Op woensdag heeft Evercore ISI het aandeel Willis Towers Watson (NASDAQ:WTW) opgewaardeerd van 'In Line' naar 'Outperform' met een herzien koersdoel van $373, een stijging ten opzichte van $357. Het bedrijf, momenteel gewaardeerd op $31,12 miljard, heeft een veerkrachtige groei laten zien met een omzetstijging van 5,58% over de afgelopen twaalf maanden. De opwaardering weerspiegelt een positieve kijk op de financiële prestaties en bedrijfsmix van het bedrijf richting 2025.
De analisten van Evercore ISI geloven dat Willis Towers Watson klaar staat voor een aanhoudende herwaardering na een stijging van 14% in 2024, aangezien verwacht wordt dat de vrije kasstroom (FCF) zal verbeteren en het bedrijf zich meer zal richten op Risk & Broking (R&B).
Ondanks de herwaardering van het aandeel in 2024, blijft de koers-winstverhouding (K/W) van Willis Towers Watson op niveaus vergelijkbaar met eind 2021 en begin 2022. Het bedrijf wordt nu echter beschouwd als in een veel betere positie, met een gunstigere bedrijfsmix - 45% R&B in 2025 tegenover 40% in 2021-2022.
De analisten merken op dat Willis Towers Watson met een korting handelt ten opzichte van zijn organische groei, voornamelijk vanwege historisch slechte FCF-conversie. Verwacht wordt dat dit in 2025 aanzienlijk zal verbeteren, met name na de verkoop van Tranzact en een vermindering van herstructureringskosten.
Hoewel de markt zich bewust is van deze verbeteringen, suggereert Evercore ISI dat er nog steeds een waarderingsverschil bestaat vanwege de historische FCF-problemen van het bedrijf. Analyse van InvestingPro toont aan dat het bedrijf $1,29 miljard aan vrije kasstroom met hefboomwerking heeft gegenereerd over de afgelopen twaalf maanden, met een vrije kasstroom rendement van 4%.
Voor diepgaandere inzichten in de financiële gezondheid en gedetailleerde metrics van WTW kunnen beleggers toegang krijgen tot het uitgebreide Pro Research Report, exclusief beschikbaar op InvestingPro.
Ze verwachten dat veranderingen die zijn doorgevoerd om kasstroomgeneratie te stimuleren, die veelbelovend bleken in het vierde kwartaal van 2023 en gedurende 2024, zullen doorzetten in 2025. De schattingen van de analisten voor FCF liggen 3-4% boven de consensus.
Er zijn bepaalde factoren die het bedrijf in 2025 kunnen blijven beïnvloeden, zoals het vertraagde kaseffect van herstructureringskosten en de belastingbetaling op de earn-out van de herverzekeringsverkoop. Ondanks deze uitdagingen wordt verwacht dat de conversie zal verbeteren en verdere herwaardering zal stimuleren.
Daarnaast benadrukken de analisten een verschuiving in de bedrijfsmix naar R&B met hogere marges vanuit Human Capital & Benefits (HWC), wat naar verwachting zal versnellen in 2025. Willis Towers Watson zal naar verwachting verloren marktaandeel terugwinnen, mogelijk met een organische groei van meer dan 6% door het toevoegen van personeel in lijn met zijn specialisatiestrategie.
Het potentieel van het bedrijf om meer dan $1,5 miljard per jaar aan aandeleninkoop en een vergelijkbaar bedrag aan fusies en overnames te financieren, zou deze mixverschuiving verder kunnen versnellen en mogelijk leiden tot een opwaarts potentieel in zowel de winst per aandeel (EPS) schattingen van Evercore ISI als de consensusschattingen.
Het rapport gaat ook in op de impact van regelgevende veranderingen van de nieuwe Amerikaanse regering, die naar verwachting de organische groei in het gezondheidssegment, ongeveer 30% van HWC, zullen ondersteunen in het hoge enkelcijferige percentage bereik.
Business Development Outsourcing (BDO) wordt beschouwd als een variabele, maar de analisten hebben vertrouwen in de consensusverwachtingen van 4% groei, waarbij ze wijzen op prijsescalators in contracten en een eenmalige klantannulering als factoren die bijdragen aan een gunstige vergelijking in 2025.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.