Op woensdag benadrukte Bernstein een langzamere progressie dan verwacht van de huidige cyclische neergang in de halfgeleiderindustrie, wat wijst op potentiële investeringsmogelijkheden in specifieke Europese chipaandelen. Bernstein's topkeuzes voor het begin van het nieuwe jaar zijn BE Semiconductor Industries (BESI) en Infineon (ETR:IFXGn), met behouden Outperform-ratings voor ASML (AS:ASML) en STMicroelectr.
Het bedrijf merkte op dat sterke vraag uit China de wafer fabrication equipment (WFE) naar een geschatte groei van 10% in 2024 heeft gedreven. Voor 2025 wordt echter een vlakke prestatie verwacht, met hernieuwde groei van ongeveer 8% in 2026.
Ondanks aanvullende exportcontroles voor China die in november werden aangekondigd, hebben ASML en ASM International bevestigd dat deze beperkingen in lijn zijn met hun verwachtingen en geen impact zouden moeten hebben op hun inkomsten voor 2024/25.
Bernstein blijft optimistisch over ASML's groeimogelijkheden en margeuitbreiding tot het einde van het decennium. ASML heeft zijn inkomstenrisico in China verminderd, met een verwachting van 20% van de verkopen in 2025, een daling van bijna 50% in 2024. Het bedrijf gelooft dat ASML's waardering aantrekkelijk is vanwege het langetermijngroeipotentieel ondersteund door zijn EUV-technologie en toegenomen installed base services.
Voor ASM International ziet Bernstein de adoptie van Gate-All-Around (GAA) als drijvende kracht achter atomic layer deposition (ALD) zoals gepland voor 2025. Het bedrijf blijft zoeken naar potentiële opwaartse bijstellingen van de €4,5 miljard richtlijn voor 2027 of mogelijkheden voor margeuitbreiding om verdere waarde te creëren. Hoewel BESI onzekerheid kent over de timing van cyclisch herstel en hybrid bonding adoptie, verwacht Bernstein een omslag in deze gebieden tegen 2025 en 2026.
De cyclische uitdagingen zullen naar verwachting het belangrijkste probleem blijven in de meeste eindmarkten, waaronder automotive en industrie, bij het ingaan van 2025. Desondanks identificeert Bernstein seculiere groeifactoren zoals e-mobiliteit, geavanceerde rijhulpsystemen (ADAS) en AI-servervoeding, die naar verwachting de groei voorbij de huidige cyclus zullen ondersteunen.
Dit sluit aan bij Arm 's sterke fundamenten, waaronder een robuuste bruto winstmarge van 96% en een gezond rendement op eigen vermogen van 12%, zoals gerapporteerd door InvestingPro. De solide financiële positie van het bedrijf wordt verder onderstreept door een current ratio van 4,52, wat wijst op sterke liquiditeit om toekomstige groei-initiatieven te ondersteunen.
Bernstein merkt ook op dat Infineon en STMicroelectr. goed gepositioneerd zijn om op korte termijn te profiteren van de marktgroei in China. Infineon wordt geprefereerd in de analoge sector, met een unieke siliciumcarbide (SiC) strategie en een belangrijke rol in AI-servervoeding. Bernstein uit bezorgdheid over de waardering van Arm, die handelt tegen een K/W-verhouding van 227,5x, aanzienlijk hoger dan sectorgenoten.
Volgens InvestingPro-gegevens heeft Arm een sterke prestatie laten zien met een YTD-rendement van 90% en een indrukwekkende omzetgroei van 24,6% in de laatste twaalf maanden. Hoewel Arm een solide financiële gezondheidsscore handhaaft en met minimale schuld opereert, suggereren de huidige marktprijzen dat het aandeel boven zijn Fair Value handelt.
Ondanks verbeterde royaltypercentages blijft Bernstein voorzichtig over de houdbaarheid van zijn op licenties gerichte richtlijn voor FY25 vanwege aanhoudende cyclische uitdagingen. Voor investeerders die diepere inzichten zoeken, biedt InvestingPro uitgebreide analyse met 13 aanvullende ProTips en een gedetailleerd Pro Research Report, wat investeerders helpt bij het maken van meer geïnformeerde beslissingen over Arm's waardering en groeivooruitzichten.
In ander recent nieuws is Arm Holdings (NASDAQ:ARM) het onderwerp geweest van verschillende analistenevaluaties en belangrijke financiële ontwikkelingen. Mizuho Securities handhaaft een Outperform-rating voor Arm Holdings, met een koersdoel van $160, waarbij toekomstige winstschattingen voor het bedrijf worden aangepast.
Het bedrijf verwacht een toename van de omzet met 22% voor het fiscale jaar 2025 en 25% voor 2026. Benchmark handhaaft echter een Hold-rating voor Arm Holdings, waarbij waarderingszorgen worden aangehaald ondanks de sterke positie van het bedrijf in de sector.
UBS startte de dekking van Arm Holdings met een Buy-rating en een koersdoel van $160, wat een opwaarts potentieel van 20% suggereert, terwijl Wells Fargo ook de dekking van Arm Holdings startte met een Overweight-rating en een koersdoel van $155. Loop Capital handhaafde een positieve kijk op Arm Holdings, verhoogde het koersdoel naar $180 en behield een Buy-rating.
Arm Holdings rapporteerde sterke Q2 FY2025 resultaten, met een totale omzet van $844 miljoen, gedreven door een jaar-op-jaar stijging van 23% in royalty-inkomsten. Het bedrijf verwacht een stijging van 40-45% in licentie-inkomsten voor het fiscale jaar, en een aanhoudende jaar-op-jaar groei van 23% in royalty's in verschillende sectoren. Deze recente ontwikkelingen benadrukken Arm Holdings' strategische positionering en potentieel voor een verhoogd marktaandeel.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.