Op donderdag heeft ICICI Securities zijn standpunt over Nuvoco Vistas Corp Ltd (NUVOCO:IN) aangepast, waarbij het de aandelenrating verlaagde van Kopen naar Houden en het koersdoel verlaagde van INR 422,00 naar INR 369,00. Dit besluit volgt op de recente prestaties van Nuvoco, waarbij het bedrijf een aanzienlijke volumestijging van 17% op jaarbasis zag, maar ook een opmerkelijke daling in zowel realisatie als EBITDA ervoer.
De volumestijging voor Nuvoco werd vergeleken met een lage basis van het voorgaande jaar, dat een volumedaling van 11% had gezien in het derde kwartaal van het fiscale jaar 2024. Ondanks de toename in volume daalde de realisatie van het bedrijf met 4,7% kwartaal-op-kwartaal en was 15% lager vergeleken met dezelfde periode vorig jaar. Deze daling in realisatie droeg bij aan een EBITDA-daling van 37% op jaarbasis, die ook 8% onder de verwachtingen van ICICI Securities bleef.
ICICI Securities heeft zijn EBITDA-prognoses voor Nuvoco aangepast, waarbij de schattingen voor het fiscale jaar 2025 met 5% en voor het fiscale jaar 2026 met 10% zijn verlaagd. Het bedrijf noemt verschillende redenen voor de afwaardering, waaronder de impact van Nuvoco's recente overname van Vadraj Cement in Gujarat.
Analisten bij ICICI Securities geloven dat deze overname nieuwe uitdagingen voor Nuvoco met zich meebrengt, zoals het handhaven van een hoge netto schuldratio, die naar verwachting boven de 2,5 keer zal uitkomen. Ze merken ook op dat tastbare voordelen van de overname niet worden verwacht vóór het fiscale jaar 2028, terwijl de kasuitstromen beginnen in het fiscale jaar 2026.
De analisten uiten bezorgdheid over Nuvoco's intrede in de West-Indiase markt via deze overname. Ze wijzen erop dat West-India een relatief nieuwe markt is voor Nuvoco, met een aanzienlijke non-trade blootstelling die mogelijk kan leiden tot lagere winstgevendheid in de eerste jaren van activiteit.
In het licht van deze observaties handhaaft ICICI Securities zijn waardering van Nuvoco op 9 keer de geschatte EV/EBITDA voor het fiscale jaar 2026, ook al is het koersdoel naar beneden bijgesteld. De afwaardering naar een Houden-rating weerspiegelt de voorzichtige kijk van het bedrijf op Nuvoco's financiële prestaties en strategische zetten op korte termijn.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.