Oblis

De bezitters van de obligatie van deze Duitse discountmodegroep moeten over stalen zenuwen beschikken. De obligatie van Takko met een resterende looptijd van 5 jaar heeft namelijk een paar adembenemende jo-jo bewegingen gemaakt in de afgelopen weken. Die bewegingen werden veroorzaakt door de persmededelingen die het bedrijf de wereld instuurde.

De obligatie Takko (5,375% 15/11/2023) reageerde aanvankelijk positief op de publicatie van de jaarresultaten einde mei. Daardoor steeg de koers op de secundaire markt tot 95%. Maar de cijfers over het eerste kwartaal van het boekjaar 2018-2019 en (vooral?) de onzekerheid omtrent de expansie bij dit Duits bedrijf kwamen de pret drukken. Deze obligatie kan nu gekocht worden aan 91,85% van de nominale waarde, waardoor het rendement op 7,25% berekend kan worden. Dat is een stevig rendement voor een obligatie met een rating « B » bij Standard & Poor’s. Voor dit ratinghuis betreft het dus een speculatieve obligatie. Ze werd dan ook uitgegeven door een bedrijf dat in een zeer competitieve sector actief is. De sector is niet alleen afhankelijk van de economische conjunctuur, maar ook van het weer.

Wat het goede nieuws betreft: in het eerste kwartaal van het boekjaar 2018/2019 (de periode tussen 1 februari en 30 april) zag de Duitse discountmodegroep de omzet met 3,30% op jaarbasis stijgen tot 249 miljoen euro. Uitgaande van een gelijk aantal winkels, was er sprake van een stijging van de omzet met 2,50%. Naar eigen zeggen was dit een uitstekend resultaat, rekening houdend met de negatieve effecten die de weersomstandigheden op de textielmarkt hadden.

Het bruto resultaat, een indicator die ons meer vertelt over de rentabiliteit van het bedrijf, kwam uit op 19,90 miljoen euro. Daardoor was er een positieve cash flow van 6 miljoen euro, ondanks het aanwenden van 5,90 miljoen euro cash voor investeringen. Sinds het begin van het nieuwe boekjaar werden 17 nieuwe magazijnen geopend, waardoor het totaal aantal nu 1.878 bedraagt. Takko blijft gericht op expansie, getuige het feit dat het objectief nog steeds is om in de loop van het boekjaar 2019/2020 de kaap van 2.000 verkooppunten te bereiken.

"We blijven op kruissnelheid en zetten de positieve ontwikkelingen bij Takko Fashion onvermoeibaar verder," zo verklaarde Alexander Mattschull die in mei werd benoemd tot co-CEO. Matschull is verantwoordelijk voor de buitenlandse expansie van de groep. Hij wordt bijgestaan door Karl-Heinz Holland, de vroegere CEO van Lidl en nu lid van de raad van bestuur van Takko, en door Andreas Silbernagel, de nieuwe financiële directeur.