Op woensdag heeft JPMorgan het koersdoel voor de aandelen van Saipem (SPM:IM) (OTC: SAPMF) verhoogd naar €3,40, een stijging ten opzichte van het eerdere doel van €3,20, terwijl het Overweight-advies voor het aandeel werd gehandhaafd.
De firma benadrukte dat Saipem de afgelopen twee jaar consistent beter heeft gepresteerd dan verwacht en aanzienlijke orders heeft binnengehaald, met een gemiddelde book-to-bill ratio van ongeveer 1,5 keer in de laatste 24 maanden. Deze sterke prestatie heeft geleid tot verhoogde verwachtingen voor de middellange termijn en een robuuste omzetvooruitzicht tot na 2027.
De positieve vooruitzichten worden ondersteund door de hoge vraag en beperkte capaciteit in de offshore-markt, die ook hoge toetredingsbarrières kent. Deze factoren dragen bij aan zowel een toename van de orderintake als een opwaartse trend in marges, door zowel onderliggende als mix-effecten. JPMorgan verwacht dat Saipem's focus op winstkwaliteit en contractdiscipline zal aanhouden.
De firma voorspelt ook een samengestelde jaarlijkse groei (CAGR) van ongeveer 20% in EBITDA voor Saipem van het boekjaar 2023 tot 2027, wat naar verwachting zal resulteren in een sterke vrije kasstroom (FCF) generatie. Met een verwachte leverage van slechts 0,05 keer aan het einde van 2024, wordt de balans als hersteld beschouwd, waardoor het management de mogelijkheid krijgt om aanzienlijke contanten aan aandeelhouders terug te geven. Geschat wordt dat 30-40% van de FCF, na leasebetalingen, zal worden uitgekeerd in de jaren 2024 tot 2027.
Saipem is JPMorgan's topkeuze in de Oilfield Services (OFS) sector. Ondanks de indrukwekkende prestatie van het aandeel dit jaar, met een stijging van ongeveer 75% jaar-tot-datum, wordt het nog steeds beschouwd als aantrekkelijk gewaardeerd met slechts 2,7 keer de geschatte ondernemingswaarde ten opzichte van EBITDA (EV/EBITDA) voor het boekjaar 2025. De firma ziet eventuele positieve ontwikkelingen of oplossingen voor Saipem's Courseulles-sur-Mer en Thai Oil joint venture projecten als potentiële koopmogelijkheden voor beleggers.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.