluit aan bij de observatie van JPMorgan over de zwakte in de Duitse staalvraag.
Two belangrijke InvestingPro Tips zijn bijzonder relevant in de context van het artikel. Ten eerste "verbrandt Salzgitter snel zijn kasmiddelen", wat de voorspelling van JPMorgan van aanzienlijke verminderingen in de vrije kasstroom bevestigt. Ten tweede wordt het bedrijf "verhandeld tegen een hoge winstmultiple", met een koers-winstverhouding van 37,87, wat de visie van JPMorgan ondersteunt dat de waardering van het aandeel onaantrekkelijk is in vergelijking met sectorgemiddelden.
Het is vermeldenswaard dat InvestingPro 8 aanvullende tips voor Salzgitter heeft geïdentificeerd, die verdere inzichten kunnen bieden in de financiële situatie en marktpositie van het bedrijf. Beleggers die op zoek zijn naar een uitgebreidere analyse kunnen deze aanvullende tips waardevol vinden bij het beoordelen van het potentieel van het aandeel.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.