Het net gefuseerde DSM-Firmenich (AS:DSFIR), dat al weken lang één van de grote verliezers op de beurs is, waarschuwde vanochtend middels een trading update voor tegenvallende resultaten. De afgelopen maanden zag het concern een verdere verzwakking van de vitaminemarkten, hetgeen zijn impact heeft op de prestaties bij de Animal Nutrition & Health (ANH) divisie. Een verbetering wordt voorlopig niet verwacht.
Op proforma basis verwacht DSM (AS:DSMN) dat het aangepaste bruto bedrijfsresultaat (EBITDA) over het eerste halfjaar uit zal komen tussen de 920 en 940 miljoen euro, waar dat een jaar geleden nog 1.177 miljoen was. Het verwachte negatieve effect van de vitaminemarkten wordt daarbij ingeschat op circa 200 miljoen euro. Daarbovenop komt nog eens een negatief valuta-effect van circa 50 miljoen euro. Beide negatieve effecten zullen in de rest van het jaar aanhouden. Voor geheel 2023 verwacht DSM-Firmenich daarom nu een aangepaste EBITDA te behalen tussen de 1.800 en 1.900 miljoen euro, versus de behaalde 2.275 miljoen EBITDA in 2022.
Aanvankelijk dook de koers van DSM drie procent naar beneden op de berichten. Niet verwonderlijk, maar al vrij snel wist de koers van het aandeel zich om te buigen in een plus van meer dan drie procent. Zoals al genoemd lag de koers van DSM er dit jaar al uitermate slecht bij. Onder andere dalende vitamineprijzen vanwege de verhoogde vitamine A-productie bij BASF, een onderzoek bij Firmenich naar verboden prijsafspraken met sectorgenoten in de geur- en smaakstoffen en een winstwaarschuwing bij concurrent Croda eerder deze maand, speelden DSM parten. De winstwaarschuwing lijkt dan ook voor opluchting te zorgen, alsof daarmee een zware last van de schouders van DSM-Firmenich valt. Het gaf beleggers duidelijkheid na een lange periode van zwijgen van DSM. Daarnaast kondigde DSM ook aan dat het zijn strategie voor de ANH-divisie versneld gaat aanpassen.
Zo wordt er onder andere een aparte vitamine-unit binnen deze divisie gecreëerd die eenvoudiger en efficiënter in staat moet zijn om te reageren op veranderende marktomstandigheden. Ook wordt het werkkapitaal ofwel de voorraad verminderd en wordt de vitamine B6-fabriek in Xinghuo in China gesloten. Dit, tezamen met nog wat andere maatregelen, zal tegen eind 2024 resulteren in een geschatte besparing van ongeveer 200 miljoen euro per jaar. Deze 200 miljoen komt bovenop de verwachte jaarlijkse 350 miljoen euro aan synergievoordelen van de fusie. Voor de middellange termijn houdt DSM-Firmenich vast aan de financiële doelstellingen, te weten een aangepaste brutowinstmarge van 22 à 23 procent en een jaarlijkse organische omzetgroei van 5 à 7 procent. Ongetwijfeld zal het concern morgen op zijn buitengewone algemene aandeelhoudersvergadering hier dieper op ingaan.
Chipsector verder onder vuur genomen?
Waar persbureau Bloomberg vorige week al berichtte dat ASML (AS:ASML) vanaf dit weekend waarschijnlijk te maken zal krijgen met extra exportrestricties richting China, wist de Wall Street Journal daarbovenop gisteravond nog te melden dat Washington ook de verkoop van AI-chips verder aan banden wil leggen. De verkoop van de minder krachtige chips die Nvidia (NASDAQ:NVDA) eerder dit jaar speciaal voor de export naar China ontworpen heeft om daarmee de verplichte exportvergunningen te ontwijken, zal hierdoor waarschijnlijk geraakt worden. Wie weet dat Nvidia de chips nog wat verder weet af te schalen, maar of ze dan nog interessant zijn? Voorbeurs zakt de koers van Nvidia in ieder geval zo’n vier tot vijf procent op de berichtgeving. Als je bedenkt dat de koers van het aandeel dit jaar al bijna verdrievoudigd is, valt dat alleszins nog mee. Het bedrijf zit als een spin in het alsmaar groter wordende AI-net.