HSBC (Houden) rapporteerde een nettowinst van USD 9.998 miljoen, USD 0,54 per verwaterd aandeel. De winst, 23 procent meer dan in dezelfde periode vorig jaar, komt daarmee iets boven onze verwachtingen uit. Wij handhaven ons Houden-advies.
De cijfers werden iets gedrukt door een niet-terugkerende afschrijving op slechte leningen van USD 2,2 miljard en een kostenpost van een afschrijving van USD 2,6 miljard voor juridische kosten. Wij schatten dat de winst op onderliggende basis, voor belastingen, slechts is gestegen met 3 procent.
Toch vinden wij dat de bank sterke resultaten heeft gepubliceerd. Het rendement op het eigen vermogen kwam uit op 11,4 procent, uitgaande van eigen berekeningen. We gaan er van uit dat we de schatting voor de waardering van de fair value van het aandeel niet zullen aanpassen.