De zorgen die recent de kop zijn opgestoken over horlogemaker Swatch (Kopen) zijn overtrokken. De markt schat de sterke concurrentiepositie van het bedrijf niet op de juiste waarde. Bovendien liggen er voor het aandeel mogelijk nog enkele positieve impulsen in het verschiet.
Vanwege recente bewegingen van de Zwitserse frank stellen wij onze ramingen voor de operationele inkomsten van het bedrijf dit jaar neerwaarts bij, maar tegelijkertijd verhogen wij de waardering van het aandeel naar CHF 700, tegen eerder CHF 680. Ten grondslag daaraan liggen productinnovaties, een verbeterde outlook voor Europa en recente ontwikkelingen tussen Swatch en de Zwitserse mededingingsautoriteiten.
Wij vinden Swatch een bedrijf met voorsprong op de concurrentie en zijn van mening dat de huidige koers van het aandeel niet volledig de verticale integratie en productiemogelijkheden weerspiegelt van de horlogemaker. Het bedrijf bedient de middenklasse wereldwijd en heeft tal van nieuwe technologieën in ontwikkeling.
Swatch is een moeilijk te doorgronden bedrijf voor beleggers. De zorgen die de kop zijn opgestoken over de verhevigde concurrentie op het gebied van smartphones/smartwatches, aangescherpte regels voor het geven van zakengeschenken in China en onzekerheid over nieuwe technologieën zijn overtrokken. Enkele nieuwe producten van Swatch en gepatenteerde technologieën (ruim 150 in de afgelopen twee jaar) geven het bedrijf een voorsprong op de concurrentie.
De innovaties van Swatch behelzen de automatisering in de productie van onderdelen, die voorheen met de hand werden gemaakt tot en met het gebruik van niet-ijzerhoudende metalen voor onderdelen of zelfs bewegende onderdelen waarbij geen metaal meer aan te pas komt. Het gebruik van siliconen componenten zorgt ook voor meer robuustheid en nauwkeurigheid bij mechanische horloges; Swatch is het enige bedrijf die deze technologie ook kan toepassen voor bewegende componenten. Ook heeft het bedrijf een uniek, gepatenteerd binnenwerk ontwikkeld met minder onderdelen dan voorheen, waardoor de productiekosten zijn gedaald en de betrouwbaarheid is toegenomen.