JPMorgan heeft maandag zijn standpunt over HDFC Bank Ltd (HDFCB:IN) (NYSE: HDB) bijgesteld en het aandeel verlaagd van Overweight naar Neutral en het koersdoel verlaagd van INR 1.800,00 naar INR 1.700,00. De herziening weerspiegelt de langzamer dan verwachte balansgroei van de bank en de verwachting van een gematigde groei van de kredietverlening in de toekomst.
Verwacht wordt dat de kredietgroei van de bank zal vertragen, waarbij de prognose voor het boekjaar 2025 (F25) nu 9% bedraagt, vergeleken met de eerdere raming van 12%. De lagere ratio kredieten/deposito's (LDR) prognoses voor F25 en F26, respectievelijk 52% en 70%, duiden op een strategische verschuiving naar het verbeteren van de CASA-ratio (rekening-courant en spaarrekening) en de leningenmix in plaats van te focussen op de groei van leningen en de gemiddelde balans (BS).
De CASA/activa ratio, een belangrijke maatstaf voor de bank, is gedaald naar 24% per juni 2024, vergeleken met ongeveer 33% vóór de fusie. Deze daling suggereert dat de inspanningen van de bank om haar CASA-ratio weer op te bouwen een langdurig proces zouden kunnen zijn, vooral in het huidige klimaat van over het algemeen zwakke CASA-groei in de sector. Bijgevolg zal de groei van HDFC Bank de komende twee jaar naar verwachting achterblijven bij die van sectorgenoten.
JPMorgan heeft ook zijn ramingen voor de winst per aandeel (WPA) voor HDFC Bank aangepast, met een lichte daling van 1-2% voor de boekjaren 2025-2026. Het nieuwe koersdoel van INR 1.700 is afgeleid van een dividend discount model (DDM), waarbij de moederbank wordt gewaardeerd op respectievelijk twee keer en 14 keer de eenjarige forward koers-winstverhouding (P/B) en koers-winstverhouding (P/E).
Ondanks de verlagingen blijft het kernrendement op activa (ROA) van de bank, gecorrigeerd voor handelswinsten en reserveverliezen, gehandhaafd op 1,8%, consistent met de gerapporteerde 1,9%. JPMorgan suggereert dat HDFC Bank operationele hefbomen heeft die de ROA tussen 1,9% en 2% kunnen houden, gezien de flexibiliteit in het beheer van operationele kosten, niet-rentebaten en kredietkosten.
Inzichten InvestingPro
Ondanks de aanpassingen in de financiële prognoses van HDFC Bank door JPMorgan, onthullen gegevens van InvestingPro een gemengd financieel landschap voor de bank. Met een marktkapitalisatie van $149,28 miljard USD en een koers-winstverhouding van 18,22 lijkt HDFC Bank te worden verhandeld tegen een premie ten opzichte van haar winstgroei op de korte termijn. Dit wordt verder ondersteund door een aangepaste koers-winstverhouding voor de laatste twaalf maanden vanaf Q1 2025 van 18,33.
InvestingPro Tips benadrukken dat HDFC Bank een prominente speler is in de bankensector en de afgelopen tien jaar een hoog rendement heeft behaald. Bovendien heeft de bank haar dividend 4 jaar op rij verhoogd, wat getuigt van toewijding aan het rendement voor aandeelhouders. Analisten verwachten echter een omzetdaling in het lopende jaar, wat een punt van zorg kan zijn voor beleggers die kijken naar de groeivooruitzichten van de bank. Daarnaast zijn de brutowinstmarges van de bank zwak, wat invloed kan hebben op de winstgevendheid.
Ondanks de uitdagingen blijft de bank winstgevend over de afgelopen twaalf maanden en analisten voorspellen dat dit ook dit jaar het geval zal zijn. Deze inzichten kunnen van vitaal belang zijn voor beleggers die het aandeel HDFC Bank overwegen, vooral in het licht van de recente verlaging door JPMorgan. Voor een uitgebreidere analyse kunnen beleggers aanvullende InvestingPro Tips voor HDFC Bank vinden, die dieper inzicht bieden in de prestaties en vooruitzichten van de bank.
Beleggers die deze statistieken in detail willen bekijken, kunnen de couponcode PRONEWS24 gebruiken om tot 10% korting te krijgen op een jaarabonnement op Pro en een jaar- of halfjaarabonnement op Pro+. Er zijn 9 aanvullende InvestingPro Tips beschikbaar voor HDFC Bank op https://www.investing.com/pro/HDB, die verdere begeleiding kunnen bieden bij het maken van weloverwogen beleggingsbeslissingen.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.