Op dinsdag bevestigde Benchmark zijn koopadvies voor Warner Bros Discovery (NASDAQ:WBD) met een koersdoel van $18,00. Deze aanbeveling volgt op de aankondiging van een belangrijke verlenging van de distributieovereenkomst die Warner Bros Discovery heeft gesloten met Xfinity in de VS en Sky UK.
Deze deal breidt niet alleen het bereik van de lineaire netwerken van het bedrijf uit, maar omvat ook bepalingen voor de integratie van de advertentie-ondersteunde video-on-demand (AVOD) versies van Max en Discovery+ in het streamingaanbod van Xfinity.
Hoewel de financiële details van de deal niet bekend zijn gemaakt, heeft Benchmark vertrouwen in zijn bestaande financiële prognoses, zelfs rekening houdend met het verwachte verlies van de NBA-uitzendrechten van TNT na het seizoen 2024-2025.
De waardering van Warner Bros Discovery door Benchmark is gebaseerd op een discounted cash flow (DCF) analyse. Deze methode geeft aan dat het koersdoel van $18 voor het jaar 2025 redelijk is, gebaseerd op een aangepaste EBITDA-multiple van 7,9 keer, afgeleid van een geschatte aangepaste EBITDA van bijna $9,6 miljard in 2025. De analyse van Benchmark houdt rekening met een relatieve kostenvoet van het eigen vermogen in lijn met de S&P 500 en past deze toe op de financiële vooruitzichten van Warner Bros Discovery. De benadering van het bedrijf gaat uit van een conservatieve aanname van een negatief groeipercentage van 1% na 2026.
De analist bij Benchmark ging verder in op de waarderingsmethodologie en verwees naar een gemengde DCF-benadering die contrasteert met de huidige koers-winstverhouding (K/W) van de markt. De analyse maakt gebruik van een genormaliseerde Shiller K/W van 20 keer voor de bredere markt, wat lager is dan de huidige werkelijke markt K/W van ongeveer 25 keer. Deze conservatieve houding ten opzichte van de marktwaardering ondersteunt het koersdoel van $18 voor Warner Bros Discovery.
Naast het DCF-model onderzocht Benchmark ook een som-der-delen waarderingsaanpak. Deze alternatieve methode bevestigt het doel van $18 voor 2025, uitgaande van verschillende groeipercentages voor verschillende segmenten van de activiteiten van Warner Bros Discovery na 2026. Volgens deze benadering zou het studiosegment een gestage groei van 5% zien, het direct-to-consumer (DTC) segment zou groeien met 2,5%, terwijl voor het netwerksegment een daling van 7,5% wordt verwacht.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.